यूरोपीय सेंट्रल बैंक ने आधिकारिक तौर पर कल अपनी मौद्रिक नीति में संशोधन की घोषणा की, मुद्रास्फीति के लिए एक नया लक्ष्य पेश किया। यह एक व्यापक रूप से अपेक्षित घटना है जो पिछले साल की शुरुआत में होने वाली थी, लेकिन कोरोनावायरस ने नियामक की योजनाओं में अपना समायोजन किया है।
ईसीबी की नई रणनीति ने बाजार सहभागियों को आश्चर्यचकित नहीं किया। क्रिस्टीन लेगार्ड द्वारा कल के भाषण से पहले ही निर्णय के बारे में प्रासंगिक जानकारी प्रेस को लीक कर दी गई थी। इसलिए जब ईसीबी अध्यक्ष ने अफवाहों की पुष्टि की, तो यूरो ने अमेरिकी मुद्रा के साथ एक जोड़ी सहित विकास के साथ प्रतिक्रिया व्यक्त की। यूरोपीय सेंट्रल बैंक ने कोई अतिरिक्त निराशाजनक आश्चर्य प्रस्तुत नहीं किया, इसलिए EUR/USD के खरीदार एक ऊपर की ओर सुधार को व्यवस्थित करने में सक्षम थे, इस तथ्य के बावजूद कि समाचार स्वयं स्वाभाविक रूप से "डोविश" है।
यह याद किया जा सकता है कि ईसीबी की पिछली नीति ने मुद्रास्फीति के लिए काफी लचीला बेंचमार्क प्रदान किया था, जो कि 2% के निशान से थोड़ा नीचे होना चाहिए था, लेकिन नई रणनीति के अनुसार, लक्ष्य स्तर को 2% पर सख्ती से निर्धारित किया गया था। उसी समय, यूरोपीय नियामक एक "संक्रमण अवधि" की संभावना का संकेत देता है, जिसके दौरान मुद्रास्फीति लक्ष्य संकेतक से मामूली रूप से अधिक हो सकती है। इसका मतलब है कि यह कुछ शर्तों के तहत 2% लक्ष्य से अधिक हो सकता है, और तत्काल प्रतिशोधी उपायों को अपनाने की आवश्यकता नहीं होगी।
इस रणनीति को लागू करने के स्पष्ट परिणाम हैं। नई रणनीति यूरोपीय नियामक को यूरोपीय संघ में मुद्रास्फीति की वृद्धि की स्थिति में भी मौद्रिक नीति के मौजूदा मानकों को बनाए रखने की अनुमति देगी। व्यवहार में, मुद्रास्फीति की वृद्धि में मंदी को देखते हुए, निकट भविष्य में किसी भी मामले में ईसीबी का व्यवहार नहीं बदलेगा। यूरोज़ोन में उपभोक्ता मूल्य सूचकांक की वृद्धि पर नवीनतम रिलीज़ "रेड ज़ोन" में सामने आई। दोनों सामान्य सूचकांक जून में धीमा होकर मई में 2% की वृद्धि के बाद 1.9% पर पहुंच गए। वहीं, पिवट इंडेक्स पिछली ग्रोथ के बाद 1 फीसदी पर 0.9% निकला।
यदि हम लंबी अवधि की संभावनाओं के बारे में बात करते हैं, तो यह स्पष्ट रूप से निष्कर्ष निकाला जा सकता है कि पहले के पूर्वानुमानों की तुलना में प्रमुख दर में वृद्धि की संभावना अब और भी कम है। अधिकांश विश्लेषकों का मानना है कि ईसीबी इसे 2024 की दूसरी छमाही से पहले नहीं बढ़ाएगा। यह ध्यान देने योग्य है कि फेड के औसत पूर्वानुमान के अनुसार, अमेरिकी नियामक 2023 की शुरुआत में और दो बार दर बढ़ा सकता है।
सामान्य तौर पर, ईसीबी और फेड की स्थिति का असंबद्ध होना मजबूत होता जा रहा है। यह तथ्य EUR/USD युग्म के लिए मुख्य चालक के रूप में कार्य करेगा। लेकिन यह कहा जा सकता है कि अमेरिकी इस संबंध में घटनाओं से आगे थे। अगस्त 2020 के अंत में, फेड ने अपनी मौद्रिक नीति रणनीति को संशोधित किया, बढ़ती मुद्रास्फीति के प्रति अधिक "सहिष्णु" बन गया। यूएस सेंट्रल बैंक की अद्यतन रणनीति भी नियामक को मौजूदा रिकॉर्ड-निम्न स्तर पर लंबे समय तक आधार दरों को रखने की अनुमति देती है। इसका मतलब यह है कि फेडरल रिजर्व 2020 की गर्मियों में 2% (मौद्रिक नीति के मापदंडों को कसने के बिना) से ऊपर के स्तर पर मुद्रास्फीति को सहन करने के लिए सहमत हुआ। इस तथ्य ने अमेरिकी डॉलर पर सबसे मजबूत दबाव डाला, जिसमें यूरो मुद्रा के साथ एक जोड़ी भी शामिल है। .
