अप्रैल 2026 के मध्य तक, सोने का बाजार ऐतिहासिक उच्च स्तर के करीब बना हुआ है: ट्रेडर्स और निवेशक अमेरिका और ईरान के टकराव के ऊर्जा, मुद्रास्फीति और डॉलर के विनिमय दर पर प्रभाव का मूल्यांकन कर रहे हैं। इसी पृष्ठभूमि में, UBS के विश्लेषकों ने कीमती धातु के प्रति अपनी आशावादिता बढ़ा दी है, इसे और बढ़ने के लिए भू-राजनीतिक अस्थिरता की निरंतरता और नरम ब्याज दर की उम्मीदों से जोड़ते हुए।
हाल ही में एक विश्लेषण रिपोर्ट में, UBS के कमोडिटी विश्लेषक जियोवानी स्टॉनोवो ने अपने पूर्वानुमान की पुष्टि की। बैंक के अनुसार, 2026 के अंत तक, सोने की कीमत प्रति औंस $5,900 से $6,200 के बीच रह सकती है, जो वर्तमान स्तरों से लगभग 20% की वृद्धि का संकेत देती है।
बुधवार को, सोना लगभग $4,839 प्रति औंस पर कारोबार कर रहा था, जबकि मासिक उच्च $4,895 तक एक संक्षिप्त वृद्धि देखी गई; हालांकि, इसके बाद कीमतों में वापसी हुई। यह जोखिम भरे एसेट्स में नई रुचि और अमेरिका और ईरान के बीच संभावित शांति वार्ता के पुनः शुरू होने की प्रत्याशा के कारण हुआ।
UBS विशेष रूप से नोट करता है कि 28 फरवरी को अमेरिका-ईरान सैन्य अभियान की शुरुआत के बाद से की गई गतिशीलता अपेक्षित के मुकाबले कम अनुकूल रही है: सोने ने $5,200 के प्रतिरोध स्तर को आत्मविश्वास के साथ पार नहीं किया। इसके विपरीत, बैंक हमें पिछले साल के परिदृश्य की याद दिलाता है, जिसमें वृद्धि 65% थी।
हालांकि हेजिंग में रुचि बनी हुई है, UBS उच्च तेल कीमतों को एक सीमित कारक के रूप में पहचानता है। उच्च तेल कीमतें मुद्रास्फीति की चिंताओं को बढ़ाती हैं और डॉलर को समर्थन देती हैं, जिससे सोने की गैर-उपज देने वाली संपत्ति के रूप में आकर्षण कम हो जाता है।
साथ ही, बैंक यह भी जोर देता है कि सोना केवल तत्काल युद्ध घटनाओं पर ही प्रतिक्रिया नहीं करता बल्कि मुख्य रूप से संघर्ष के व्यापक आर्थिक परिणामों—मुद्रा अवमूल्यन, बजट घाटा, और धीमी आर्थिक वृद्धि—पर प्रतिक्रिया करता है।
UBS के पूर्वानुमानों में प्रमुख दर एक महत्वपूर्ण बिंदु है, जिसमें बैंक सितंबर तक दो बार 25-बेसिस-पॉइंट कटौती की भविष्यवाणी करता है। UBS की तर्कशक्ति के अनुसार, यह डॉलर को कमजोर करेगा और वास्तविक रिटर्न को कम करेगा, जिससे सोने के लिए एक "पसंधायक हवा" बनेगी।
UBS का आशावाद अन्य प्रमुख खिलाड़ियों की गतिविधियों के साथ मेल खाता है। प्राइवेट बैंक HSBC ने अपने पोर्टफोलियो का पुनर्गठन किया, विशेष रूप से भारतीय स्टॉक्स में अपनी हिस्सेदारी घटाई और सोना, नकद और हेज फंड में निवेश बढ़ाया। इस निर्णय का कारण ईरान युद्ध और उच्च तेल कीमतों से जुड़े जोखिम हैं (ब्लूमबर्ग के अनुसार)।
HSBC प्राइवेट बैंकिंग के नॉर्थ एशिया के मुख्य निवेश अधिकारी पैट्रिक हो ने भारत को "सबसे संवेदनशील" उभरते बाजार के रूप में वर्णित किया, क्योंकि यह ऊर्जा लागतों के प्रति अत्यधिक संवेदनशील है।
पहले, HSBC के अनुसंधान विभाग ने अनुमान लगाया था कि 2026 के पहले छमाही में भू-राजनीतिक जोखिमों और सरकारी कर्ज से जुड़ी चिंताओं के आधार पर सोने की कीमत $5,000 प्रति औंस तक बढ़ सकती है। हालांकि, बैंक ने चेतावनी दी थी कि यदि तनाव कम होने लगे तो वर्ष की दूसरी छमाही में कीमतों में सुधार (correction) संभव है।
बाजार की दिशा अब भी अमेरिका और ईरान के आसपास अस्थिर बातचीत द्वारा निर्धारित हो रही है। 12 अप्रैल को शांति वार्ता के विफल होने के बाद, डॉलर मजबूत हुआ और तेल $100 प्रति बैरल से ऊपर चला गया—इस बीच अमेरिकी नौसेना ने स्ट्रेट ऑफ होर्मुज की संभावित नाकेबंदी की तैयारी की। उसी दिन, सोने की स्पॉट कीमत लगभग $4,717 प्रति औंस तक गिर गई—जो 7 अप्रैल के बाद का सबसे कम स्तर था। कूटनीति से संबंधित खबरों के जवाब में यह गिरावट ट्रेडर्स की तेज प्रतिक्रिया को दर्शाती है।
जियोवानी स्टॉनोवो ने बताया कि ईरान को लेकर चल रहे तनाव और स्ट्रेट ऑफ होर्मुज में जोखिम कीमतों पर ऊपर की ओर दबाव डाल रहे हैं और कमोडिटी बाजारों, विशेषकर तेल बाजार, में अस्थिरता बढ़ा रहे हैं। UBS के अनुसार, बाद में कोई भी समाधान सोने की वृद्धि के मूल कारणों को समाप्त नहीं करेगा।
बाजार के लिए इसका मतलब अब क्या है
आने वाले हफ्तों में ट्रेडर्स के लिए मुख्य कारक होंगे: डॉलर और वास्तविक रिटर्न की गतिशीलता (Fed के फैसलों की प्रत्याशा में), तेल बाजार का व्यवहार (मुद्रास्फीति जोखिम का संकेतक के रूप में), और ईरान तथा स्ट्रेट ऑफ होर्मुज से संबंधित भू-राजनीतिक एजेंडा में बदलाव की गति। इन परिस्थितियों में, UBS की अनुमानित सीमा ($5,900–$6,200, 2026 के अंत तक) सोने की ट्रेडिंग रणनीतियों के लिए एक प्रमुख मानक बनी रहती है।
