फेड चेयरमैन, जे. पॉवेल ने बाजारों को हैरान करने में कामयाबी हासिल की, क्योंकि उन्होंने जैक्सन होल में एक वर्चुअल सेमिनार में बात की थी। उपज वक्र को लक्षित करने के अपेक्षित मोड के बजाय, फेड औसत मुद्रास्फीति को लक्षित करने का एक तरीका पेश करता है। यहाँ, मुद्रास्फीति में अब हालिया गिरावट की भरपाई के लिए 2% लक्ष्य को पार करने की अनुमति होगी।
लेकिन वास्तव में इसका क्या मतलब है? बढ़ती महंगाई के कारण अमेरिकी सिक्योरिटीज पर वास्तविक उपज घट जाएगी, जबकि उदाहरण के लिए जापान में, यहाँ तक कि कम पैदावार भी अपस्फीति से ऑफसेट होगी जो पहले ही शुरू हो चुकी है। अपनी कम मुद्रास्फीति के साथ यूरो ज़ोन और भी आकर्षक लगेगा, लेकिन उभरते बाजारों के बारे में कहने के लिए कुछ भी नहीं है - वास्तव में, पॉवेल ने अमेरिकी लोगों के बजाय प्रतिभूतियों को खरीदने का आग्रह किया।
यह स्पष्ट है कि इन बदली परिस्थितियों में डॉलर बढ़ने के लिए मोमेंटम खो रहा है। अपरिवर्तित फेड दरों पर वास्तविक मुद्रास्फीति दर जितनी अधिक होगी, उतनी अधिक संभावना है कि अमेरिकी ऋण बाजार नकारात्मक क्षेत्र में डूब जाएगा। इस हिसाब से, यदि निवेशक तय करते हैं कि मुद्रास्फीति में वृद्धि जारी रहेगी, तो डॉलर कमजोर हो सकता है। 5-वर्ष TIPS बांड की गतिशीलता इस परिदृश्य का सुझाव देती है:
इस प्रकार, सोमवार की सुबह, डॉलर के कमजोर होने की संभावना अधिक है, लेकिन सितंबर में FOMC की बैठक से सब कुछ तय हो जाएगा।
दूसरी ओर, शुक्रवार की CFTC रिपोर्ट पिछले शुक्रवार को पावेल के भाषण के बाद पुरानी होनी चाहिए थी, लेकिन, जैसा कि यह हुआ कि, बड़े खिलाड़ियों ने अनुमान लगाया कि फेड उपज वक्र को लक्षित करने पर जोर नहीं देगा। डॉलर में कुल शॉर्ट पोजीशन 2.138 बिलियन बढ़ी और नए लॉन्ग टर्म कम -24.051 बिलियन तक पहुँच गई। वास्तव में, मध्यम अवधि में डॉलर फिर से अन्य जी 10 करेन्सियों की तुलना में कमजोर हो जाता है। 17 सितंबर को फेड की बैठक से पहले विकास को फिर से शुरू करने के लिए इसे अतिरिक्त सकारात्मक संकेत प्राप्त करने की आवश्यकता है।
यूरो / अमरीकी डालर
लघु विराम के बाद CME पर सट्टेबाज यूरो खरीदना जारी रखते हैं। शुद्ध लंबी स्थिति में 58 मिलियन की वृद्धि हुई, लेकिन खरीद की मात्रा में काफी गिरावट आई है। इसी समय, उचित मूल्य के स्तर ने अभी तक अपनी वृद्धि को फिर से शुरू नहीं किया है, जो इंगित करता है कि निवेशक यह देखने के लिए इंतजार कर सकते हैं कि क्या ईसीबी फेड के कार्यों को प्रतिबिंबित करने के लिए तैयार है।
EUR / USD जोड़ी 18 अगस्त के उच्च को नवीनीकृत करने में विफल रही। फिलहाल, 1.20 पर प्रतिरोध को दूर करने के लिए पहले से ही तीसरा प्रयास है, जो फिर से विफल हो सकता है। हम मानते हैं कि 1.1920 / 30 क्षेत्र में एक स्थानीय शीर्ष का गठन किया जाएगा, जिसके बाद बेयर दबाव को फिर से शुरू करने की कोशिश करेंगे।
GBP / USD
कमोडिटी करेन्सियों के साथ पाउंड, सप्ताह के अंत में ध्यान देने योग्य सकारात्मक स्थिति में था, लेकिन पॉवेल के भाषण की प्रतिक्रिया लंबी होने की संभावना नहीं है - पाउंड की उचित कीमत नहीं बढ़ रही है।
बैंक ऑफ इंग्लैंड के गवर्नर एंड्रयू बेली के भाषण का पाउंड पर ध्यान देने योग्य प्रभाव नहीं था। उन्होंने केवल यह कहा कि बैंक ऑफ इंग्लैंड "... के पास नीति को आसान बनाने के महत्वपूर्ण अवसर हैं, जिसमें क्षेत्रों को कम करना और खरीदी गई संपत्ति की सीमा का विस्तार करना शामिल है।"
इसलिए, खिलाड़ी फेड की नीति पर सबसे अधिक ध्यान केंद्रित करेंगे, क्योंकि फेड के बाद बैंक ऑफ इंग्लैंड अपनी कार्रवाई करेगा। मंगलवार को, संसद मुद्रास्फीति की रिपोर्ट पर सुनवाई फिर से शुरू करेगी। हल्दाने और ब्रोडबर्ग के बोलने की उम्मीद है, और फेड की बयानबाजी में बदलाव पर बैंक ऑफ इंग्लैंड के विचार पर टिप्पणी हो सकती है, जिससे अस्थिरता बढ़ सकती है।
तकनीकी रूप से, 1.3510 पर प्रतिरोध पाउंड के विकास को सीमित करेगा और इसे अपडेट करने के लिए कोई आधार नहीं है। सप्ताह के दौरान, 1.30 चैनल की निचली सीमा तक बहाव अधिक होने की संभावना है।
