अमेरिकी डॉलर इंडेक्स में कुछ समय से गिरावट आ रही है। पिछले पचास वर्षों के भीतर चार लगातार मंदी के रुझान रहे हैं। अगले एक से दो महीनों में, यह अनुमान लगाया गया है कि अमेरिकी डॉलर सूचकांक 100 के नीचे गिर जाएगा। हालांकि, पिछले वर्ष के अप्रैल की तुलना में यह स्तर अधिक है। सूचकांक कुल मिलाकर 20% तक गिर सकता है।
बैंक ऑफ अमेरिका के विशेषज्ञों ने याद किया कि पिछली मंदी में क्या हुआ था। अमेरिकी डॉलर सूचकांक 1971 की शुरुआत में 120.00 से गिरना शुरू हुआ और अक्टूबर 1978 में गिरकर 82.00 पर आ गया। अगली चोटी, 165.00 के ठीक नीचे, फरवरी 1985 में पहुंच गई थी, और सबसे निचला बिंदु, लगभग 78.00, सितंबर 1992 में दर्ज किया गया था। जुलाई के बीच 2001 (121.00) और मार्च 2008 (71.00 से कम), एक तीसरा मंदी चक्र था। अंत में, पिछले साल सितंबर में, डॉलर की फ्री-फॉल 114.80 के मूल्य के साथ अपने चौथे चक्र में प्रवेश कर गई।
बैंक ऑफ अमेरिका के अर्थशास्त्री सही हैं; डॉलर इंडेक्स चार्ट स्पष्ट रूप से इसकी लंबी अवधि की मंदी की प्रवृत्ति की शुरुआत को दर्शाता है। पूर्वानुमान बताता है कि सूचकांक शुरू में 100 अंकों के मनोवैज्ञानिक रूप से महत्वपूर्ण स्तर तक गिर सकता है, और फिर इसकी गिरावट तेज हो सकती है क्योंकि अमेरिकी सरकार का कर्ज अपनी सीमा तक पहुंच जाता है, जो 2023 की गर्मियों में हो सकता है। डॉलर एक असामान्य स्थिति में है, ठीक है। अब क्योंकि डी-डॉलरीकरण गति प्राप्त कर रहा है। इस चक्र में यह कितनी दूर तक गिरेगा इसका सटीक अनुमान लगाना मुश्किल है।
डॉलर की चल रही मंदी की प्रवृत्ति में कई कारकों ने योगदान दिया है। काल्पनिक फेडरल रिजर्व दर में कटौती के परिणामस्वरूप डॉलर में निहित संपत्ति में निवेशक की दिलचस्पी घट जाएगी। अमेरिकी अर्थव्यवस्था की प्रत्याशित 2024 मंदी डॉलर का और अवमूल्यन कर सकती है।
क्रय शक्ति समता मॉडल के अनुसार, वर्तमान में डॉलर का मूल्य अधिक है और इसके उचित मूल्य पर 19% प्रीमियम पर ट्रेड करता है। नतीजतन, मौजूदा मंदी के चक्र के दौरान, अन्य प्रमुख मुद्राओं की एक टोकरी की तुलना में, अमेरिकी डॉलर 20% तक गिर सकता है, जैसा कि पहले ही ऊपर उल्लेख किया गया है, सूचकांक के 80.00 बिंदु स्तर तक पहुंच गया है।
फेड के फैसले से पहले, अमेरिकी डॉलर
फिलहाल, डॉलर के बढ़ने के लिए परिस्थितियां कम से कम अनुकूल हैं। हाल की कुछ वृद्धि के बावजूद, अमेरिकी डॉलर अभी भी नाजुक प्रतीत होता है। 102.00 बिंदु से ऊपर, चढ़ाई जारी रखने का प्रयास एक दर्दनाक संघर्ष की तरह अधिक लगता है।
हर कोई जानता है कि कम से कम इस चक्र के लिए, डॉलर के विकास की अवधि अपने तार्किक निष्कर्ष पर पहुंच गई है।
बेशक, जेरोम पॉवेल खरीदारों को लुभाने के लिए अपनी आक्रामक टिप्पणियों का इस्तेमाल कर सकते हैं, लेकिन अमेरिकी अर्थव्यवस्था की समग्र तस्वीर- विशेष रूप से बैंकिंग संकट के आलोक में- इसके विपरीत सुझाव देती है। ब्रेक लेने पर विचार करने का समय आ गया है। जैसा कि अधिकांश बाजार सहभागियों का अनुमान है, मई में सख्ती आखिरी हो सकती है।
मंगलवार को देश के इतिहास में दूसरी सबसे बड़ी बैंकिंग दुर्घटना के बाद, वित्तीय प्रणाली की स्थिरता के बारे में चिंता एक बार फिर बढ़ गई। लेनदारों के बीच पीएसीवेस्ट और वेस्टर्न एलायंस के शेयरों में क्रमशः 27.8% और 15.1% की गिरावट आई। फर्स्ट रिपब्लिक बैंक को खरीदने के परिणामस्वरूप पिछले सत्र में गति प्राप्त करने के बावजूद जेपी मॉर्गन को 1% का नुकसान हुआ। निराशावादी भावना के साथ, JOLTS जॉब ओपनिंग डेटा ने लगभग दो वर्षों में सबसे कम ओपनिंग दिखाई, जिससे अमेरिकी अर्थव्यवस्था में संभावित मंदी के बारे में चिंता बढ़ गई।
जैसा कि वे फेड की दो दिवसीय बैठक के नीति अद्यतन की प्रतीक्षा कर रहे हैं, व्यापारी नए पदों को लेने के बारे में सतर्क हो रहे हैं।
फेड के लिए प्रासंगिक:
Q1 2023 में, सकल घरेलू उत्पाद में सालाना 1.1% की वृद्धि हुई। विश्लेषकों ने 2% की जीडीपी वृद्धि की भविष्यवाणी की थी, लेकिन पिछली तिमाही में राष्ट्रीय अर्थव्यवस्था में 2.6% की वृद्धि हुई थी। तिमाही का मुद्रास्फीति सूचक बाजार की मुख्य चिंता थी। इस वर्ष के पहले तीन महीनों के लिए, जीडीपी डिफ्लेटर ने 4% (QoQ) की वृद्धि दिखाई, जो 3.9% (QoQ) के पिछले रिकॉर्ड और 3.7% (QoQ) की आम सहमति भविष्यवाणी दोनों से अधिक है।
पहली तिमाही में मजबूत उपभोक्ता मांग दर वृद्धि के लिए एक प्रमुख योगदान कारक थी। फेड द्वारा ट्रैक किए गए मुख्य मुद्रास्फीति सूचक, पीसीई मूल्य सूचकांक, निवेशकों द्वारा बारीकी से देखे जाते हैं।
नतीजतन, मार्च में समग्र मुद्रास्फीति की दर फरवरी में 5.2% से घटकर 4.2% हो गई, जो मई 2021 के बाद का सबसे निचला स्तर है। महीने-दर-महीने मुद्रास्फीति में वृद्धि 0.3% से गिरकर 0.1% हो गई, जो सबसे कम है पिछले वर्ष के जुलाई से स्तर।
बाजार ने अधिक महत्वपूर्ण कोर मुद्रास्फीति संकेतक के लिए 4.5% की गिरावट का अनुमान लगाया, जो फरवरी में 4.7% से गिरकर 4.6% हो गया।
पिछले चार महीनों से, मुख्य मुद्रास्फीति सूचक 4.6% और 4.7% के बीच उतार-चढ़ाव करता रहा है, यह दर्शाता है कि मुद्रास्फीति फेड के 2% के लक्ष्य दर से लगातार अधिक रही है।
धीमी आर्थिक वृद्धि के पूर्वानुमानों से संकेत मिलता है कि फेड के लिए अर्थव्यवस्था को नुकसान पहुंचाए बिना दरें बढ़ाना मुश्किल होगा।
लगभग 100% पर 25 आधार बिंदु दर वृद्धि की संभावना का अनुमान लगाने के बाद बाजार कसने वाले चक्र में विराम की घोषणा का अनुमान लगाते हैं।
फेड के लिए एक अस्थिर संकेत:
नर्सें जो अपने सहकर्मियों को काम पर बने रहने के लिए समझाने में माहिर हैं, मिनेसोटा स्वास्थ्य सेवा क्षेत्र में नई विशिष्टता के रूप में उभरी हैं। इसने वर्कलोड को कम करने और यूनियनों के सदस्य नर्सों के लिए मजदूरी बढ़ाने के बारे में भी चर्चा की है।
अधिकारियों ने एक कवर-अप रणनीति चुनी है क्योंकि वे उस राज्य में श्रम की कमी से चिंतित हैं जहां जनसंख्या वृद्धि रुक गई है। इसमें छोटे व्यवसायों के लिए आवास सब्सिडी के विचार शामिल हैं जो सीमित कौशल वाले श्रमिकों को किराए पर लेने के साथ-साथ तेजी से नौकरी के विकास वाले उद्योगों में प्रशिक्षण के प्रस्ताव भी शामिल हैं।
जैसा कि वे मुद्रास्फीति और अर्थव्यवस्था की गर्मी को कम करने के लिए काम करते हैं, केंद्रीय बैंक के अधिकारी इस बात को लेकर उत्सुक हैं कि वेतन वृद्धि कब धीमी हो सकती है। राज्य के प्रतिनिधियों ने चेतावनी दी है कि स्थिति जल्द ही स्थिर नहीं होगी।
महामारी की शुरुआत के बाद से, अमेरिका श्रम की कमी से त्रस्त है। यह स्पष्ट हो गया कि महामारी ने अमेरिकियों के काम करने के तरीके को बदल दिया था: इन-डिमांड व्यवसायों से लेकर लोगों की उनसे जुड़ने की इच्छा तक। यह परिवर्तन स्पष्ट था क्योंकि स्वास्थ्य संबंधी चिंताएँ कम हो गईं और समर्थन कार्यक्रम समाप्त हो गए।
फेड के लिए श्रम बाजार को धीमा करना अपेक्षा से अधिक कठिन हो सकता है, जो इन तथाकथित पारियों के कारण श्रमिकों को खुली स्थिति से मिलाने का प्रयास कर रहा है। यह समग्र मांग को कम करने और मुद्रास्फीति को नियंत्रण में रखने के लिए केंद्रीय बैंक की पहलों द्वारा लाए गए किसी भी नौकरी के नुकसान को कम कर सकता है।
मिनेसोटा के अनुभव के अनुसार, जहां एक मजबूत औद्योगिक और कॉर्पोरेट आधार ने स्थिर जनसंख्या वृद्धि का सामना किया है, अर्थव्यवस्था, मजदूरी और मुद्रास्फीति के लिए संतुलन खोजना आसान या सस्ता नहीं होगा।
हालांकि, कुछ सबूत हैं जो कई फेड अधिकारियों के इस विश्वास का समर्थन करते हैं कि जैसे-जैसे अर्थव्यवस्था धीमी होगी, मुद्रास्फीति में कमी आएगी। कंपनियां वर्तमान में उपलब्ध खुले पदों की उच्च संख्या को कम कर देंगी। हालांकि, वे ऐसे कर्मचारियों को नहीं जाने देंगे, जिन्हें बदलना मुश्किल हो सकता है।
