स्टीफन जेन, लंदन निवेश फंड Eurizon SLJ Capital के प्रमुख और "Dollar Smile Theory" के लेखक, का मानना है कि अमेरिकी मुद्रा अपने पहले से ही 7% की हानि के ऊपर अतिरिक्त 13.5% मूल्य खो सकती है। यह विशेष रूप से डॉलर इंडेक्स के संदर्भ में है। यूरो के मुकाबले डॉलर 2025 में 13% गिर चुका है। परिणामस्वरूप, अगले तीन वर्षों में डॉलर के नुकसान और भी अधिक स्पष्ट हो सकते हैं।
यह आर्थिक सिद्धांत अमेरिकी डॉलर की वृद्धि और गिरावट के चक्रों की व्याख्या करता है। जेन का कहना है कि अमेरिकी डॉलर दो परिस्थितियों में मजबूत होता है: जब अमेरिकी अर्थव्यवस्था अत्यंत मजबूत हो या जब यह गहरी मंदी में हो। अमेरिकी अर्थव्यवस्था में मध्यम वृद्धि के दौरान, डॉलर आमतौर पर कमजोर पड़ता है।
सिद्धांत के अनुसार, मजबूत आर्थिक वृद्धि के दौर में डॉलर इस कारण बढ़ता है क्योंकि निवेशक अमेरिकी अर्थव्यवस्था के भविष्य में विश्वास और आशावाद के चलते निवेश करते हैं। इसके विपरीत, मंदी के दौरान डॉलर अपने "सुरक्षित ठिकाने" के दर्जे के कारण मजबूत होता है, और निवेशक उच्च अनिश्चितता और वित्तीय संकट के बीच अपनी पूंजी सुरक्षित रखने के लिए इस मुद्रा की ओर आकर्षित होते हैं। जब अमेरिकी आर्थिक वृद्धि कमजोर होती है और अन्य देश अमेरिका को पीछे छोड़ देते हैं, तो डॉलर की मांग घट जाती है।
दिलचस्प बात यह है कि जबकि डॉइचे बैंक 2026 में आर्थिक संकट का पूर्वानुमान लगाता है, जेन का मानना है कि आने वाले वर्षों में वैश्विक अर्थव्यवस्था तेज़ी से बढ़ेगी, जो डॉलर के लिए नकारात्मक परिणाम ला सकती है। हालांकि, यह अकेला कारक नहीं है जो मायने रखता है। जेन उन ही कारणों को उजागर करते हैं जो डॉलर की गिरावट में योगदान करते हैं, जिन्हें कई अन्य विश्लेषकों (मेरे सहित) ने नोट किया है: डोनाल्ड ट्रंप की पूरी तरह अप्रत्याशित व्यापार नीति और फेडरल रिज़र्व द्वारा अपेक्षित महत्वपूर्ण मौद्रिक ढील (विशेष रूप से यूरोपीय केंद्रीय बैंक की तुलना में)। जेन यह भी बताते हैं कि अक्टूबर में बाजार गतिविधि शटडाउन के कारण घट गई, जबकि डॉलर का 2025 में दूसरा सबसे अच्छा महीना था।
फंड मैनेजर यह भी याद दिलाते हैं कि ट्रंप को "कमज़ोर" डॉलर की आवश्यकता है, क्योंकि यह अमेरिकी उद्योग के लिए लागत कम करता है और अमेरिकी उत्पादों की निर्यात आकर्षकता बढ़ाता है। जैसा कि देखा गया, जेन ने भविष्य में डॉलर की गिरावट में योगदान करने वाले सभी कारकों को सूचीबद्ध किया है, जिन पर मैं अक्सर चर्चा करता हूँ।
सारांश में, डॉलर की प्रवृत्ति के लिए दृष्टिकोण निराशाजनक बना हुआ है, आर्थिक और राजनीतिक अनिश्चितताओं के कारण, जो आने वाले वर्षों में इसकी मूल्य पर भारी प्रभाव डाल सकती हैं।
EUR/USD के लिए वेव पिक्चर:
मेरे EUR/USD विश्लेषण के अनुसार, यह उपकरण अभी भी प्रवृत्ति के बुलिश सेगमेंट का विकास कर रहा है। हाल के महीनों में बाजार ने विराम लिया है, लेकिन ट्रंप की नीतियाँ और फेड अमेरिकी डॉलर की भविष्य की गिरावट में महत्वपूर्ण कारक बने हुए हैं। वर्तमान प्रवृत्ति सेगमेंट के लक्ष्यों में 1.25 के स्तर तक पहुंचने की संभावना है।
वर्तमान में, हम सुधारात्मक वेव 4 का निर्माण कर रहे हैं, जो बहुत जटिल और विस्तारित रूप ले रहा है। इसका अंतिम आंतरिक ढांचा—a-b-c-d-e—समाप्त माना जाता है। यदि ऐसा है, तो मुझे उम्मीद है कि यह उपकरण ऊपर की ओर बढ़ेगा, और लक्ष्यों के रूप में सालाना उच्चतम स्तर के आसपास पहुँचेगा।
GBP/USD के लिए वेव पिक्चर:
GBP/USD के लिए वेव पिक्चर बदल गया है। हम अभी भी प्रवृत्ति के बुलिश, इम्पल्सिव सेगमेंट से निपट रहे हैं, लेकिन इसकी आंतरिक वेव संरचना जटिल हो गई है। वेव 4 ने तीन-वेव रूप ले लिया है, जिससे इसका ढांचा लंबा हो गया है। वेव 4 में downward corrective संरचना a-b-c-d-e को पूरा माना जाता है। यदि ऐसा है, तो मुझे उम्मीद है कि मुख्य वेव संरचना का विकास फिर से शुरू होगा, और प्रारंभिक लक्ष्य 38 और 40 स्तरों के आसपास होंगे। मुख्य बात यह है कि समाचार पृष्ठभूमि इस सप्ताह की तुलना में थोड़ी बेहतर होनी चाहिए।
मेरे विश्लेषण के मुख्य सिद्धांत:
- वेव संरचनाएँ सरल और समझने योग्य होनी चाहिए। जटिल संरचनाएँ व्यापार करना कठिन बनाती हैं और अक्सर बदलाव लाती हैं।
- यदि बाजार में अनिश्चितता है, तो प्रवेश न करना बेहतर है।
- बाजार की दिशा में कभी भी 100% निश्चितता नहीं होती। हमेशा प्रोटेक्टिव स्टॉप-लॉस ऑर्डर का उपयोग करें।
- वेव विश्लेषण को अन्य प्रकार के विश्लेषण और ट्रेडिंग रणनीतियों के साथ संयोजित किया जा सकता है।
