भू-राजनीतिक और राजनीतिक बुनियादी कारक आमतौर पर बिना सूचना समर्थन के लंबे समय तक "टिकते" नहीं हैं। उदाहरण के लिए, वेनेज़ुएला में हाल की घटनाओं को लें। वेनेज़ुएला में संयुक्त राज्य अमेरिका द्वारा की गई कार्रवाइयों ने जोखिम-प्रतिकूल (anti-risk) भावना में वृद्धि को ट्रिगर किया, जिससे सुरक्षित-हेवन मुद्रा डॉलर को मजबूती मिली।
हालाँकि, "वेनेज़ुएला ट्रैक" जल्दी ही भुला दिया गया जब मादुरो अंततः एक अमेरिकी जेल में पहुँच गए, और देश की सत्ता उन राजनेताओं के हाथ में चली गई जिन्हें अमेरिका के साथ सहयोग करने के लिए मजबूर होना पड़ा।
हम अन्य भू-राजनीतिक घटनाओं को भी याद कर सकते हैं, जिन्होंने थोड़े समय के लिए बाजार में अस्थिरता (volatility) में तेज़ उछाल लाया था। उदाहरण के लिए, पिछले साल नवंबर में, जापान के प्रधानमंत्री Fumio Kishida ने कहा था कि यदि चीन ताइवान पर कब्ज़ा करने की कोशिश करता है, तो जापान "सैन्य हस्तक्षेप कर सकता है।" उस समय जापान और चीन के संबंध काफी बिगड़ गए थे, और मुद्रा बाजार में सुरक्षित-हेवन परिसंपत्तियों की मांग बढ़ गई थी। हालांकि, यह भू-राजनीतिक कारक (सौभाग्य से) जल्द ही समाप्त हो गया, जिससे ट्रेडर्स उस अध्याय को पीछे छोड़ सके।
इस संदर्भ में "ईरान केस" अधिक मजबूत है और संभवतः लंबे समय तक चर्चा में बना रहेगा। हालांकि, यदि पक्ष वास्तव में बातचीत की मेज पर बैठते हैं और किसी समझौते की ओर बढ़ते हैं, तो भू-राजनीतिक एजेंडा धीरे-धीरे कम हो जाएगा। यह विशेष रूप से तब सही है जब ईरान Strait of Hormuz को फिर से खोल दे और क्षेत्र में शिपिंग बहाल हो जाए। ऐसी स्थिति में मैक्रोइकोनॉमिक रिपोर्ट्स और European Central Bank तथा Federal Reserve के बीच मौद्रिक नीति के अंतर पर ध्यान केंद्रित हो जाएगा। जहां डॉलर "भू-राजनीतिक माहौल" में सुरक्षित लगता है, वहीं मैक्रो कारकों को देखते हुए इसकी स्थिति उतनी स्पष्ट नहीं है।
कुछ विशेषज्ञों (विशेष रूप से Commerzbank के विश्लेषकों) के अनुसार, यदि दो सप्ताह का युद्धविराम किसी रूप में जारी रहता है—चाहे समझौते के जरिए या बातचीत को आगे बढ़ाकर—तो ECB अप्रैल में ब्याज दरें बढ़ाने में जल्दबाज़ी नहीं करेगा। औपचारिक रूप से, यह यूरो (और EUR/USD के खरीदारों) के खिलाफ एक संकेत है। हालांकि, यह भी याद रखना महत्वपूर्ण है कि उन्हीं परिस्थितियों में Federal Reserve संभवतः ब्याज दरों में कटौती का संकेत देना शुरू कर देगा। हालिया मैक्रो रिपोर्ट्स (NFP, ISM Services) ने फेड के नरम रुख (easing rhetoric) को और समर्थन दिया है।
विशेष रूप से, नवीनतम नॉन-फार्म पेरोल डेटा के अनुसार, मार्च में औसत प्रति घंटा वेतन महीने-दर-महीने केवल 0.2% बढ़ा, जबकि साल-दर-साल आंकड़ा घटकर 3.5% (कई वर्षों का निचला स्तर) पर आ गया। फेड के लिए यह संकेत है कि श्रम बाजार से आने वाला मुद्रास्फीति दबाव कम हो रहा है। इसके अलावा, मार्च में "मजबूत" रोजगार वृद्धि के बावजूद श्रम बाजार धीमा हो रहा है, जो मुख्य रूप से हेल्थकेयर सेक्टर द्वारा संचालित थी, क्योंकि फरवरी की हड़तालों के बाद कर्मचारी वापस काम पर लौटे थे। यह स्पष्ट है कि यह एक बार का कारक है, न कि टिकाऊ प्रवृत्ति। साथ ही, मार्च के अन्य आंकड़ों में भी चिंताजनक संकेत दिखे—जैसे श्रम भागीदारी दर 61.9% तक गिरना और U-6 बेरोजगारी दर 7.9% से बढ़कर 8.0% होना। इसके अलावा, औसत कार्य सप्ताह घटकर 34.2 घंटे रह गया।
