मंगलवार को जापान की नव नियुक्त प्रधानमंत्री साना ताकाइची ने अपनी आर्थिक प्राथमिकताओं का खुलासा किया और व्यापक अर्थव्यवस्था को बढ़ावा देने तथा घरेलू खर्च का समर्थन करने के लिए एक प्रोत्साहन पैकेज विकसित करने की योजनाओं की घोषणा की। प्रस्तावित उपायों में अस्थायी पेट्रोल कर को समाप्त करना और आयकर छूट सीमा बढ़ाना शामिल है — जिनमें से प्रत्येक के लिए अतिरिक्त सरकारी खर्च की आवश्यकता होगी। इसके परिणामस्वरूप और अधिक बॉन्ड जारी करना पड़ेगा, जिससे जापान का पहले ही उच्च राष्ट्रीय ऋण और बढ़ जाएगा।
महत्वपूर्ण बात यह है कि जापान बैंक की ओर से उच्च ब्याज दर इस ऋण की सेवा करने की लागत बढ़ा देगी, जिससे निकट भविष्य में दर बढ़ाने की संभावना कम हो जाएगी। हालांकि नए प्रोत्साहन पैकेज का सटीक आकार अभी अंतिम रूप में नहीं आया है, लेकिन यह उम्मीद की जा रही है कि यह इशिबा प्रशासन के तहत प्रस्तावित £13.9 ट्रिलियन के पिछले पूरक बजट से अधिक होगा।
इस घोषणा ने व्यापक बाज़ार प्रतिक्रिया को जन्म दिया: जापानी शेयरों में तेजी, बॉन्ड यील्ड में वृद्धि, और येन में फिर से कमजोरी।
मौद्रिक नीति के संदर्भ में, प्रधानमंत्री ताकाइची ने ज़ोर देकर कहा कि हालांकि जापान बैंक (BoJ) मौद्रिक नीति तय करने के लिए जिम्मेदार है, सरकार पूरी तरह से समग्र आर्थिक परिणामों के लिए उत्तरदायी है, जिसमें मौद्रिक नीति भी शामिल है। यह दृष्टिकोण बैंक के निर्णयों पर सरकार के महत्वपूर्ण प्रभाव को दर्शाता है। नतीजतन, BoJ स्वतंत्र रूप से कार्रवाई करने की संभावना नहीं रखता और सरकार के साथ समन्वय करने के लिए अतिरिक्त समय की आवश्यकता हो सकती है, जिससे अगले सप्ताह की बैठक में ब्याज दर बढ़ाने की संभावना और कम हो जाती है।
बाज़ार पहले ही इस अनुसार प्रतिक्रिया दे चुका है। ब्याज दर बढ़ाने की उम्मीदों को तेज़ी से घटा दिया गया है। 21 अक्टूबर को, ब्लूमबर्ग ने मामले से परिचित सूत्रों के हवाले से बताया कि BoJ नीति निर्धारक "अगले सप्ताह तत्काल दर वृद्धि की आवश्यकता नहीं देखते," हालांकि "वे मानते हैं कि परिस्थितियाँ दिसंबर तक दर बढ़ाने की मांग कर सकती हैं।"
ब्याज दर के निर्णय को दिसंबर तक स्थगित करने की संभावना लगातार बढ़ती जा रही है।
चूंकि ताकाइची के चुनाव से पहले अक्टूबर में दर वृद्धि की संभावना येन में पहले से ही शामिल थी, इसलिए उम्मीदों को दिसंबर तक पुनः मूल्यांकन करने के कारण येन का अवमूल्यन हुआ है, जो वर्तमान में वास्तविक समय में हो रहा है।
मॉडल मूल्य अपने दीर्घकालिक औसत के पास बना हुआ है, जिसमें थोड़ी दक्षिण की ओर विचलन है, लेकिन चल रहे अमेरिकी सरकारी शटडाउन और अधूरी जानकारी को देखते हुए, दिशा संबंधी निष्कर्षों पर सावधानीपूर्वक दृष्टिकोण अपनाना चाहिए।
USD/JPY ताकाइची की अप्रत्याशित नियुक्ति के बाद बढ़ गया, क्योंकि अगले सप्ताह BoJ द्वारा दर बढ़ाने की संभावना घट गई। इसके बाद हुए राजनीतिक विकास ने अधिक स्पष्टता नहीं दी, जिससे येन के कमजोर होने के रुझान को समझना आसान हो गया।
मॉडल मूल्य बाज़ार की सहमति को दर्शाता है। यदि फ़ेड लगातार दरें घटाता है और BoJ अंततः नीति सख्त करता है, तो ब्याज दर का अंतर येन के पक्ष में बदल जाएगा, जिससे यह अधिक आकर्षक बन जाएगा। हालांकि, सहमति सटीकता की गारंटी नहीं देती—BoJ अपनी दर वृद्धि में देरी कर सकता है, जबकि फ़ेड शिथिलता की गति धीमी कर सकता है।
कम अवधि में, USD/JPY 154.00–154.20 के महत्वपूर्ण प्रतिरोध क्षेत्र की ओर बढ़ता रह सकता है। हालांकि, यदि उम्मीदें बदलती हैं और बाज़ार यह निष्कर्ष निकालते हैं कि BoJ वास्तव में जल्द ही दरें बढ़ाने के लिए तैयार है, तो यह युग्म जल्दी ही चैनल की निचली सीमा 146.80–147.10 की ओर गिर सकता है।
