अमेरिकी मुद्रास्फीति की वृद्धि पर कल जारी किए गए डेटा ने EUR/USD व्यापारियों को प्रभावित नहीं किया - न तो विक्रेता और न ही खरीदार। युग्म बाजार सहभागियों के अनिर्णय को प्रदर्शित करते हुए, 5वें अंक के भीतर एक संकीर्ण मूल्य सीमा में व्यापार कर रहा था।
मुद्रास्फीति की रिपोर्ट अस्पष्ट थी। एक तरफ, उपभोक्ता मूल्य सूचकांक ने पिछले साल अगस्त के बाद पहली बार मंदी के पहले संकेत दिखाए। दूसरी ओर, अप्रैल के आंकड़े मार्च के आंकड़ों से बहुत अलग नहीं थे, जब 40 साल के उच्च स्तर पर पहुंच गया था। वार्षिक संदर्भ में, मुद्रास्फीति मार्च शिखर से न्यूनतम रूप से पीछे हट गई: उदाहरण के लिए, समग्र सीपीआई 8.3% पर आया, जबकि मार्च में यह 8.5% पर पहुंच गया। इसी तरह की तस्वीर मुख्य उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (मार्च में 6.5% की वृद्धि, अप्रैल में 6.0% के पूर्वानुमान के मुकाबले 6.2%) के साथ सामने आई। सामान्य तौर पर, परिणाम बाजार की अपेक्षाओं को पार कर गया, हालांकि यह मुद्रास्फीति में न्यूनतम मंदी को दर्शाता है।
इस तरह की एक विवादास्पद रिपोर्ट ने मुझे सोचने पर मजबूर कर दिया- क्या अब उस चलन के बारे में बात करना संभव है जिसके बारे में जेरोम पॉवेल ने मई की बैठक के अंत में बात की थी? उन्होंने सुझाव दिया कि फेड के कार्यों के लिए, अन्य बातों के अलावा, प्रतिक्रिया करते हुए, मुद्रास्फीति इस वर्ष की दूसरी छमाही में "समतल" होना शुरू हो जाएगी। ऐसा करते हुए, उन्होंने एक "पसंदीदा" मुद्रास्फीति संकेतक की ओर इशारा किया - व्यक्तिगत उपभोग व्यय के लिए मुख्य मूल्य सूचकांक - जिसने वास्तव में अपनी वृद्धि को धीमा कर दिया है, नवीनतम रिलीज को देखते हुए। हालांकि, सीपीआई के मामले में, स्थिति कुछ अलग है, क्योंकि अप्रैल के आंकड़े वास्तव में मार्च के आंकड़े "डुप्लिकेट" करते हैं। यही कारण है कि EUR/USD व्यापारी कल लॉन्ग खोलने की जल्दी में नहीं थे: युग्म ने एक संकीर्ण मूल्य सीमा में व्यापार करना जारी रखा।
आज भी तराजू भालुओं की ओर झुकी हुई है। युग्म ने 1.0422 तक पहुँचते हुए एक और मूल्य निम्न को अद्यतन किया। पिछली बार कीमत इस स्तर पर जनवरी 2017 में थी। जाहिर है, बाजार सहभागियों, अधिकांश भाग के लिए, इस निष्कर्ष पर पहुंचे कि "ग्लास आधा भरा हुआ है" इसके विपरीत, इसलिए डॉलर गति प्राप्त करना शुरू कर दिया। इस तरह के निष्कर्षों को इस सप्ताह बोलने वाले कई फेड प्रतिनिधियों की टिप्पणियों से सुगम बनाया गया था। उन्होंने डॉलर के बैलों का समर्थन करते हुए तेजतर्रार बयानबाजी की।