Institute for Supply Management का सर्विसेज इंडेक्स, जो सोमवार को जारी हुआ, ने भी नकारात्मक तस्वीर को और मजबूत किया, हालांकि "हेडलाइन" आंकड़ा विस्तार क्षेत्र में बना रहा। वहीं, रोजगार उप-सूचकांक 45.2 तक गिर गया, जो दर्शाता है कि नियोक्ता सक्रिय रूप से कर्मचारियों की संख्या कम कर रहे हैं। सेवाक्षेत्र अमेरिकी अर्थव्यवस्था के लिए अत्यंत महत्वपूर्ण है, इसलिए ये रुझान "हार्ड लैंडिंग" के जोखिम की ओर संकेत करते हैं।
मंगलवार को जारी Durable Goods Orders रिपोर्ट पर भी ध्यान देना चाहिए। टिकाऊ वस्तुओं के ऑर्डर की कुल मात्रा में 1.4% की गिरावट दर्ज की गई, जो पिछले साल अक्टूबर के बाद का सबसे निचला स्तर है। इसमें एविएशन सेक्टर मुख्य कारण रहा, जहां ऑर्डर लगभग 30% (-28.6%) तक गिर गए। हालांकि यह एक अस्थिर सेक्टर है, लेकिन ऐसी गिरावट पूरे औद्योगिक GDP को प्रभावित करती है।
वर्तमान में इन सभी मैक्रो संकेतों को काफी हद तक नजरअंदाज किया जा रहा है, क्योंकि ध्यान पूरी तरह भू-राजनीति पर केंद्रित है। हालांकि, यदि (या जब) मध्य पूर्व में "बंदूकें शांत" हो जाती हैं, तो बाजार इस अध्याय को बंद कर देगा और देखेगा कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था यूरोप की तुलना में तेजी से धीमी हो रही है। ECB की "प्रतीक्षा और देखो" नीति के बीच फेड द्वारा दरों में कटौती की संभावनाएँ फिर से प्रमुख होंगी। यह ध्यान देने योग्य है कि मार्च का अद्यतन डॉट प्लॉट अभी भी इस वर्ष एक दर कटौती का अनुमान लगाता है, और जून में फेड का नेतृत्व Kevin Warsh के पास होगा।
दूसरे शब्दों में, यदि मध्य पूर्व में सैन्य कार्रवाई दोबारा शुरू नहीं होती है, तो EUR/USD जोड़ी अपने ऊपर की ओर रुझान को बनाए रख सकती है—भले ही युद्धविराम को लेकर प्रारंभिक "उत्साह" समाप्त हो जाए।
यहां मुख्य मूल्य अवरोध 1.1720 का रेजिस्टेंस लेवल है (दैनिक चार्ट पर कुमो क्लाउड की निचली सीमा)। जैसा कि देखा जा सकता है, खरीदार इस रेजिस्टेंस को तुरंत पार करने में विफल रहे हैं, खासकर युद्धविराम के उल्लंघन की खबरों पर प्रतिक्रिया के बाद। इसलिए, अभी लॉन्ग पोजीशन में जल्दबाज़ी करने की जरूरत नहीं है: यदि आने वाले कुछ दिनों में EUR/USD के खरीदार 1.1720 को पार नहीं कर पाते, तो विक्रेता फिर से नियंत्रण ले लेंगे, और जोड़ी संभवतः 1.1610–1.1690 के दायरे में आ सकती है। लॉन्ग पोजीशन तभी प्रासंगिक होंगे जब खरीदार 1.1720 को तोड़कर उसके ऊपर स्थिरता बनाए रखें। उस स्थिति में अगला लक्ष्य 1.1800 होगा, जो दैनिक चार्ट पर कुमो क्लाउड की ऊपरी सीमा के अनुरूप है।
