Pada hari Rabu, pasangan euro-dolar sekali lagi mencoba untuk mengkonsolidasikan diri dalam kisaran 1,17, tetapi momentum kenaikan memudar setelah pembeli gagal menembus level resistance 1,1750 (garis atas Bollinger Bands pada grafik H4). Akibatnya, para penjual kembali menguasai dan mendorong pasangan ini kembali ke kisaran 1,16.
Di satu sisi, ini bisa disebut sebagai "awal yang salah," tetapi pada kenyataannya, ini jauh dari upaya pertama pembeli EUR/USD untuk mengembangkan tren naik. Melihat grafik mingguan: dari pertengahan Mei hingga akhir Juni, pasangan ini mencatat kenaikan yang konsisten dan hampir tidak terputus, naik dari 1,1050 ke 1,1830 (baik harga tertinggi tahunan maupun empat tahun). Namun, level 1,1830 (garis atas Bollinger Bands pada grafik harian) menjadi "plafon" untuk tren naik. Pembeli tidak dapat melewati batas harga ini, dan pasangan ini kemudian mundur ke 1,1392. Beberapa faktor fundamental mendorong penurunan ini. Euro bereaksi negatif terhadap kesepakatan dagang "berat" antara AS dan UE, sementara dolar didukung oleh Indeks Kepercayaan Konsumen Conference Board Juli (yang naik ke 97,2 dibandingkan 95,9 yang diharapkan) dan indeks PCE inti, yang meningkat menjadi 2,8% y/y.
Pada saat itu, ada pembicaraan di pasar tentang "tanda-tanda awal pembalikan tren" pada grafik, tetapi pembeli EUR/USD berhasil memulihkan hampir semua kerugian mereka dalam dua minggu berikutnya.
Laporan NonFarm Payrolls Juli dan indeks ISM sepenuhnya mengubah gambaran fundamental tidak hanya untuk EUR/USD, tetapi untuk semua pasangan dolar utama. Sebelum laporan pasar tenaga kerja AS, probabilitas pemotongan suku bunga Federal Reserve pada bulan September berada di 30–35%, tetapi setelah rilis, probabilitas ini melonjak menjadi 89%. Hingga hari ini, pedagang memperkirakan kemungkinan 95% dari pemotongan 25 basis poin pada pertemuan September (menurut CME FedWatch Tool). Ada juga probabilitas 5% bahwa Fed akan memotong suku bunga sebesar 50 basis poin bulan depan. Meskipun peluangnya kecil, fakta bahwa beberapa minggu lalu pasar hampir yakin Fed akan tetap bertahan musim gugur ini berarti bahwa bahkan probabilitas 5% memberikan tekanan pada dolar.
Selain itu, pasar memberikan probabilitas 65% untuk pemotongan tambahan 25 basis poin secepatnya pada bulan Oktober. Kemungkinan bahwa Fed akan membatasi diri hanya dengan satu pemotongan 25 basis poin pada bulan September telah turun menjadi 5%. Dengan kata lain, pedagang hampir yakin bahwa pemotongan suku bunga pada bulan September akan diikuti oleh pemotongan lainnya sebelum akhir tahun, pada salah satu dari dua pertemuan yang tersisa (Oktober atau Desember).
Laporan CPI menambah bahan bakar ke dalam api: meskipun menunjukkan percepatan inflasi inti, laporan ini juga menunjukkan pertumbuhan moderat dalam indeks harga konsumen utama. Pasar menafsirkan rilis ini sebagai hal yang
negatif untuk dolar, karena umumnya memungkinkan Fed untuk melanjutkan pemotongan suku bunga pada bulan September (atau lebih tepatnya, untuk melanjutkan siklus pelonggaran).
Selain itu, selera risiko meningkat setelah Donald Trump memperpanjang gencatan tarif dengan Tiongkok selama tiga bulan lagi, hingga November. Tanpa keputusan ini, tarif pada impor Tiongkok akan kembali ke 145%, dengan tarif timbal balik Tiongkok pada barang-barang AS kembali ke 125%. Tiga bulan lalu, tarif sementara dikurangi (menjadi 30% dan 10%, masing-masing) dengan harapan "kesepakatan global" yang dapat dicapai antara Washington dan Beijing pada akhir tahun ini.
Latar belakang fundamental yang bearish untuk dolar semakin diperkuat oleh pembicaraan di pasar tentang kemungkinan hipotetis pemotongan 50 basis poin pada bulan September. Seperti yang disebutkan sebelumnya, probabilitas skenario ini hanya 5%, tetapi beberapa minggu lalu, ini bahkan tidak dipertimbangkan. Dan sebelum pertemuan September, masih ada satu laporan pekerjaan AS lagi (untuk bulan Agustus) yang dapat memperkuat ekspektasi dovish.
Beberapa hari yang lalu, Menteri Keuangan AS Scott Bessent menyerukan kepada Fed untuk memotong suku bunga setidaknya 150 basis poin tahun ini—dimulai dengan pengurangan 50 basis poin pada bulan September. Perlu dicatat bahwa pada pertemuan Juli, dua anggota FOMC (anggota Dewan Gubernur Christopher Waller dan Michelle Bowman) memilih untuk pemotongan 25 basis poin, yang menunjukkan bahwa mereka mungkin mendukung langkah 50 basis poin pada bulan September—terutama setelah laporan NonFarm Payrolls Juli yang mengecewakan dan revisi ke bawah untuk bulan-bulan sebelumnya. Meskipun kritik hati-hati terhadap skenario ini saat ini datang dari Fed (misalnya, Presiden Fed San Francisco Mary Daly mengatakan bahwa pemotongan 50 basis poin bulan depan "tidak tampak dibenarkan saat ini"), jika laporan makroekonomi utama AS dalam beberapa minggu mendatang mengecewakan, probabilitas langkah seperti itu dapat meningkat secara signifikan.
Dengan demikian, latar belakang fundamental saat ini untuk EUR/USD tidak mendukung pembalikan tren—yang berarti penurunan harga saat ini bersifat korektif.
Dari sudut pandang teknikal, pada grafik H4, pasangan ini berada di antara garis tengah dan atas Bollinger Bands, di atas awan Kumo dan garis Kijun-sen, tetapi di bawah garis Tenkan-sen. Oleh karena itu, akan masuk akal untuk mempertimbangkan posisi long hanya setelah pasangan ini bergerak kembali di atas garis Tenkan-sen (yaitu, di atas 1,1690). Dalam hal ini, indikator Ichimoku sekali lagi akan membentuk sinyal "Parade of Lines" bullish pada H4, membuka jalan menuju level resistance berikutnya di 1,1750 (garis atas Bollinger Bands pada kerangka waktu yang sama).
