वित्तीय बाजारों को दो सवालों ने चिंतित कर रखा है: क्या अमेरिकी अर्थव्यवस्था में मंदी आएगी, और सितंबर की बैठक में फेडरल रिजर्व संघीय निधि दर को कितना कम करेगा - 25 या 50 आधार अंकों तक? EUR/USD सहित विभिन्न परिसंपत्तियों का भाग्य सही उत्तरों पर निर्भर करता है। दुर्भाग्य से, अगस्त के लिए अमेरिकी रोजगार डेटा ने कोई सुराग नहीं दिया। 142,000 तक मंदी के बावजूद, निवेशकों ने श्रम बाजार को स्वस्थ माना और डॉलर खरीदने के लिए वापस आ गए।
आगामी FOMC बैठक में फेड द्वारा उधार लेने की लागत में 50 आधार अंकों की कटौती की संभावना में बदलाव से बाजार के खिलाड़ियों के बीच तनाव का अंदाजा लगाया जा सकता है। शुरुआत में, संभावना 50% से अधिक हो गई, फिर 30% तक गिर गई, और फिर क्रिस्टोफर वालर के माध्यम से सामने आई।
सितंबर में आधे अंक की फेड दर कटौती की संभावना की गतिशीलता
एक वरिष्ठ अधिकारी ने कहा कि यदि डेटा की मांग है तो वे फेड द्वारा आक्रामक मौद्रिक ढील का समर्थन करने के लिए तैयार हैं। हालांकि, उन्होंने यह भी कहा कि श्रम बाजार ठंडा होता दिख रहा है, जमता नहीं। यह परिस्थिति सितंबर में फेड के निर्णय को प्रभावित करेगी। निवेशकों को एहसास हुआ कि वे खुद से आगे निकल रहे हैं और उन्होंने संघीय निधि दर में आधे अंक की कटौती की संभावना को 75% से घटाकर 25% कर दिया। EUR/USD पर भालू सक्रिय हो गए और पलटवार करने लगे।
अब, व्यापारी 10 सितंबर को राष्ट्रपति पद की बहस और 12 सितंबर को यूरोपीय सेंट्रल बैंक की बैठक से सुराग का इंतजार कर रहे हैं। यह संभावना नहीं है कि अगस्त के लिए अमेरिकी मुद्रास्फीति के कारण उनका दृष्टिकोण बदल जाएगा। यदि फेड ने अपना ध्यान मुद्रास्फीति से रोजगार पर केंद्रित कर लिया है, तो बाजार को भी ऐसा क्यों नहीं करना चाहिए?
ईसीबी के सामने एक ऐसा निर्णय है जो सरल होते हुए भी जटिल है। दूसरी तिमाही में यूरोजोन में धीमी जीडीपी वृद्धि, जर्मन मुद्रास्फीति में 2% से नीचे की मंदी, और फेड की मौद्रिक नीति में ढील का चक्र शुरू करने की तत्परता ईसीबी अध्यक्ष क्रिस्टीन लेगार्ड और उनके सहयोगियों को हरी झंडी देती दिख रही है। निवेशकों को सितंबर में जमा दर में कटौती का भरोसा है, लेकिन इसके बाद क्या होगा, यह अभी भी अस्पष्ट है।
उधार लेने की लागत मौजूदा 3.75% से घटकर 2.00% हो सकती है, यानी एक साल में 175 बीपीएस तक। डेरिवेटिव्स को फेड से 225 बीपीएस की तेज कटौती की उम्मीद है, जो यह दर्शाता है कि वाशिंगटन फ्रैंकफर्ट की तुलना में तेजी से आगे बढ़ेगा। EUR/USD खरीदने के पक्ष में यह मुख्य तर्क है।
ईसीबी दर के लिए बाजार की अपेक्षाओं की गतिशीलता
वास्तव में, केंद्रीय बैंकों को इस बात का उत्तर नहीं पता है कि अर्थव्यवस्था वास्तव में कैसे विकसित होगी, न ही उन्हें यकीन है कि जीडीपी वृद्धि को सीमित या उत्तेजित न करने के लिए तटस्थ दर का स्तर क्या होना चाहिए। यदि ऐसा है, तो वे निस्संदेह सावधानी से आगे बढ़ेंगे। एक बार जब निवेशकों को यह एहसास हो जाता है, तो संघीय निधि दर के भाग्य का पुनर्मूल्यांकन अमेरिकी डॉलर के हाथों में खेल जाएगा।
तकनीकी रूप से, दैनिक चार्ट पर, EUR/USD 1-2-3 रिवर्सल पैटर्न को क्रियान्वित कर रहा है। इसे सक्रिय करने के लिए, उद्धरण 1.1025 पर सुधारात्मक निम्न से नीचे गिरना चाहिए। इस स्तर को सफलतापूर्वक पार करने से 1.110-1.112 क्षेत्र से बने शॉर्ट पोजीशन के संचय की अनुमति मिलेगी।
