अगर लालच शेयर बाज़ार को नियंत्रित कर रहा है, तो संदेह सोने को परेशान कर रहा है। अमेरिकी अर्थव्यवस्था के लिए नरम लैंडिंग की उम्मीद और 2024 में फेडरल रिजर्व की ब्याज दर में 5.5% से 4% की गिरावट एसएंडपी 500 और अन्य अमेरिकी स्टॉक सूचकांकों की त्वरित वृद्धि की नींव है। केवल अगर मुद्रास्फीति घटती रहेगी और 2% लक्ष्य तक जल्दी पहुंच जाएगी तो ही यह संभव होगा। कीमती धातु में इस बात को लेकर संदेह है कि उपभोक्ता कीमतें कितनी आसानी से बढ़ेंगी।
मौद्रिक प्रोत्साहन सोने के लिए उत्कृष्ट समाचार है। ब्याज दरों में गिरावट होने पर विशेष एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) में भौतिक संपत्ति को संग्रहीत करने की लागत कम हो जाएगी, जिससे ईटीएफ भंडार बढ़ने में भी मदद मिलेगी। कीमती धातुओं की बढ़ती कीमतों के बावजूद, निवेशकों ने XAU/USD उद्धरणों में गिरावट के जवाब में अब तक अपनी हिस्सेदारी बढ़ाने के बजाय कम कर दी है। शायद 2024 में सब कुछ बेहतर हो जाएगा.
स्वर्ण-उन्मुख ईटीएफ रिजर्व की गतिशीलता
एक्सएयू/यूएसडी रैली को चलाने वाला एक महत्वपूर्ण कारक गोल्ड ईटीएफ बाजार में पूंजी प्रवाह है। 2022-2023 में कीमती धातुओं की कीमत को ऊँचा रखने वाली एकमात्र चीज़ केंद्रीय बैंकों द्वारा की गई बड़े पैमाने पर खरीदारी थी। अगले साल, मुझे नहीं लगता कि उनकी भूख में कोई खास कमी आएगी। सोना डी-डॉलरीकरण प्रक्रिया के मुख्य लाभार्थियों में से एक बना रहेगा, जो पश्चिम की विफलताओं और मजबूत होती बहुध्रुवीय दुनिया के आलोक में गति पकड़ेगा।
जब निवेश के रूप में सोने के आकर्षण की बात आती है, तो कम ऋण दरें महत्वपूर्ण हैं। ब्याज आय उत्पन्न न करने के अलावा, कीमती धातुएँ यू.एस. ट्रेजरी बांड से हार जाती हैं जब उनकी उपज 5% होती है। दूसरी ओर, जब ब्याज दरों में गिरावट शुरू होती है तो कीमतें बढ़ती हैं और पोर्टफोलियो में सोने का अनुपात बढ़ जाता है।
हालाँकि, XAU/USD जोड़ी के बुल्स को संदेह है कि फेडरल रिजर्व वित्तीय बाजारों के नेतृत्व का पालन करेगा। क्या केंद्रीय बैंक द्वारा छह मौद्रिक नीति ढील की निवेशकों की इच्छा 2024 में पूरी होगी? इसकी नीति डेटा-संचालित है। इस तरह के आक्रामक मौद्रिक विस्तार को उचित ठहराने के लिए मुद्रास्फीति का शीघ्रता से 2% लक्ष्य पर लौटना आवश्यक है। हालाँकि, कमजोर वित्तीय स्थितियों को देखते हुए, ऐसी संभावना है कि अर्थव्यवस्था गर्म हो जाएगी, जिससे व्यक्तिगत उपभोग व्यय (पीसीई) में एक नई चरम सीमा की संभावना बढ़ जाएगी और संभवतः फेडरल रिजर्व को मौद्रिक प्रतिबंध के रास्ते पर वापस जाना पड़ेगा।
यह संभावना है कि बाजार इस आधार पर काम करना जारी रखेगा कि नकारात्मक खबरें एसएंडपी 500 के लिए अच्छी हैं और इसके विपरीत। इसका तात्पर्य यह है कि अमेरिकी मैक्रो आंकड़ों में सुधार देश की अर्थव्यवस्था की ताकत का संकेत देगा, जिससे मुद्रास्फीति में तेजी आने की संभावना बढ़ जाएगी और संघीय निधि दर बढ़ाने के बारे में चर्चा फिर से शुरू हो जाएगी। अमेरिकी डेटा कमजोर होने पर ही सोना बढ़ेगा। दिसंबर के मुद्रास्फीति के आंकड़े अंतिम फैसला सुनाएंगे.
तकनीकी रूप से, इस बात की अच्छी संभावना है कि कीमती धातु का दैनिक चार्ट 1-2-3 रिवर्सल पैटर्न बनाएगा, जिसमें डबल टॉप बिंदु 3 पर केंद्रित होगा। यदि भाव 2,015 डॉलर प्रति औंस से नीचे आते हैं तो बिक्री जरूरी है। प्रतिरोध पर एक आश्वस्त हमला, जो $2,058 के निशान के करीब धुरी स्तरों का एक समूह है, सोने में लंबी स्थिति स्थापित करने के लिए आवश्यक है।