हालांकि, EUR/USD के व्यापारियों ने कल ईसीबी की नई रणनीति को काफी शांति से प्राप्त किया। युग्म ने 1.1780-1.1900 की सीमा में व्यापार करना जारी रखते हुए, इंट्राडे अस्थिरता के बावजूद 1.18 के स्तर को नहीं छोड़ा। यह आंशिक रूप से इस तथ्य के कारण है कि ईसीबी का निर्णय एक व्यापक रूप से अपेक्षित घटना थी जिस पर लंबे समय से विशेषज्ञ वातावरण में चर्चा की गई थी। इसके अलावा, नई रणनीति के सभी पैरामीटर पूर्वानुमानों के साथ मेल खाते हैं - इस तथ्य ने भी एक भूमिका निभाई। तीसरा, यूरोपीय सेंट्रल बैंक ने अपने मध्यम अवधि के मुद्रास्फीति लक्ष्य को एक निश्चित मूल्य पर समायोजित किया है, इसे 2% तक बढ़ा दिया है (केवल इस लक्ष्य की एक अल्पकालिक अतिरिक्त अनुमति दी है), जबकि फेड ने पिछले साल "लाल रेखाओं" को काफी अस्पष्ट रूप से परिभाषित किया था .
उस समय विश्लेषकों के बीच विभिन्न परिदृश्य थे, जिनमें अमेरिकी डॉलर के लिए सबसे खराब स्थिति भी शामिल थी - उदाहरण के लिए, कुछ मुद्रा रणनीतिकारों ने माना कि नियामक दरों को निम्न स्तर पर रखते हुए 3% मुद्रास्फीति को "सहन" करेगा।
इन सभी कारकों ने EUR/USD युग्म के व्यापारियों को ECB निर्णय की घोषणा के तुरंत बाद सुधार के लिए जाने की अनुमति दी। हालांकि, क्या यह मूलभूत कारक बड़े पैमाने पर मूल्य वृद्धि के कारण के रूप में काम कर सकता है? मेरी राय में, नहीं। फेड और ईसीबी की स्थिति के बीच वास्तविक असंबद्धता गायब नहीं हुई है, जिससे जोड़ी पर पृष्ठभूमि का दबाव बढ़ रहा है। जून की बैठक के परिणामों के बाद, अमेरिकी फेडरल रिजर्व ने अमेरिकी मुद्रा को महत्वपूर्ण समर्थन प्रदान करते हुए, अपनी बयानबाजी को काफी कड़ा कर दिया। साथ ही, अधिकांश ईसीबी प्रतिनिधि क्यूई के लिए संभावनाओं के संदर्भ में और ब्याज दर में वृद्धि की संभावनाओं के संदर्भ में "दोषपूर्ण" बयानबाजी करना जारी रखते हैं।
इस मामले में, EUR/USD युग्म के सुधारात्मक पुलबैक का उपयोग अभी भी 1.1800 के पहले लक्ष्य के साथ शॉर्ट पोजीशन खोलने के लिए किया जा सकता है। यदि हम लंबी अवधि की संभावनाओं के बारे में बात करते हैं, तो युग्म के लिए मुख्य लक्ष्य (समर्थन स्तर) 1.1750 का स्तर है - दैनिक चार्ट पर बोलिंगर बैंड संकेतक की निचली रेखा।
