अमेरिकी डॉलर ने "सब कुछ अमेरिकी बेचो" युग को पार कर लिया है, लेकिन अब यह मौद्रिक नीति के दबाव में है। जैक्सन होल में, जेरोम पॉवेल ने स्पष्ट किया कि फेडरल रिजर्व दरें कम करने का इरादा रखता है। अन्य केंद्रीय बैंक इन्हें बढ़ाने या अपरिवर्तित रखने की योजना बना रहे हैं। मौद्रिक नीति में यह विभेद EUR/USD के भविष्य को आकार दे रहा है। मुख्य मुद्रा जोड़ी के अपने ऊपर की ओर ट्रेंड को फिर से शुरू करने की मजबूत संभावना है।
जनवरी से अप्रैल तक, डॉलर अमेरिकी स्टॉक सूचकांकों के साथ गिरा, वित्तीय बाजारों में प्रचलित "अमेरिका बेचो" कथावस्तु के बीच। हालांकि, मई में USD सूचकांक और S&P 500 के बीच विपरीत सहसंबंध बहाल हो गया। पॉवेल का जैक्सन होल भाषण सितंबर में फेडरल फंड्स दर कटौती की संभावना को 70% से बढ़ाकर 80% से अधिक कर दिया, जिससे स्टॉक मार्केट में तेजी आई। इसने ग्रीनबैक को गंभीर झटका दिया।
सितंबर में फेड दर कटौती के लिए बाजार की उम्मीदों की गति
फेड चेयर ने इसे स्पष्ट रूप से समझाया। सामान्य परिस्थितियों में, टैरिफ कीमतों को बढ़ाते हैं और श्रमिकों को उच्च वेतन की मांग करने की अनुमति देते हैं। लेकिन जब श्रम बाजार कमजोर होता है, तो ऐसा नहीं होगा — क्योंकि वे अपनी नौकरी खोने के जोखिम पर ऐसा नहीं करेंगे। परिणामस्वरूप, रोज़गार में ठहराव आयात टैरिफ के मुद्रास्फीति प्रभाव को संतुलित करता है। यह फेड को यह अवसर देता है कि वह अर्थव्यवस्था को सहारा दे बिना PCE में लंबे समय तक वृद्धि की चिंता किए।
दर कटौती आने वाली है — और व्हाइट हाउस इससे बेहद खुश है। अगर पॉवेल का जैक्सन होल भाषण डोनाल्ड ट्रंप को संतुष्ट नहीं करता, तो निवेशकों को फेड प्रमुख पर राष्ट्रपति की नई आलोचना देखने को मिलती। ऐसा नहीं हुआ। इसके विपरीत, नेशनल इकोनॉमिक काउंसिल के निदेशक केविन हैसेट ने कहा कि फेड चेयर के बयान औचित्यपूर्ण थे। फेड पिछड़ रहा है, क्योंकि पिछले छह महीनों में वार्षिक मुद्रास्फीति दर 2% से नीचे गिर गई है।
अप्रैल में अमेरिका की "मुक्ति" के बाद, मुद्रास्फीति की उम्मीदों में कुछ वृद्धि हुई, लेकिन तब से यह स्थिर हो गई है। यदि फेड नहीं मानता कि टैरिफ लंबे समय तक इन्हें काफी बढ़ा सकते हैं, तो केंद्रीय बैंक लगभग निश्चित रूप से अपने मौद्रिक ढील देने के चक्र को फिर से शुरू करेगा। यह अमेरिकी डॉलर के लिए बुरी खबर है।
मुद्रास्फीति की उम्मीदों की गति
यूरो पर अतिरिक्त दबाव फ्रेडरिक मर्ज़ से आया। जर्मन चांसलर ने कहा कि जर्मन अर्थव्यवस्था उनकी अपेक्षा से खराब स्थिति में है और प्रतिस्पर्धात्मकता लगभग खो चुकी है। मैं नहीं मानता कि ऐसा स्वीकारोक्ति EUR/USD के लिए बुरी है। मर्ज़ जानते हैं कि इन मुद्दों को कैसे संभालना है, और उनके बयान नए फिस्कल प्रोत्साहन का मार्ग प्रशस्त कर सकते हैं, जो मुख्य मुद्रा जोड़ी के लिए लाभकारी होगा।
तकनीकी दृष्टिकोण से, दैनिक चार्ट पर EUR/USD ने कई डायनेमिक सपोर्ट के परीक्षण असफल देखे हैं, जो मूविंग एवरेज के रूप में हैं, इसके बाद फेयर वैल्यू के ऊपर वापसी हुई। बेअर्स कमजोर हैं, और पहल बुल्स के हाथ में है। खरीदारी अभी भी प्रासंगिक है, विशेषकर 1.20 और 1.22 के पिवट स्तरों की ओर।
