पिछले सप्ताह जारी किए गए ऑस्ट्रेलिया के दूसरी तिमाही (Q2) के GDP आंकड़े ऊपर से सकारात्मक दिखाई दिए, लेकिन करीब से देखने पर पता चलता है कि 2026 की पहली छमाही (H1) में 1.5% की आर्थिक वृद्धि, 2025 की दूसरी छमाही (H2) में दर्ज वृद्धि की गति से लगभग आधी है। यह स्थिति आर्थिक सुधार की बजाय उस बची हुई आर्थिक गति (residual momentum) को अधिक दर्शाती है, जो अभी तक पूरी तरह खत्म नहीं हुई है।
Reserve Bank of Australia (RBA) के लिए यह स्थिति ब्याज दरों में बढ़ोतरी को फिलहाल रोककर रखने के पक्ष में है, क्योंकि घरेलू मांग स्पष्ट रूप से इतनी मजबूत नहीं है कि ब्याज दर बढ़ाने को उचित ठहराया जा सके।
हालांकि, महंगाई अभी भी चिंता का विषय है। जुलाई में कोर महंगाई का आंकड़ा साल-दर-साल 3.6% पर बना रहा और महीने-दर-महीने 0.5% बढ़ा, जो बाजार की उम्मीदों से अधिक था। बाजार की मौजूदा कीमतों के अनुसार, सितंबर की बैठक में ब्याज दर बढ़ाने की लगभग 30% संभावना है, जबकि साल खत्म होने से पहले कम-से-कम एक दर बढ़ोतरी की संभावना 80% तक आंकी जा रही है।
NAB Business Confidence Index लगातार दूसरे महीने गिरकर -8 पर आ गया। यह अभी भी इसके दीर्घकालिक औसत +5 से काफी नीचे है।
मध्य-पूर्व संघर्ष के कारण आई शुरुआती गिरावट का काफी हिस्सा भले ही ठीक हो चुका है, लेकिन इसके बावजूद व्यावसायिक विश्वास फरवरी के स्तर से लगभग 7 अंक नीचे है।
ईरान के साथ ट्रंप का युद्ध अब एक लंबे खिंचने वाले संघर्ष में बदल गया है, जिसका ऑस्ट्रेलियाई अर्थव्यवस्था पर असमान रूप से अधिक असर पड़ रहा है। इसकी वजह ऑस्ट्रेलिया की ऊर्जा व्यवस्था की अनोखी संरचना है: ऑस्ट्रेलिया अपने लगभग 90% पेट्रोलियम उत्पादों का आयात होर्मुज़ जलडमरूमध्य (Strait of Hormuz) के रास्ते करता है।
हालांकि, सरकार द्वारा दिए गए "अब तक के सबसे बड़े तेल झटके" (largest-ever oil shock) के चेतावनी वाले अनुमान—जिसमें तेल की कीमत $200 प्रति बैरल और महंगाई 7% से ऊपर जाने की बात कही गई थी—अभी तक सामने नहीं आए हैं। फिर भी, मौजूदा तेल कीमतों का स्तर पहले से ही अर्थव्यवस्था को वास्तविक नुकसान पहुंचा रहा है।
इससे भी बड़ी संरचनात्मक समस्या ऊर्जा बुनियादी ढांचे की कमजोरी है। अगस्त की शुरुआत में विक्टोरिया स्थित Loy Yang कोयला बिजली संयंत्र ने कोयले की कमी के कारण अपने टैरिफ में तेज बढ़ोतरी की। इसके चलते शाम के पीक समय में National Electricity Market में थोक बिजली की कीमतें बढ़कर लगभग AUD 300/MWh तक पहुंच गईं।
पुराने होते जा रहे कोयला बिजली संयंत्र अब कम भरोसेमंद होते जा रहे हैं, और घरेलू ऊर्जा बुनियादी ढांचे में लगातार हो रही गिरावट बाहरी समस्याओं के असर को और बढ़ा रही है।
लगातार ऊंची महंगाई के आंकड़ों के साथ ब्याज दरों में बढ़ोतरी की उम्मीदें अब तक ऑस्ट्रेलियाई डॉलर (Aussie) को मुख्य समर्थन देती रही थीं। लेकिन अब एक और खतरा सामने आ रहा है—AUD का जरूरत से ज्यादा महंगा (overvalued) होना, जबकि इसकी बुनियाद अमेरिकी डॉलर की तुलना में कहीं अधिक कमजोर है। इसकी मुख्य वजह यही ऊर्जा संबंधी समस्याएं हैं।
AUD में नेट शॉर्ट पोजीशन घटकर -2.82 अरब रह गई हैं, जबकि अनुमानित कीमत (implied price) दीर्घकालिक औसत से थोड़ी ऊपर है।
पिछली समीक्षा में हमने उम्मीद जताई थी कि AUD/USD में तेजी जारी रहेगी, और ऐसा ही हुआ। निकटतम लक्ष्य 0.7200 को पार कर लिया गया है और अब यह स्तर सपोर्ट में बदल गया है। अब हम आगे की तेजी का इंतजार कर रहे हैं, जिसमें कीमत साल के उच्चतम स्तर 0.7277 तक पहुंच सकती है।
लेकिन चूंकि ऊर्जा से जुड़ी समस्याएं किसी भी समय उद्योग और निर्यात को प्रभावित कर सकती हैं, इसलिए यह तेजी कमजोर आधार पर टिकी हुई दिखाई देती है और किसी भी समय समाप्त हो सकती है।
