Das Pfund legte heute zunächst zu, drehte dann aber scharf nach unten.
Zusätzlicher Druck auf das Paar könnte von der US-Seite kommen, und die Inflation wird dabei der entscheidende Faktor sein. Heute werden die Verbraucherpreisdaten für Oktober veröffentlicht; für Einsteiger: Das ist der Indikator dafür, wie stark sich Waren und Dienstleistungen verteuert haben. Für die Gesamtinflation auf Monatsbasis wird nach 0,6 % im September nun 0,3 % erwartet, für die Kerninflation 0,2 % nach 0,3 %. Die Kernrate braucht man, um zu erkennen, ob sich der Preisdruck innerhalb der Wirtschaft selbst beschleunigt hat, da sie Nahrungsmittel und Energie ausklammert. Auf Jahresbasis wird bei der Gesamtinflation mit 3,9 % nach 3,7 % gerechnet, bei der Kernrate mit 2,8 % nach 2,6 %. Der Sprung im September war vor allem auf Benzin zurückzuführen, das um 9,1 % zulegte. Die Prognose impliziert also nur etwa die Hälfte des damaligen monatlichen Anstiegs, und jede Überschreitung dieser Werte würde dem Dollar einen Kaufimpuls liefern. Außerdem werden sich Vertreter der Federal Reserve, Christopher Waller und Michelle Bowman, zu Wort melden. Waller hatte Anfang September gesagt, er sei bereit, eine unveränderte Fed Funds Rate zu unterstützen, sofern die Inflation weiter zurückgehe. Seitdem hat sich der Ton im Ausschuss jedoch deutlich verändert, sodass ihre Aussagen nach den Daten die Marktbewegung leicht verstärken können.
Es gibt noch ein weiteres interessantes Signal. Zum 3. November ist die Netto-Short-Position großer Spekulanten im Pfund von 79.414 auf 59.821 Kontrakte zurückgegangen. Kurz gesagt: Wetten auf einen fallenden Pfund-Kurs haben deutlich abgenommen, während ihre Zahl Mitte Oktober so hoch war wie seit neun Jahren nicht mehr. Das bedeutet, dass ein Teil des jüngsten Anstiegs des Pfunds eher mit dem Eindecken dieser Short-Positionen zu tun hatte als mit einem echten Anstieg des Interesses an der Währung selbst. Läuft dieser Puffer aus, trocknet eine Rallye häufig aus. Wenn die Inflationsdaten über den Prognosen liegen und Waller sowie Bowman die falkenhafte Linie von Goolsbee und Barkin unterstützen, bleiben den Pfund-Käufern kaum noch Argumente.
Momentum
Der Kurs notiert aktuell bei 1,3427, also praktisch am unteren Niveau. Ein Rutsch über diese Grenze hinaus ist ein Ausbruch, aber eine einzelne Berührung reicht nicht – es braucht eine Bestätigung, das heißt, mehrere aufeinanderfolgende Fünf-Minuten-Kerzen müssen unter bzw. über diesem Niveau schließen. Andernfalls läuft man leicht in eine Bullen- oder Bärenfalle, nach der der Kurs wieder in die Spanne zurückkehrt.
Auf der Oberseite ist 1,3456 relevant. Ein Schlusskurs darüber eröffnet den Weg zu 1,3481 und dann zu 1,3501. Die heutige Aufwärtsbewegung hat bereits gezeigt, wie schwer das ist: Das Paar hat diese Marke zwar erreicht, konnte sich dort aber nicht halten und drehte nach unten, sodass Käufer einen neuen Anlass für einen weiteren Anlauf brauchen – und dieser Anlass kann nur eine weichere US-Inflation sein, die den Dollar schwächt. Mit diesem Szenario rechne ich allerdings deutlich weniger.
Auf der Unterseite ist 1,3429 der Orientierungspunkt; ein Schlusskurs darunter führt zu 1,3399 und dann zu 1,3371. Diese Richtung betrachte ich als die primäre. Der Kurs liegt bereits zwei Pips unter dem Niveau, daher hängt viel davon ab, ob es gelingt, mehrere Kerzen darunter zu schließen, statt wieder darüber zurückzukehren. Hier ist Vorsicht geboten, denn vor Inflationsveröffentlichungen neigt der Markt zu heftigen Ausschlägen in beide Richtungen. Bleibt die Bestätigung aus, warte ich lieber ab, als beim ersten Anlaufen in den Markt zu gehen.
Mean Reversion
Hier gibt es zwei Niveaus, 1,3443 und 1,3409, beide liegen zwischen den Ausbruchspunkten, sodass sie sich leichter vom Momentum unterscheiden lassen. Die obere Referenz 1,3443 liegt dreizehn Pips unter 1,3456 und vierzehn Pips über 1,3429. Kehrt der Kurs zu diesem Niveau zurück, kann es nicht halten und dreht wieder nach unten, erwäge ich einen Verkauf in Richtung 1,3429 mit einem Stopp oberhalb von 1,3456, mit einem kleinen Puffer. Dieser Rücklauf ist am wahrscheinlichsten, wenn die Inflationsdaten in etwa den Erwartungen entsprechen und sich der Markt nach der ersten Reaktion beruhigt.
Die untere Referenz 1,3409 liegt zwanzig Pips unter 1,3429 und nur zehn Pips über dem ersten Ausbruchsziel 1,3399. Das Schema ist gespiegelt: Der Kurs fällt auf 1,3409, findet keine Fortsetzung nach unten, kehrt wieder darüber zurück, und dann suche ich nach Kaufgelegenheiten mit einem Stopp unterhalb von 1,3399 mit einem Sicherheitsspielraum. Schließt der Kurs jedoch überzeugend unter 1,3409, ist die Rückkehrbewegung hinfällig und das Abwärtsausbruchsszenario setzt sich durch. Seien Sie hier besonders vorsichtig, da das erste Momentum-Ziel und dieses Niveau sehr nahe beieinander liegen und ein Anfänger leicht eine Pause innerhalb eines Abwärtstrends mit einer echten Umkehr verwechseln kann.
