एक शब्द में, ऐसी मूल्य गतिशीलता का कोई मतलब नहीं है। डॉलर के मूल्यह्रास का प्राथमिक कारण, वास्तव में, मार्च में अमेरिकी सेवा क्षेत्र की आर्थिक गतिविधि में अप्रत्याशित मंदी है, जो अनुमानों से परे है। हालाँकि, यह देखते हुए कि व्यावहारिक रूप से अन्य सभी मूलभूत संकेतक या तो अमेरिकी डॉलर के पक्ष में हैं या यूरो के विरुद्ध हैं, एक प्रकाशन प्रवृत्ति को उलटने के लिए पर्याप्त नहीं होगा। इस प्रकार, इस आत्मविश्वास से कीमतों में बढ़ोतरी कई मुद्दों को जन्म देती है। सीधे तौर पर, हालिया समाचार प्रवाह को देखते हुए, यह संदेह पैदा करता है।
व्यापक आर्थिक आंकड़ों की बात करें तो कल के आंकड़ों से पता चला कि, उम्मीदों के विपरीत, आईएसएम गैर-विनिर्माण सूचकांक 52.8 अंक से गिरकर 51.4 अंक पर आ गया। संकेतक विस्तार क्षेत्र में रहता है, जिसका अर्थ है कि यह महत्वपूर्ण 50-बिंदु रेखा से ऊपर है, भले ही रिपोर्ट के परिणाम लाल क्षेत्र में थे, यही कारण है कि डॉलर की नकारात्मक प्रतिक्रिया जरूरी थी। कीमतों का भुगतान उपसूचकांक गिरकर 53.4 अंक पर आ गया। प्रवृत्ति कम है (जनवरी में 64 अंक, फरवरी में 58.6 अंक), जो इस उद्योग में अपस्फीति की प्रवृत्ति का सुझाव देती है।
यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि, 48.5 अंक की गिरावट की उम्मीदों के विपरीत, आईएसएम विनिर्माण सूचकांक, जो सोमवार को जारी किया गया था, अक्टूबर 2022 (रोजगार सूचकांक बढ़कर) के बाद पहली बार विस्तार क्षेत्र (50.3 अंक) में था। 47.4, 45.9 के पिछले मान से)। इसके अलावा, फरवरी में संयुक्त राज्य अमेरिका में बने सामानों के ऑर्डर की मात्रा में 1.4% की वृद्धि देखी गई, जबकि अधिकांश विश्लेषकों ने 1.0% की वृद्धि का अनुमान लगाया था (हालांकि पिछले महीने इस संकेतक में 3.8% की गिरावट आई थी)।
JOLTS डेटा ने भी डॉलर का समर्थन किया: जबकि बाजार ने इस संकेतक के 8.74 मिलियन होने का अनुमान लगाया था, नौकरी के अवसरों की संख्या बढ़कर 8.756 मिलियन हो गई (पिछले अनुमान 8.748 मिलियन से अधिक)। इसके अलावा, एडीपी रिपोर्ट, जो कल जारी की गई थी - मार्च नॉनफार्म पेरोल से दो दिन पहले - भी हरी थी। इस शोध में कहा गया है कि मार्च में निजी क्षेत्र में अनुमान (148,000) से 184,000 अधिक नौकरियाँ थीं। यह एक स्पष्ट संकेत है कि आधिकारिक श्रम बाजार डेटा डॉलर बैलों को भी संतुष्ट कर सकता है।
जैसा कि हम देख सकते हैं, इस सप्ताह जारी की गई अधिकांश व्यापक आर्थिक रिपोर्टों में अनुकूल गतिशीलता देखी गई। अमेरिकी सेवा क्षेत्र के लिए कुख्यात गतिविधि सूचकांक भी इसी तरह विस्तार क्षेत्र में बना रहा। वास्तव में, कोर पीसीई सूचकांक गिर गया, जो पिछले शुक्रवार को जारी होने पर 2.8% के अपेक्षित स्तर पर पहुंच गया। लेकिन सितंबर के बाद पहली बार, समग्र रूप से पीसीई में वृद्धि हुई।
