बुधवार को समाप्त हुए दो दिवसीय FOMC मीटिंग के बाद सभी की नज़र फेड के वित्तीय पॉलिसी के निर्णय पर थी, जिसमें फेड अध्यक्ष जेरोम पॉवेल 2022 के अंत तक शून्य ब्याज दरों पर प्रतिबद्ध रहने पर कोई आश्चर्य नहीं हुआ।
हालाँकि मीटिंग के बाद के वर्चुअल प्रेस कॉन्फ्रेंस में पॉवेल ने निवेशकों से कहा की सैद्धांतिक रूप से अर्थव्यवस्था में तेजी और मजबूती से सुधार आना काफी मुश्किल है। उन्होंने कहा की मई के रोजगार के आंकड़े, जो रोजगार में 2.5 मिलियन की वृद्धि का खुलासा करते हैं, संभवतः "इतिहास में डेटा का सबसे बड़ा आश्चर्य" है। जब उनसे बढ़ते हुए दरों के बारे में पूछा गया तो पॉवेल ने आश्चर्य में उत्तर दिया: "हम दरों को बढ़ाने के बारे में नहीं सोच रहे हैं। हम दरों के बारे में सोचने के बारे में भी नहीं सोच रहे हैं।" इस बयान से सोने के निवेशकों को काफी खुशी हुई और उन्होंने स्टॉक बेचना शुरू कर दिया और लाभ के कुछ हिस्सों से सोना खरीदना शुरू कर दिया।
इसके साथ हीं, फेड ने अपनी बैलेंस शीट को बढ़ाने के लिए अपनी प्रतिबद्धता की पुष्टि की है, जो कि अगले कुछ महीनों में मौजूदा गति से पहले ही 7 ट्रिलियन डॉलर से अधिक हो गई है।
साल के अंत तक, फेड ट्रेज़री बॉन्ड में $80 बिलियन खरीदेंगे और मोर्टगेज-समर्थित सेक्युरिटी (MBS) में $40 खरीदेंगे।
अतः, फेड की नीतियों के अनुसार, सैक्सो बैंक के ओले हेंसन ने कहा कि सोना अभी अत्यधिक संतुलित है क्योंकि निवेशकों का ध्यान अभी बॉन्ड यील्ड पर है। हेन्सन ने कहा कि फेडरल रिजर्व सिस्टम की ओर से यील्ड कर्व को नियंत्रित करने से सोने की स्थिति बदल सकती है, इसी के साथ अमेरिकी केंद्रीय बैंक का यह कदम ट्रिगर बन सकता है कि सोने को अपनी वर्तमान सीमा से बाहर निकलने की जरूरत है।
जैसे जैसे वास्तविक ब्याज़ दर नेगेटिव होती जायेगी और भू-राजनीतिक तनाव बढ़ेंगे, सोने के दाम मांग की बजाय आपूर्ति पक्ष पर आधारित होंगे।
फेड की अभी की वित्तीय पॉलिसी रिफ्लेशन ट्रेड को बनाए रखेगी लेकिन अमेरिकी अर्थव्यवस्था स्टैगफ्लेशन के संकेत दे रही है।
स्टैगफ्लेशन का मूल आर्थिक सिद्धांत यह है कि ठहराव और इन्फ्लेशन खराब निर्मित आर्थिक नीतियों का परिणाम है। टैक्स को बढ़ाने से व्यवसाय करने की लागत बढ़ जाती है और कीमतें ज्यादा हो जाती हैं, लेकिन कीमतें केवल उच्च लागत के कारण बढ़ रही हैं, मांग के कारण नहीं।
इसीलिए, अभी कीमतों में बढ़ोतरी देखने को मिल रही है, जिसे इन्फ्लेशन कहते हैं, लेकिन इसमें आर्थिक विकास या मांग नही होती है जिससे स्टैगफ्लेशन का आधार बनता है।
