EUR/USD को कौन अधिक प्रभावित करता है, वैश्विक जोखिम उठाने की क्षमता या फेड और ईसीबी के बीच ब्याज दरों में अंतर? ये प्रक्रियाएँ वास्तव में एक दूसरे से संबंधित हैं। दिसंबर में फेड के नरम रुख ने शेयर बाजार में व्यापक मांग के साथ-साथ यूरोप और संयुक्त राज्य अमेरिका में उधार लेने की लागत कम होने की उम्मीदों को जन्म दिया। मौद्रिक विस्तार के बारे में जेरोम पॉवेल की बातचीत के बिना, यूरो के मूल्य में उतनी वृद्धि नहीं होती। हालाँकि, सब ठीक है, जो लोग ऊँची उड़ान भरते हैं वे नीचे गिर जाते हैं।
EUR/USD में गिरावट मुख्य मुद्रा जोड़ी की चौथी तिमाही की रैली जितनी तेज़ थी। न केवल संयुक्त राज्य अमेरिका में बल्कि अन्य बाजारों में भी, राय का पुनर्मूल्यांकन किया जा रहा है। उदाहरण के लिए, दिसंबर में जर्मन मुद्रास्फीति की धीमी वृद्धि के कारण 2024 में ईसीबी की अनुमानित जमा दर में 166 आधार अंकों से 156 बीपीएस की कटौती की गई थी, जो ब्लूमबर्ग विशेषज्ञों की भविष्यवाणी से 2.3% से 3.8% अधिक थी। इससे जर्मन बांड पर पैदावार भी बढ़ी और यूरो बुल्स को 1.097 के महत्वपूर्ण स्तर पर हमला करने का मौका मिला। शुरुआती प्रयास काम नहीं आया.
जर्मन मुद्रास्फीति की गतिशीलता
वास्तव में, बाज़ार वैश्विक स्तर पर दृष्टिकोणों का पुनर्मूल्यांकन कर रहा है। और अगर 2023 के अंत में फेड के नेतृत्व में दुनिया के प्रमुख केंद्रीय बैंकों द्वारा दर में कटौती की उम्मीद ने अमेरिकी डॉलर को सबसे अधिक नुकसान पहुंचाया है, तो अब इसे सबसे अधिक फायदा होना चाहिए। बिल्कुल यही हो रहा है। आईएनजी का दावा है कि वैश्विक जोखिम क्षमता में गिरावट के कारण EUR/USD के फिर से 1.1 से गिरकर 1.08 पर आने की अधिक संभावना है।
लेकिन जब आप अपने आप से कम अपेक्षाएं रखते हैं, बजाय इसके कि आप उच्च अपेक्षाएं रखते हैं, तो आपके पास लोगों को सुखद रूप से आश्चर्यचकित करने की अधिक संभावना होती है। इस अर्थ में, अमेरिकी अर्थव्यवस्था के बारे में निवेशकों का आशावाद और यूरोज़ोन के भविष्य के बारे में उनका निराशावाद उन लोगों के लिए एक क्रूर मजाक हो सकता है जो EUR/USD पर मंदी का रुख अपना रहे हैं। ऐसी स्थिति में जब यूरोपीय सकल घरेलू उत्पाद का विस्तार होता है और अमेरिकी सकल घरेलू उत्पाद में संकुचन होता है, आर्थिक विकास में विचलन से EUR/USD के तेजड़ियों को लाभ होगा। विशेष रूप से यह देखते हुए कि ईसीबी फेड के विपरीत, नरम रुख अपनाने की योजना नहीं बना रहा है। बुंडेसबैंक के प्रमुख जोआचिम नागेल ने निवेशकों को ऐसे विचार रखने के प्रति आगाह किया क्योंकि अतीत में, इसी तरह के विचारों का अच्छा परिणाम नहीं निकला है।
जर्मन बॉन्ड यील्ड की गतिशीलता
दिसंबर और उसके बाद के यूरोज़ोन व्यापार गतिविधि आंकड़ों का संशोधन इस संबंध में यूरो के लिए सकारात्मक है। वैश्विक जोखिम उठाने की क्षमता का केंद्रीय बैंकों की अर्थव्यवस्था और मौद्रिक नीतियों के अलावा, प्रमुख मुद्रा जोड़ी की गतिशीलता पर भी प्रभाव पड़ेगा। इस संबंध में, अमेरिकी स्टॉक इंडेक्स का स्थिरीकरण EUR/USD खरीदने का एक कारण है, और उनकी गिरावट अमेरिकी डॉलर के सापेक्ष यूरो बेचने का एक कारण है। दिसंबर की अमेरिकी श्रम बाज़ार रिपोर्ट जल्द ही S&P 500 के संबंध में एक सुराग प्रदान करेगी।
तकनीकी रूप से, बुल्स ने EUR/USD दैनिक चार्ट पर पलटवार करने की कोशिश की, लेकिन एंटी-टर्टल पैटर्न की प्राप्ति और तीन चलती औसतों में से दो के नीचे जोड़ी की गिरावट के बाद 1.097 के धुरी स्तर पर रुक गए। जब यह सफलतापूर्वक दोबारा आक्रमण करेगा, तो लंबी स्थिति उपलब्ध हो जाएगी। हालाँकि, जब तक प्राथमिक मुद्रा जोड़ी नीचे व्यापार करती है तब तक बिक्री रणनीति का पालन करना सबसे अच्छा है।
