जैसा कि कहावत है—"मनुष्य प्रस्ताव करता है, लेकिन ईश्वर निपटारा करता है।" अपेक्षाएँ अक्सर वास्तविकता से मेल नहीं खातीं। पहले यह माना जा रहा था कि डोनाल्ड ट्रंप के व्यापक टैरिफ यूरोज़ोन की आर्थिक वृद्धि को काफी धीमा कर देंगे। हालांकि, मुद्रा संघ की अर्थव्यवस्था ने उल्लेखनीय मजबूती दिखाई है। नतीजतन, वृद्धि के पूर्वानुमान बढ़ाए जा रहे हैं, जो EUR/USD के पक्ष में जाता है। दूसरी ओर, बाज़ार अपेक्षाओं पर चलते हैं—और यूरो के लिए स्थिति उतनी अच्छी नहीं है जितनी दिखती है।
यूरोपीय आयोग ने हाल ही में 2025 के लिए अपने GDP अनुमानों में वृद्धि की है, जो अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष और यूरोपीय केंद्रीय बैंक द्वारा किए गए समान सुधारों के बाद आई है। ब्रसेल्स के ये पूर्वानुमान अधिक आशावादी प्रतीत होते हैं। इस वर्ष GDP में 1.3% की वृद्धि की उम्मीद है, जबकि अगले वर्ष 1.2% की। पिछली भविष्यवाणियाँ 0.9% और 1.4% थीं।
यूरोपीय आर्थिक पूर्वानुमानों की प्रवृत्ति
2025 में मजबूत और 2026 में कमजोर वृद्धि—यही भावना प्रतिष्ठित अंतरराष्ट्रीय संस्थानों की है। ECB का मानना है कि यूरोज़ोन की समस्याएँ लगातार बनी उच्च अनिश्चितता, बढ़ी हुई प्रभावी टैरिफ दरों और मजबूत यूरो से जुड़ी हुई हैं। वहीं, यूरोपीय आयोग आर्थिक वृद्धि के पीछे बड़े पैमाने पर सरकारी खर्च, मजबूत घरेलू मांग और मज़बूत श्रम बाज़ार को मुख्य कारण मानता है।
ऐसे पूर्वानुमान बताते हैं कि EUR/USD में ऊपर की ओर बना रुझान संभवतः जारी रहेगा। हालांकि, इस रैली की संभावनाएँ सीमित रहेंगी। यह संभावना कम है कि 2026 में यूरो लगातार $1.25 या उससे ऊपर टिक पाएगा। यदि यह स्तर छूता भी है, तो वह शायद अस्थायी ही होगा। फिर भी, 2025 की तरह ECB, IMF और यूरोपीय आयोग भी गलती कर सकते हैं—मुद्रा संघ की क्षमता को कम करके नहीं आंकना चाहिए। वास्तव में, कुछ भी संभव है।
लेकिन किसी भी मुद्रा जोड़ी में दो मुद्राएँ शामिल होती हैं। जैसे यूरो, यूरोज़ोन की बेहतर होती अर्थव्यवस्था की वजह से मज़बूत होता है, वैसे ही डॉलर निवेशकों के फेडरल फंड्स रेट को लेकर बदले हुए दृष्टिकोण के कारण बढ़ता है। USD इंडेक्स अमेरिका और G10 देशों के बॉन्ड यील्ड अंतर के उतार-चढ़ाव पर संवेदनशील रूप से प्रतिक्रिया देता है।
अमेरिकी डॉलर और बॉन्ड यील्ड अंतर की गतिशीलता
ECB, बैंक ऑफ़ जापान, ऑस्ट्रेलिया का रिज़र्व बैंक और स्विस नेशनल बैंक अपनी ब्याज दरों को बनाए रखने की संभावना रखते हैं। बैंक ऑफ़ इंग्लैंड, यदि दरों में कटौती करता भी है, तो वह शायद धीरे-धीरे करेगा। इसलिए, डॉलर का भविष्य बड़ी हद तक फेडरल रिज़र्व के हाथ में है।
Nordea का पूर्वानुमान है कि फेडरल फंड्स रेट चक्र के अंत तक 3.75% तक गिर सकता है, जबकि बाज़ार की अपेक्षा 3.25% थी। यदि ऐसा होता है, तो प्रमुख मुद्रा जोड़ी में बेअर्स को कड़ी प्रतिरोध का सामना करना पड़ेगा, जिससे मध्य-कालिक समेकन की प्रवृत्ति दिखाई देगी।
तकनीकी रूप से, दैनिक चार्ट पर EUR/USD उचित मूल्य से नीचे गिर रहा है और इनसाइड बार से पलटाव दिखा रहा है। बेअर्स ने बढ़त संभाल ली है। 1.1605 से बनाए गए शॉर्ट पोज़िशन को बनाए रखना चाहिए। लक्ष्य स्तरों में पिवट पॉइंट 1.1585 और 1.1545 शामिल हैं।
