Das Pfund fand gestern keinerlei Unterstützung und setzte seine Abwärtsbewegung fort. GBP/USD wird bei etwa 1,3258 gehandelt, mit dem heutigen Tief in der asiatischen Sitzung bei 1,3249. Zur Einordnung: Das Währungspaar notierte gestern Nachmittag noch bei rund 1,3316, am Montagmorgen bei 1,3378 und erreichte am 10. November 1,3458 – damit hat das Pfund in zwei Tagen ungefähr 200 Pips verloren.
Weder das Fehlen britischer Konjunkturdaten noch die Erwartung eines weiteren Zinsschritts der Bank of England haben gestern gestützt. Am 5. November hat die BoE den Leitzins mit einstimmigem Votum (9:0) um 25 Basispunkte auf 4,00 % angehoben. Andrew Bailey sagte, ein zweiter Zinsschritt sei eher wahrscheinlich als nicht, und der Markt bewertet die Chancen für Dezember mit etwa 50/50. Doch die US-Märkte boten mehr: Die US-Renditen zogen erneut deutlich an, und die Wahrscheinlichkeit einer Fed-Zinserhöhung im Dezember stieg auf 96 %.
Heute steht das Pfund vor einem vollen Paket britischer Konjunkturdaten, und die Prognosen sind wenig ermutigend. Das Hauptereignis ist das BIP für das dritte Quartal. Das BIP zeigt, wie stark die Wirtschaft gewachsen ist; für das Quartal wird ein Anstieg um 0,7 % nach 0,5 % im Vorquartal erwartet, und das jährliche Wachstum soll sich von 1,4 % auf 1,9 % beschleunigen. Die monatlichen Daten fallen jedoch schwächer aus: Für das BIP im September wird ein Wert von -0,1 % nach +0,1 % erwartet. Das bedeutet, dass das Quartal in der Summe noch ordentlich aussehen kann, während der letzte Monat bereits eine Abkühlung signalisiert – und genau auf diese monatliche Schwäche dürfte sich der Markt fokussieren.
Im Anschluss an die BIP-Zahlen folgen die Daten zur Industrieproduktion. Für die Fertigungsproduktion im September wird ein Rückgang um 0,5 % gegenüber dem Vormonat erwartet, nach einem Anstieg um 1,2 %, und für die gesamte Industrieproduktion ein Minus von 0,3 % nach +0,8 %. Abgerundet wird das Paket durch die Warenhandelsbilanz: Das Defizit soll sich von £18,0 Mrd. auf £19,2 Mrd. ausweiten. Je größer das Handelsdefizit, desto schwächer tendiert in der Regel die Währung. Die RICS house-price balance wurde bereits veröffentlicht und lag mit -36 % schlechter als erwartet (-33 %) – ein Zeichen dafür, dass sich der Immobilienmarkt schneller abkühlt als prognostiziert. Diese Indikatoren beeinflussen die Zinserwartungen gegenüber der Bank of England direkt. Wird die Schwäche bestätigt, spricht dies gegen einen zweiten Zinsschritt und der Druck auf das Pfund dürfte rasch zurückkehren.
Der gestrige Rückgang hat jedoch gezeigt, dass selbst erwartete Zinserhöhungen das Pfund nicht stützen, solange die US-Renditen steigen. Meiner Ansicht nach werden schwache britische Daten den Druck auf das Pfund tendenziell weiter verstärken.
Momentum
Der Kurs liegt aktuell bei 1,3258 in einer Spanne zwischen 1,3241 und 1,3275. Ein Ausbruch über diese Begrenzungen hinaus ist ein Breakout, doch ein einmaliger Test reicht nicht – es braucht eine Bestätigung, also mehrere aufeinanderfolgende Fünf-Minuten-Kerzen, die jenseits dieses Niveaus schließen. Andernfalls läuft man leicht in einen Fehlausbruch hinein, nach dem der Kurs wieder zurückkehrt.
Auf der Oberseite ist der Bereich ab 1,3275 relevant. Ein Schlusskurs darüber eröffnet den Weg in Richtung 1,3301 und anschließend 1,3328. Für einen solchen Schub braucht es jedoch einen Katalysator, der in überraschend starken BIP-Daten liegen könnte. In der Nacht hat der Kurs diese Zone getestet und ist dann nach unten gedreht – sie ist also als Widerstand bestätigt. Ich messe diesem Szenario geringe Wahrscheinlichkeit bei.
Auf der Unterseite dient 1,3241 als Referenz; ein Schlusskurs darunter eröffnet Raum für 1,3209 und anschließend 1,3183. Diese Richtung betrachte ich als vorrangig. Der Kurs liegt 17 Pips über diesem Niveau, die Prognosen für Industrieproduktion und Handel sind schwach, während der Dollar stark bleibt. Das heutige Tief bei 1,3249 blieb noch über der Marke, Käufer verteidigen sie also bislang. Sollten schwache Daten bestätigt werden, dürfte diese Unterstützung allerdings nicht ausreichen; Einstiege sollten dennoch erst erfolgen, nachdem Kerzen unter diesem Niveau schließen.
Mean Reversion
Hier gibt es zwei Niveaus, 1,3276 und 1,3238, und beide liegen sehr nahe an den Ausbruchspunkten. Daher ist besondere Vorsicht geboten. Die obere Referenz, 1,3276, liegt nur einen Pip über dem Ausbruchspunkt 1,3275. Das ist praktisch derselbe Kurs, und beim ersten Anlaufen lässt sich nicht erkennen, welches Szenario aktiviert wurde. Bricht der Kurs 1,3275, erreicht 1,3276 und fällt dann schnell wieder darunter zurück, greift die Reversion, und ich ziehe Verkäufe mit einem Stopp oberhalb von 1,3283 mit kleinem Puffer in Betracht. Schließt der Kurs hingegen klar und deutlich über 1,3276, liegt ein echter Ausbruch vor, und Verkäufe sind dort nicht erlaubt. Der Unterschied zwischen diesen beiden Szenarien kann mehrere Minuten in Anspruch nehmen, daher ist es besser, auf die erste Reaktion in dieser Zone zu verzichten.
Die untere Referenz 1,3238 liegt drei Pips unterhalb von 1,3241. Das Schema ist gespiegelt. Der Kurs durchbricht 1,3241, fällt auf 1,3238, findet dort keine Fortsetzung, kehrt wieder darüber zurück, und dann suche ich nach Kaufgelegenheiten mit einem Stopp unterhalb von 1,3230 zuzüglich Puffer. Dieser Rebound ist am wahrscheinlichsten, wenn das BIP im Rahmen der Erwartungen veröffentlicht wird und sich der Markt nach der ersten Reaktion beruhigt. Schließt der Kurs unter 1,3238, ist die Reversion hinfällig und der Abwärtsausbruch setzt sich durch, wobei das Ziel bei 1,3209 nur 30 Pips entfernt liegt.
