शुक्रवार को अमेरिकी रोजगार रिपोर्ट से पहले दो रिपोर्ट जारी की गईं, जिन्होंने व्यापारियों की अपेक्षाओं को काफी हद तक समायोजित किया। यह एक दुर्लभ मामला है जब खराब डेटा भावना में सुधार करता है, लेकिन बुधवार को ठीक ऐसा ही हुआ, क्योंकि आईएसएम निर्माण रिपोर्ट और एडीपी की निजी क्षेत्र की रोजगार रिपोर्ट दोनों ने इस संभावना को कम कर दिया कि फेड सितंबर की शुरुआत में क्यूई कटौती की घोषणा कर सकता है।
जुलाई के लिए एडीपी रिपोर्ट में 375 हजार की वृद्धि दिखाई गई, जो कि पूर्व-संकट के समय में काफी अच्छी होती, लेकिन श्रम बाजार में सुधार के स्तर पर बहुत कम, और इसके अलावा, यह 625 हजार की आम सहमति से काफी कम है।
यह स्पष्ट है कि एडीपी रिपोर्ट का गैर-कृषि डेटा के साथ इतना गहरा संबंध नहीं है कि इसके आधार पर अंतिम निष्कर्ष निकाला जा सकता है, लेकिन इसे नजरअंदाज भी नहीं किया जा सकता है। ब्लूमबर्ग का वर्तमान पूर्वानुमान 725 हजार (या अन्य स्रोतों से 750 हजार) है, और यदि वास्तविक परिणाम 400-500 हजार के करीब पहुंच रहा है, तो इसका मतलब यह होगा कि श्रम बाजार में "आगे महत्वपूर्ण प्रगति" के लिए फेड की शर्त पूरी नहीं हुई है, जिसका अर्थ है कि क्यूई कार्यक्रम से बाहर निकलने के लिए फेड को अधिक समय की आवश्यकता होगी। बदले में, यह शेयर बाजार और जोखिम भरी संपत्ति दोनों का समर्थन करेगा, यानी बाजार को आशावाद के साथ माना जाएगा।
आईएसएम उत्पादन भी काफी अस्पष्ट निकला। एक ओर सूचकांक की वृद्धि दर 59.9 हो गई। आश्चर्य की बात थी, क्योंकि अधिकांश क्षेत्रीय मुद्दों में थोड़ी मंदी दिखाई दी। इस तरह की वृद्धि उत्पादन और ऑर्डर में वृद्धि के साथ-साथ सूची में 5.3% द्वारा समर्थित है, जो तीन साल का उच्च है (यह संकेतक अस्पष्ट है, क्योंकि यह मांग में मंदी का संकेत दे सकता है)। यह धारणा कि अमेरिकी उत्पादन की वसूली चरम पर पहुंच गई है, रोजगार उप-सूचकांक जैसे संकेतकों द्वारा भी समर्थित है, जो 50p में विस्तार के स्तर से नीचे 3.9 p से घटकर 49.9 p हो गया। और 9 महीने के निचले स्तर पर है। दूसरे शब्दों में, अमेरिकी विनिर्माण क्षेत्र नए श्रमिकों की भर्ती को पूरा कर रहा है, जिसका अर्थ है कि यह नई नौकरियों की वृद्धि को कम कर रहा है, जो शुक्रवार के गैर-कृषि के लिए एक और नकारात्मक संकेत है।
नवीनतम डेटा इस संभावना को बढ़ाता है कि शुक्रवार को गैर-कृषि पूर्वानुमानों से अधिक नहीं दिखाएगा, और, शायद, पूर्वानुमानों से भी बदतर होगा। ये प्रतीत होने वाले नकारात्मक डेटा व्यापारियों को प्रेरित करते हैं, क्योंकि वे कच्चे माल और जोखिम भरी संपत्तियों के निरंतर विकास का मौका देते हैं।
यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि फेड के पास इस तथ्य के पक्ष में एक अतिरिक्त तर्क है कि अपेक्षाकृत कम अवधि के लिए दर में वृद्धि की भविष्यवाणी करने की कोई आवश्यकता नहीं है। फेड के प्रमुख जे. पॉवेल ने कई महीनों तक तर्क दिया है कि मुद्रास्फीति की वृद्धि अस्थायी है, और अर्थव्यवस्था के सामान्य होने के बाद यह स्वाभाविक गिरावट शुरू हो जाएगी। बाजारों ने विशेष रूप से उन पर विश्वास नहीं किया, जो मुद्रास्फीति-संरक्षित टीआईपीएस बांडों की उपज में अत्यधिक वृद्धि में परिलक्षित होता था। नीचे दिए गए ग्राफ़ के अनुसार, व्यवसाय फेड के साथ व्यावहारिक रूप से सहमत हो गया है। बॉन्ड यील्ड मई के उच्च स्तर से नीचे है, जिसका अर्थ है कि उपभोक्ता कीमतों में वृद्धि वास्तव में रुक सकती है।
कुल मिलाकर, हम अगले दो दिनों के लिए घटनाओं के विकास का अनुमान लगा सकते हैं। संभावना है कि रोजगार रिपोर्ट बेहतर नहीं, बल्कि अपेक्षा से भी बदतर निकलेगी, अधिक दिखती है।
यदि लगभग 400 हजार नए रोजगार सृजित या कम होते हैं, तो बाजार की प्रतिक्रिया डॉलर सूचकांक में गिरावट और कमोडिटी मुद्राओं जैसे AUD, NZD और CAD की वृद्धि में व्यक्त की जाएगी। अंतिम आंकड़ा जितना कम होगा, उतनी ही अधिक संभावना होगी कि फेड नवंबर, दिसंबर, या 2022 की पहली तिमाही के लिए निर्णय को स्थगित कर देगा। इस मामले में जोखिम भरी संपत्ति की मांग में वृद्धि अपरिहार्य है।
लेकिन अगर अंतिम डेटा पूर्वानुमानों से बहुत अलग नहीं है, तो बाजार की प्रतिक्रिया मध्यम या पूरी तरह से अनुपस्थित होगी।
मुख्य जोखिम यह है कि डेटा आउटपुट पूर्वानुमानों से बेहतर है। CFTC की नवीनतम रिपोर्ट के अनुसार, सट्टेबाजों ने पिछले रिपोर्टिंग सप्ताह में आक्रामक रूप से अपनी लंबी डॉलर की स्थिति का निर्माण किया है, और बड़े खिलाड़ी हमेशा कुछ ऐसा जानते हैं जो बाकी बाजार नहीं जानता है। यदि विकास एक मिलियन के करीब दिखाया जाता है, तो हम शेयर बाजार के पतन, प्रतिफल में विस्फोटक वृद्धि और अमेरिकी डॉलर और रक्षात्मक संपत्तियों की मांग में तेज वृद्धि का सामना करेंगे।
