इतिहास अपने आप को दोहरा रहा है। ठीक 2017 की तरह, जब ट्रम्प की अध्यक्षता का पहला वर्ष था, अमेरिकी डॉलर प्रमुख वैश्विक मुद्राओं के मुकाबले कमजोर हुआ। निवेशकों ने "जो राष्ट्रपति चाहता है, वही भगवान चाहता है" के सिद्धांत के तहत काम किया और 'ग्रीनबैक' को बेचा। 2018 में यह स्पष्ट रूप से पीछे चल रहा था; हालांकि, USD इंडेक्स पर बुल्स ने नुकसान का एक महत्वपूर्ण हिस्सा वापस पाने में सफलता पाई। ग्रीनबैक ने उस वर्ष को सकारात्मक क्षेत्र में बंद किया। क्या यह आठ साल पहले की उपलब्धि को दोहरा सकता है?
अमेरिकी डॉलर की वार्षिक गति
फॉरेक्स को भरोसा है कि अमेरिकी डॉलर की संरचनात्मक कमजोरियाँ बनी हुई हैं और इसके खिलाफ काम करती रहती हैं। इनमें संस्थागत प्राधिकरण में गिरावट, बजट घाटे का बढ़ना, और वैश्विक एसेट मैनेजर्स द्वारा अमेरिकी मुद्रा और संबंधित संपत्तियों की बजाय सोना खरीदना शामिल हैं।
हालाँकि, 2025 का पहला छमाही ग्रीनबैक के लिए दूसरी छमाही की तुलना में बहुत खराब था। लंबे समय तक USD इंडेक्स पर बुल्स ने प्रतिरोध किया, यहाँ तक कि फेडरल फंड्स रेट घटने के बीच भी। केवल दिसंबर के अंत में ही उन्होंने हार मान ली। EUR/USD ने 1.18 का स्तर तोड़ा, फिर पीछे हट गया।
2026 में क्या होगा? फेडरल रिज़र्व के ढील देने वाले चक्र में लंबी रोक से संकेत मिलता है कि ग्रीनबैक मजबूत हो सकता है। वास्तव में, अमेरिकी और जर्मन डेट मार्केट्स के बीच ब्याज दर का अंतर मुख्य मुद्रा जोड़ी में बियर्स का समर्थन करता है, न कि बुल्स का। जब तक बाजार फेडरल फंड्स रेट में कटौती की उम्मीदों को मूल्य में नहीं लाते, EUR/USD के विक्रेता अपनी स्थिति बनाए रख सकते हैं। यह कम से कम फरवरी तक नहीं होगा।
इसलिए, डोनाल्ड ट्रम्प की अध्यक्षता के पहले निराशाजनक वर्ष के बाद दूसरे वर्ष में अमेरिकी डॉलर के मजबूत होने की कहानी उतनी असंभव नहीं है जितनी यह प्रतीत होती है।
डोनाल्ड ट्रम्प की अध्यक्षता के दौरान अमेरिकी डॉलर की गति
ग्रीनबैक के पक्ष में काम करने वाले कारकों में शामिल हैं: बड़े और अनुकूल कर कटौती कानून से अमेरिकी अर्थव्यवस्था की तेज़ गति, साथ ही यूरोज़ोन अर्थव्यवस्था पर शुल्कों (टैरिफ) का विलंबित प्रभाव। वर्तमान में यह माना जा रहा है कि यूरोज़ोन ने आयात शुल्कों के प्रति अधिक सहनशीलता दिखाई है। यूरोपीय सेंट्रल बैंक, साथ ही फ्रांस और इटली के केंद्रीय बैंक, GDP पूर्वानुमानों को बढ़ा रहे हैं।
हालाँकि, कौन जानता है कि इसका परिणाम कैसे निकलेगा? यह मुद्रा ब्लॉक निर्यात पर निर्भर है, और शुल्क तथा मजबूत यूरो इसकी आर्थिक जीवंतता को बाधित करते हैं।
इस प्रकार, ऐसा परिदृश्य कि EUR/USD गिरे, संभव है, हालांकि यह मुख्य संभावना नहीं है। निवेशक ECB और Fed के मौद्रिक नीतियों में भिन्नता, अमेरिका और यूरोज़ोन के बीच आर्थिक विकास अंतर में कमी, पर भरोसा कर रहे हैं और सक्रिय रूप से यूरो खरीद रहे हैं। इसके अलावा, क्रिसमस रैली नजदीक है—ऐसा समय जब मुख्य मुद्रा जोड़ी परंपरागत रूप से बढ़ती है।
तकनीकी रूप से, दैनिक चार्ट पर बुल्स EUR/USD में उर्ध्वगामी रुझान को बहाल करने का प्रयास कर रहे हैं। यदि सफल होते हैं, तो 1.1870 और 1.1960 की ओर बढ़ने के जोखिम बढ़ जाएंगे। इस स्थिति में, 1.1760 से मौजूद लॉन्ग पोज़िशन को स्थानीय उच्च स्तर 1.1805 के टूटने पर बढ़ाया जाना चाहिए। असफल प्रयास डबल टॉप बनाएगा और रिवर्सल का आधार बनेगा।
