Sepanjang minggu ini, meskipun ada ekspektasi yang jelas mengenai pemangkasan suku bunga lebih lanjut, euro menunjukkan kenaikan tajam terhadap dolar AS.
Hampir dapat dipastikan bahwa European Central Bank (ECB) akan memangkas suku bunga hari ini untuk keenam kalinya sejak Juni tahun lalu. Namun, ketidakpastian mengenai prospek ekonomi telah memicu perdebatan tentang arah biaya pinjaman di masa depan.
Para ekonom hampir secara bulat memprediksi pemangkasan suku bunga deposito sebesar 25 basis poin menjadi 2,5%. Namun, pendapat berbeda setelah itu—beberapa analis tidak mengharapkan pemangkasan suku bunga lebih lanjut, sementara yang lain memprediksi suku bunga turun menjadi 1% pada awal 2026.
Perbedaan mencolok ini mencerminkan perpecahan yang semakin besar di antara pejabat ECB. Sementara ada konsensus luas tentang pelonggaran moneter, pendapat kini bervariasi tentang apakah inflasi menimbulkan risiko baru dan seberapa banyak dukungan yang masih dibutuhkan oleh ekonomi Zona Euro yang sedang berjuang.
Menambah kompleksitas, Jerman baru-baru ini mencairkan €500 miliar untuk merangsang pertumbuhan ekonomi, menciptakan tantangan tambahan bagi ECB dalam membentuk jalur kebijakan moneternya.
Ketidakpastian lebih lanjut muncul dari keputusan AS untuk menghentikan bantuan militer ke Ukraina dan Eropa, yang telah memicu dorongan mendesak untuk persenjataan ulang yang dapat menyebabkan pengeluaran pertahanan ratusan miliar euro di seluruh wilayah dalam beberapa tahun mendatang. Para pemimpin Eropa akan membahas masalah ini dalam pertemuan puncak di Brussels hari ini.
Penetapan Harga Pasar dan Perpecahan Internal ECB
Para trader saat ini memprediksi pelonggaran sebesar 62 basis poin, termasuk pemotongan 25 basis poin yang diharapkan hari ini, turun dari 65 basis poin pada hari Rabu dan 85 basis poin minggu lalu.
Keputusan pemotongan suku bunga itu sendiri mungkin tampak sederhana, tetapi diskusi dalam Dewan Pemerintahan diprediksi akan intens. Pertemuan ini bisa menandai keputusan yang jelas terakhir tentang suku bunga, karena pertemuan mendatang mungkin menjadi lebih kompleks karena perbedaan internal yang semakin besar.
Sementara beberapa pembuat kebijakan ECB, termasuk anggota Dewan Eksekutif Isabel Schnabel, mendesak diskusi tentang penghentian pemotongan suku bunga, tidak ada pejabat yang secara terbuka menentang keputusan yang diharapkan hari ini.
Perpecahan ECB berasal dari pandangan yang berbeda tentang dampak kebijakan moneter saat ini. Schnabel tidak lagi yakin bahwa suku bunga tetap restriktif, sementara bankir sentral Yunani Yannis Stournaras bersikeras bahwa ECB masih berada di wilayah moneter yang ketat. Para pejabat umumnya setuju bahwa suku bunga harus bergerak menuju tingkat netral, di mana mereka tidak merangsang atau menahan aktivitas ekonomi.
Namun, mendefinisikan tingkat netral ini tetap menjadi perdebatan. Beberapa khawatir bahwa pemotongan suku bunga yang terlalu agresif dapat memicu gelombang inflasi baru, sementara yang lain memperingatkan pengetatan berlebihan yang dapat menyebabkan resesi. ECB menghadapi tekanan yang semakin besar untuk menyeimbangkan pengendalian inflasi dengan dukungan ekonomi. Ketidakpastian atas risiko geopolitik dan krisis energi menambah kompleksitas lebih lanjut.
Hanya sedikit pejabat ECB yang menganjurkan pemangkasan suku bunga yang lebih agresif untuk meningkatkan permintaan. Sementara studi staf ECB baru-baru ini memprediksi tingkat netral pada 1,75%–2,25%, pembuat kebijakan yang hawkish berpendapat bahwa itu bisa lebih tinggi.
Dampak Pasar: Reaksi Euro Bergantung pada Pernyataan Lagarde
Pemangkasan suku bunga hari ini sudah diperhitungkan dalam pasar, yang berarti bahwa reaksi euro akan bergantung pada panduan ke depan dari Presiden ECB Christine Lagarde.
Jika Lagarde mengisyaratkan pelonggaran lebih lanjut, euro mungkin menghadapi koreksi ke bawah. Namun, jika sikapnya tampak lebih berhati-hati atau hawkish, yang menunjukkan jeda dalam pemangkasan suku bunga, euro bisa memperpanjang tren bullish-nya.
Pandangan Teknis
EUR/USD
Agar pembeli tetap mengendalikan, EUR/USD harus menembus di atas 1.0820. Pergerakan yang berhasil dapat membuka jalan untuk menguji 1.0855, diikuti oleh 1.0885, meskipun dorongan lebih lanjut mungkin memerlukan dukungan yang lebih kuat dari pemain institusional. Target kenaikan akhir adalah 1.0920.
Di sisi lain, 1.0780 adalah level dukungan kunci. Jika pembeli gagal mempertahankannya, penurunan menuju 1.0740 atau bahkan 1.0700 mungkin terjadi.
GBP/USD
Untuk pound Inggris, resistensi kunci adalah 1.2920. Terobosan dapat menargetkan 1.2946, meskipun bergerak di atas level ini mungkin terbukti menantang. Target kenaikan akhir adalah 1.2970.
Jika GBP/USD jatuh, beruang akan berusaha untuk mendapatkan kembali kendali di 1.2860. Penurunan di bawah level ini akan memberikan pukulan besar bagi bull, mengirimkan pasangan ini menuju 1.2810, dengan potensi penurunan lebih lanjut menuju 1.2765.