विशेष रूप से, क्लीवलैंड फेड के अध्यक्ष लोरेटा मेस्टर (जो, वैसे, इस वर्ष समिति में वोट देने का अधिकार रखते हैं) ने कहा कि दर को 75 आधार अंकों तक बढ़ाने का विकल्प "बाहर नहीं रखा गया है।" उनके अनुसार, सब कुछ मुद्रास्फीति के आगे के प्रक्षेपवक्र पर निर्भर करेगा। मेस्टर ने यह स्पष्ट किया कि यदि मुख्य मुद्रास्फीति संकेतक वृद्धि दिखाते हैं तो नियामक आपातकालीन उपाय के रूप में 75 अंकों की वृद्धि लागू कर सकता है। उनके अनुसार, मुद्रास्फीति बहुत अधिक है, और जब तक यह इस स्तर पर बनी रहेगी, मुद्रास्फीति की उम्मीदों के बढ़ने का जोखिम बढ़ जाएगा। सामान्य तौर पर, क्लीवलैंड फेड के प्रमुख ने कहा कि "अगली कुछ बैठकों में" दरों को 50 अंक बढ़ाने का विचार "बिल्कुल आरामदायक और स्वीकार्य है।" इसके अलावा, उसने याद किया कि तटस्थ नाममात्र ब्याज दर लगभग 2.5% है, लेकिन फेडरल रिजर्व को "मुद्रास्फीति को धीमा करने के लिए तटस्थ स्तर से ऊपर जाने की सबसे अधिक संभावना होगी।"
इसी तरह के विचार फेड के एक अन्य प्रतिनिधि द्वारा व्यक्त किए गए थे, जिन्हें समिति में वोट देने का अधिकार है - न्यूयॉर्क फेड के अध्यक्ष जॉन विलियम्स। उनके अनुसार, "अगली दो बैठकों में" दर में 50 आधार अंक की वृद्धि समझ में आती है, जबकि 2.5-3.0% की मामूली तटस्थ दर मानते हुए। उन्होंने वास्तव में मौद्रिक कसने की अधिक आक्रामक गति से इंकार नहीं किया (हालांकि उन्होंने सीधे तौर पर 75 अंकों की वृद्धि के विकल्प की घोषणा नहीं की थी), यह कहते हुए कि "फेड परिस्थितियों के आधार पर अपनी नीति को समायोजित करेगा।"
फेड की ओपन मार्केट कमेटी के एक अन्य सदस्य जेम्स बुलार्ड (जिनके पास इस साल वोटिंग अधिकार भी हैं) ने आज कहा कि नवीनतम मुद्रास्फीति डेटा "संकेत देता है कि फेडरल रिजर्व 50-पॉइंट वेतन वृद्धि में दरों में वृद्धि जारी रख सकता है" अगले कई पर बैठकें।"
इस प्रकार, प्रतीत होता है कि विरोधाभासी मुद्रास्फीति डेटा ने फेड की स्थिति को नरम नहीं किया। यह काफी समझ में आता है, क्योंकि विकास में औपचारिक मंदी के बावजूद, वार्षिक मुद्रास्फीति 8% के स्तर से ऊपर बनी हुई है, यानी 40 साल के उच्च स्तर के क्षेत्र में। इसलिए, नियामक के सदस्यों (कम से कम जिन्होंने पहले ही अपनी स्थिति को आवाज दी है और जिन्हें समिति में वोट देने का अधिकार है) ने एक सख्त मौद्रिक नीति के प्रति अपनी प्रतिबद्धता की पुष्टि की। जून, जुलाई और संभवत: सितंबर की बैठकों में 50-सूत्रीय दर वृद्धि की संभावना काफी बढ़ गई है, जिसकी बदौलत हम विदेशी मुद्रा बाजार में एक और डॉलर की रैली देख रहे हैं।
बदले में, यूरोपीय सेंट्रल बैंक अभी भी इस साल की तीसरी तिमाही में ब्याज दरें बढ़ाने की सलाह पर चर्चा कर रहा है।
इस प्रकार, EUR/USD युग्म के लिए, किसी भी सुधारात्मक ऊर्ध्वगामी पुलबैक का उपयोग अभी भी शॉर्ट पोजीशन खोलने के लिए किया जा सकता है। मंदडि़यों ने 1.0500 और 1.0450 के समर्थन स्तरों को तोड़ दिया, इसलिए अगले लक्ष्य फिर से नीचे चले गए—1.0400 और 1.0350 (यह पहले से ही 20 साल के निचले स्तर का क्षेत्र है)।
