जून बैठक के बाद, बैंक ऑफ कनाडा ने अपनी सभी मौद्रिक नीति से जुड़ी सेटिंग्स को अपरिवर्तित रखा, जिससे बेसलाइन और सबसे अपेक्षित परिदृश्य लागू हुआ। विशेष रूप से, मुख्य ब्याज दर 2.25% पर बनी हुई है।
इसके बावजूद, केंद्रीय बैंक ने प्रभावी रूप से कनाडाई डॉलर को अल्पकालिक समर्थन प्रदान किया—हालांकि यह समर्थन केवल कागज़ों तक सीमित रहा। अपने बयान में संतुलन बनाए रखने के प्रयासों के बावजूद, बाजार ने इस बैठक के नतीजे को मध्यम रूप से "hawkish" (सख्त मौद्रिक नीति वाला) माना।
परिणामस्वरूप, USD/CAD जोड़ी ने साप्ताहिक निचला स्तर छू लिया और 38 स्तर का परीक्षण किया। हालांकि विक्रेता अपनी पोजीशन बनाए रखने में सफल नहीं हो सके, लेकिन बैंक ऑफ कनाडा स्पष्ट रूप से कनाडाई मुद्रा के पक्ष में रहा।
एक तरफ, गवर्नर टिफ मैक्लेम ने कहा कि मौजूदा जोखिम दो-तरफा हैं (यानी आर्थिक मंदी और बढ़ती महंगाई दोनों), और केंद्रीय बैंक इन परिस्थितियों में एक नाजुक संतुलन बनाए रखने की कोशिश कर रहा है। दूसरी ओर, उन्होंने बैंक की प्राथमिकताएँ स्पष्ट कीं और यह भी बताया कि मूल्य स्थिरता और आर्थिक विकास के बीच टकराव की स्थिति में, केंद्रीय बैंक महंगाई को नियंत्रित करने के लिए विकास दर का "बलिदान" करने के लिए तैयार रहेगा।
दूसरे शब्दों में, प्राथमिकता पहले "मुद्रास्फीति की आग को बुझाने" की है, और उसके बाद GDP ग्रोथ को बढ़ाना।
सख्त मौद्रिक नीति (tightening rhetoric) का मुख्य कारण मध्य पूर्व में जारी संघर्ष के चलते ऊँची तेल कीमतें थीं। बैठक के समय कच्चे तेल की कीमत बैंक ऑफ कनाडा की वसंत पूर्वानुमान (spring forecasts) से लगभग $10 अधिक थी। अप्रैल में कुल मुद्रास्फीति 2.8% तक बढ़ गई, जिसका मुख्य कारण पेट्रोल की बढ़ती कीमतें थीं।
यह स्थिति केंद्रीय बैंक के बयान के स्वर में भी दिखाई दी। विशेष रूप से, बयान में यह मजबूत भाषा शामिल थी कि गवर्निंग काउंसिल ऊर्जा कीमतों को दीर्घकालिक मुद्रास्फीति में बदलने की अनुमति नहीं देगी। इस पर टिप्पणी करते हुए मैक्लेम ने कहा कि यदि कंपनियाँ अपने बढ़े हुए खर्च उपभोक्ताओं पर डालना शुरू करती हैं, तो बैंक ऑफ कनाडा को "मौद्रिक नीति सख्त करने के लिए कदम उठाने होंगे।"
यह ध्यान देने योग्य है कि हालिया CPI डेटा के अनुसार अभी तक ऊर्जा झटके का कोर महंगाई में बड़े पैमाने पर स्थानांतरण (pass-through) नहीं देखा गया है। लेकिन केंद्रीय बैंक पहले से ही इस जोखिम को स्वीकार कर रहा है और पहले से ही एक "hawkish" रुख अपनाते हुए यह संकेत दे रहा है कि यदि द्वितीयक मुद्रास्फीति प्रभाव बढ़ते हैं तो नीति सख्त की जा सकती है।
जून बैठक के बाद स्वैप मार्केट्स ने इस वर्ष ब्याज दर वृद्धि की संभावना को फिर से कीमतों में शामिल करना शुरू कर दिया है। यह पिछले पतझड़ (last fall) के बाद पहली बार है जब बाजार की उम्मीदें ऊपर की ओर बदली हैं और दर कटौती की संभावना लगभग शून्य हो गई है।
यह माना जा सकता है कि यदि कनाडाई अर्थव्यवस्था तकनीकी मंदी (technical recession) में नहीं होती, तो केंद्रीय बैंक कल की बैठक में ही दरें बढ़ा सकता था। लेकिन मौजूदा मंदी के कारण बैंक को "wait and see" की स्थिति अपनानी पड़ रही है। याद रहे कि 2025 की चौथी तिमाही के GDP संशोधित आंकड़ों के अनुसार अर्थव्यवस्था में 1.0% की गिरावट दर्ज की गई थी। इस वर्ष की पहली तिमाही में भी GDP 0.1% घटा है।
दूसरी समस्या व्यापार से जुड़ी अनिश्चितता है। नए टैरिफ और व्यापार समझौतों के "revision" से जुड़े जोखिम कनाडा के निवेश माहौल पर दबाव डाल रहे हैं। यह मुख्य रूप से USMCA समझौते से संबंधित है। इसके तहत हर छह साल में समझौते की समीक्षा जरूरी है, और पहली समीक्षा इस साल 1 जुलाई तक होनी है। कनाडा ने अमेरिका और मैक्सिको को सूचित किया है कि वह बिना किसी शर्त के समझौते को बढ़ाना चाहता है। लेकिन अमेरिका कनाडा से कुछ महत्वपूर्ण बदलावों की मांग कर रहा है, खासकर वाहनों के शुल्क-मुक्त आयात नियमों में। वॉशिंगटन चाहता है कि कम से कम 50% वाहन पार्ट्स अमेरिका में बने हों, जो कनाडा के ऑटो उद्योग के लिए स्वीकार्य नहीं है।
इस प्रकार, "जून का ठहराव (pause)" पूरी तरह से तर्कसंगत और उचित है। साथ ही, केंद्रीय बैंक के अपेक्षाकृत सख्त बयानों ने अल्पकालिक रूप से कनाडाई डॉलर को समर्थन दिया है।
हालांकि, 38 स्तर तक की हल्की गिरावट के बाद जोड़ी ने फिर से उल्टा रुख लिया और अब 40 स्तर के करीब पहुँच रही है। यह पूरी कीमत की चाल मुख्य रूप से भू-राजनीतिक परिस्थितियों से प्रभावित है। ट्रंप द्वारा "ईरान पर नए शक्तिशाली हमलों" की घोषणा के बाद सुरक्षित निवेश (safe-haven) के रूप में अमेरिकी डॉलर की मांग बढ़ी है, जिससे USD/CAD को भी समर्थन मिला है।
USD/CAD की अगली दिशा पूरी तरह से मध्य पूर्व के संघर्ष के विकास पर निर्भर करेगी। यदि तनाव और बढ़ता है (उदाहरण के लिए एक और हवाई हमले की लहर आती है), तो सुरक्षित संपत्ति के रूप में डॉलर की मांग बढ़ेगी और जोड़ी 1.4050 (W1 पर Bollinger Bands की ऊपरी लाइन) और 1.4100 (MN पर Kijun-sen लाइन) तक जा सकती है।
यदि दोनों पक्ष वास्तव में बातचीत की मेज पर लौटते हैं, तो लूनी फिर से 1.3910–1.3970 के दायरे में लौट सकता है (4H चार्ट पर Bollinger Bands की निचली और ऊपरी सीमा)।