फेडरल रिजर्व के अधिकारियों द्वारा की गई टिप्पणियों के परिणामस्वरूप अमेरिकी डॉलर में गिरावट नहीं हो रही है। उदाहरण के लिए, फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल ने बुधवार को कहा कि केंद्रीय बैंक ने मुद्रास्फीति के खिलाफ अपनी लड़ाई "अभी तक समाप्त नहीं की है"। इसके साथ ही, उन्होंने इस बात पर जोर दिया कि जैसे ही नियामक आश्वस्त हो जाएगा कि मुद्रास्फीति धीरे-धीरे दो प्रतिशत के लक्ष्य स्तर तक गिर रही है, वह ब्याज दरों में कटौती करने की योजना बना रहा है। पॉवेल हालांकि बताते हैं कि यह घोषित करना अभी भी जल्दबाजी होगी कि मुद्रास्फीति बढ़ रही है क्योंकि फरवरी के आंकड़े अस्थायी उछाल (या "गड्ढे" की ओर इशारा कर सकते हैं, जैसा कि फेड अध्यक्ष ने पहले कहा था)। पॉवेल का दावा है कि फेडरल रिजर्व दरों पर "बैठक दर बैठक" निर्णय करेगा और दर में कटौती के लिए कोई निर्धारित रास्ता नहीं है।
पॉवेल के संबोधन से कुछ दिन पहले, अटलांटा फेडरल रिजर्व के इस साल के वोटिंग अध्यक्ष राफेल बॉस्टिक ने कहा कि उन्हें ब्याज दर में केवल एक गिरावट की उम्मीद है। उनका दावा है कि अप्रत्याशित रूप से कम मुद्रास्फीति हो रही है और कई वस्तुओं की कीमतों में उल्लेखनीय वृद्धि हुई है।
परसों, फेडरल रिजर्व बैंक ऑफ क्लीवलैंड के अध्यक्ष और इस वर्ष के मतदाता लोरेटा मेस्टर ने मौद्रिक नीति में ढील देने में जल्दबाजी न करने की सलाह दी। उन्होंने कहा कि ब्याज दरों को बहुत जल्दी या बहुत जल्दी कम करने से "महंगाई के मामले में केंद्रीय बैंक द्वारा की गई प्रगति को ख़त्म करने का जोखिम है।" बोर्ड ऑफ गवर्नर्स के सदस्य क्रिस्टोफर वालर का भी यही दृष्टिकोण था।
क्या हम ऐसी परिस्थितियों में अमेरिकी डॉलर सूचकांक में मौलिक रूप से प्रेरित, दीर्घकालिक गिरावट की बात कर सकते हैं? और EUR/USD जोड़ी में लगातार उछाल के लिए इसका क्या मतलब है? विशेष रूप से इस तथ्य के आलोक में कि इस सप्ताह के आंकड़ों से पता चला है कि जर्मनी और यूरोज़ोन में कुल मिलाकर मुद्रास्फीति में कमी आई है।
मुझे लगता है कि वर्तमान मूल्य वृद्धि काफी हद तक अनावश्यक और बहुत भावुक है। मैं दोहराता हूं कि एक कमजोर सेवा क्षेत्र गतिविधि सूचकांक (जो संयोग से, 50-बिंदु सीमा से ऊपर रहा) इस प्रवृत्ति को कम करने की गारंटी नहीं देता है, विशेष रूप से फेड की "मध्यम रूप से कठोर" टिप्पणियों, सकारात्मक श्रम और आउटपुट बाजार डेटा और ए के प्रकाश में। यूरोपीय क्षेत्र में मुद्रास्फीति में कमी.
इसलिए यह सलाह दी जाती है कि जोड़ी पर विकसित हुई अजीब स्थिति के मद्देनजर प्रतीक्षा करें और देखें का रवैया अपनाएं। EUR/USD की बढ़ती प्रवृत्ति की तुलना "रेत पर महल" से की जा सकती है, या इसे दूसरे तरीके से कहें तो बिना मजबूत आधार वाले ताश के घर से।
