सात बार मापें, एक बार काटें। फेडरल रिजर्व द्वारा मौद्रिक प्रतिबंध के मौजूदा चक्र में सात बार, वित्तीय बाजारों ने केंद्रीय बैंक के लचीलेपन का परीक्षण करने का प्रयास किया। उन्होंने एक शांत धुरी पर दांव लगाया और हर बार वे हार गए। परिणामस्वरूप, EUR/USD उद्धरण में गिरावट आई, और कुछ बैंक अक्टूबर में पहले से ही समता पर चर्चा कर रहे थे। निवेशक सातवें प्रयास में फेडरल रिजर्व को हराने में क्यों सफल होंगे? और क्या मुख्य मुद्रा जोड़ी पर गिरावट का रुख टूटा है?
फ़ेडरल रिज़र्व दर और यू.एस. ट्रेजरी बॉन्ड यील्ड डायनामिक्स
हकीकत में, वही खेल खेला जा रहा था: जैसे ही मुद्रास्फीति में गिरावट शुरू हुई, वायदा बाजार ने 2024 में संघीय निधि दर में कटौती का अनुमान लगाना शुरू कर दिया। परिणामस्वरूप, वित्तीय स्थितियाँ ख़राब हो गईं और FOMC सदस्य अधिक आक्रामक तरीके से बोलने लगे। आख़िरकार निवेशक छठी बार लड़ाई हार गए। हालाँकि, नवंबर में यह सब बदल गया।
यह विश्वास करना सरल है कि मुद्रास्फीति वृद्धि में गिरावट फेडरल रिजर्व को उखाड़ फेंकने के सभी पूर्व प्रयासों का कारण थी। सैद्धांतिक रूप से, उपभोक्ता कीमतें कम होने से अर्थव्यवस्था कमजोर होनी चाहिए। बाज़ारों ने यह मानना शुरू कर दिया कि जैसे-जैसे पीसीई अपने उद्देश्य के करीब पहुँच रहा है, अमेरिकी सकल घरेलू उत्पाद ठंडा हो रहा है। ऐसा कभी नहीं हुआ. इसके अलावा, तीसरी तिमाही में सकल घरेलू उत्पाद में आश्चर्यजनक रूप से 4.9% की वृद्धि हुई। परिणामस्वरूप निवेशकों को फेडरल रिजर्व के नरम रुख को छोड़ने के लिए मजबूर होना पड़ा। उन्होंने उतना ही स्वीकार किया।
लेकिन यह सब नवंबर में संयुक्त राज्य अमेरिका के निराशाजनक बेरोजगारी आंकड़ों के साथ शुरू हुआ। इसके अलावा, अंतिम उपभोक्ता मूल्य और मुख्य मुद्रास्फीति डेटा अनुमान से कम आए। अप्रैल 2020 के बाद से, जब देश महामारी की चपेट में था, उपभोक्ता मूल्य सूचकांक सबसे तेज दर से कम हुआ है। मार्च के बाद खुदरा बिक्री में यह पहली गिरावट थी।
निर्माता मूल्य सूचकांक गतिशीलता
तो एक पुष्टि दूसरे की ओर ले जाती है: अमेरिकी अर्थव्यवस्था का ठंडा होना पूरी तरह से मुद्रास्फीति में वास्तविक मंदी के अनुरूप है। क्या चीजें इसी तरह चलती रहीं, बाजार नरम लैंडिंग के बजाय मंदी पर चर्चा करना शुरू कर देंगे। वर्तमान फेडरल रिजर्व नेतृत्व अमेरिकी अर्थव्यवस्था में मंदी पैदा किए बिना ऊंची कीमतों को नियंत्रण में लाकर इतिहास रचने के लिए प्रतिबद्ध है।
कदम उठाने होंगे? स्वाभाविक रूप से, जैसे ही आपको जलने की गंध का पता चले, दरें कम कर दें। मौद्रिक विस्तार का पहला कार्य, या तारीख एक्स, तब तक करीब आती रहेगी जब तक अमेरिका में मैक्रो आंकड़े खराब होते रहेंगे। वर्तमान में डेरिवेटिव संकेत देते हैं कि यह मई में होगा, लेकिन मार्च में 30% संभावना भी प्रशंसनीय लगती है।
इसके आलोक में, अमेरिकी डॉलर बिल्कुल भी ईर्ष्यालु नहीं है। यह एक राजा की तरह महसूस होता है क्योंकि इसने पिछले दो वर्षों से विदेशी मुद्रा बाजार पर शासन किया है। अब गद्दी छोड़ने का समय आ गया है.
तकनीकी रूप से, EUR/USD दैनिक चार्ट पर अंदरूनी बार को पूरा करने में मंदड़ियों की असमर्थता उनकी कमजोरी को दर्शाती है। यदि बाजार पूर्वानुमानित दिशा में नहीं जाता है तो इसके विपरीत दिशा में जाने की अधिक संभावना है। नतीजतन, 1.0885 पर आंतरिक पट्टी की ऊपरी सीमा को तोड़ने पर गठित लंबाई को 1.07 और 1.072 से बढ़ाना संभव होगा।
