अगर आपको पता होता कि आप कहाँ गिरेंगे, तो आप कुछ भूसे बिछा देते। अगर फेडरल रिज़र्व को अमेरिकी श्रम बाजार में गंभीर ठंडक का पहले से पता होता, तो यह जुलाई में दरें घटा देता — शायद जून में भी। अब इसे मौद्रिक ढील की गति तेज करनी पड़ेगी। यह विचार स्कॉट बेसेंट का है, जो सितंबर में उधार लागत 50 बेसिस पॉइंट घटाने और इसके बाद की FOMC बैठकों में कुल 150 बेसिस पॉइंट कटौती का प्रस्ताव रखते हैं। ट्रेज़री सचिव व्हाइट हाउस के प्रवक्ता की तरह काम कर रहे हैं, और उनकी 'डविश' भाषा EUR/USD खरीदारों को मुख्य 1.17 प्रतिरोध स्तर को चुनौती देने की अनुमति दे रही है।
जुलाई के अमेरिकी मुद्रास्फीति डेटा के बाद, फ्यूचर्स मार्केट में सितंबर में फेडरल फंड्स दर कटौती की संभावना 99.9% सुनिश्चित है। ब्लूमबर्ग के विशेषज्ञों के अनुसार, चूंकि यूरोपीय सेंट्रल बैंक अपनी दर-कटौती प्रक्रिया को दिसंबर तक फिर से शुरू करने की उम्मीद नहीं है — और संभवतः वहीं समाप्त करेगा — इसलिए यह अंतर EUR/USD बुल्स के पक्ष में जाता है। और यह उनका एकमात्र फायदा नहीं है।
वित्तीय बाजारों में अस्थिरता
संयुक्त राज्य अमेरिका ने अपने व्यापारिक भागीदारों के साथ समझौते करने के बाद, व्हाइट हाउस की टैरिफ नीति को लेकर अनिश्चितता में तेजी से कमी आई है। वित्तीय बाजारों में अस्थिरता घट गई है, और फॉरेक्स में यह पिछले एक साल से अधिक समय में अपने सबसे निचले स्तर पर पहुंच गई है। यह प्रवृत्ति कैरी ट्रेड ऑपरेशनों के लिए रास्ता खोलती है — और इसके परिणामस्वरूप अमेरिकी डॉलर प्रभावित हो रहा है।
वास्तव यह है कि ग्रीनबैक का इस्तेमाल बढ़ती मात्रा में फंडिंग मुद्रा के रूप में किया जा रहा है। अमेरिकी डॉलर और उभरते बाजार की मुद्राओं के साथ किए जाने वाले कैरी ट्रेड की प्रभावशीलता अब येन या चीनी युआन के साथ समान ऑपरेशनों से अधिक है।
कैरी ट्रेड प्रदर्शन की गतिशीलता
हालाँकि अमेरिकी अर्थव्यवस्था में मंदी के जोखिम कम हो गए हैं, लेकिन स्टैगफ्लेशन अभी भी चिंता का विषय है। उच्च कीमतों के बीच धीमी GDP वृद्धि वह वातावरण नहीं है जिसमें डॉलर ऐतिहासिक रूप से सफल रहा हो — खासकर जब फेड की नीति में विश्वास कमजोर हो रहा है। इससे पूंजी का बहिर्वाह उत्तर अमेरिका से यूरोप की ओर हो रहा है और EUR/USD की तेजी को समर्थन मिल रहा है।
स्थिति को और बढ़ावा विदेशी निवेशकों द्वारा अमेरिकी परिसंपत्ति होल्डिंग्स के लिए मुद्रा जोखिम हेजिंग बढ़ाने और अन्य देशों द्वारा वित्तीय सुरक्षा कुशन बनाने से मिल रहा है। जबकि फेड ने अपनी मौद्रिक ढील की प्रक्रिया को रोक रखा है, ECB सक्रिय रूप से दरें घटा रहा है। जबकि अमेरिका ने वित्तीय समेकन अपनाया, जर्मनी ने अपने बजट को खोल दिया। ये प्रोत्साहन उपाय भविष्य में संयुक्त राज्य अमेरिका के बाहर आर्थिक वृद्धि पर सकारात्मक प्रभाव डाल सकते हैं, जिससे प्रमुख मुद्रा जोड़ी को और समर्थन मिलेगा।
एकमात्र वास्तविक खतरा अलास्का में अमेरिकी-रूसी राष्ट्रपति शिखर सम्मेलन के असफल होने से हो सकता है, लेकिन इसके बावजूद भी यह तेजी के रुझान को तोड़ने की संभावना कम है।
दैनिक EUR/USD चार्ट पर, यह जोड़ी वर्तमान में 1.1700 के पिवट स्तर का परीक्षण कर रही है। केवल 1.1525–1.1745 के उचित मूल्य सीमा की ऊपरी सीमा की ओर ब्रेकआउट ही रुझान में सुधार का संकेत देगा। यदि ब्रेकआउट विफल होता है, तो यूरो अपने ट्रेडिंग रेंज में बना रहेगा। 1.155 और 1.165 स्तरों से लंबी पोज़िशन जोड़ना अभी भी प्रासंगिक बना हुआ है।
