अमेरिका के ताज़ा आर्थिक आंकड़ों के एक नए दौर के बाद, ट्रेडर्स ने ब्याज दरों को लेकर अपनी उम्मीदों में बदलाव किया है। यह बदलाव मुद्रास्फीति के मिले-जुले आंकड़ों के कारण आया है।
फेडरल रिजर्व द्वारा पसंद किए जाने वाले महंगाई के प्रमुख संकेतक कोर PCE प्राइस इंडेक्स में महीने-दर-महीने 0.2% की वृद्धि हुई, जबकि बाजार का औसत अनुमान 0.3% था। यह जानकारी ब्यूरो ऑफ इकोनॉमिक एनालिसिस (BEA) के आंकड़ों में सामने आई।
वहीं, हेडलाइन PCE मुद्रास्फीति में महीने-दर-महीने 0.3% की वृद्धि हुई, जो बाजार की उम्मीदों के अनुरूप रही।
साल-दर-साल आधार पर, कोर मुद्रास्फीति 3.0% पर स्थिर रही, जबकि अनुमान 3.3% का था। यह लगातार तीसरा महीना है जब कोर महंगाई 3.0% पर बनी हुई है।
इस बीच, हेडलाइन PCE मुद्रास्फीति 3.4% पर है, जो फेडरल रिजर्व के 2% के लक्ष्य से काफी ऊपर है और पिछले पांच वर्षों से अधिक समय से इस लक्ष्य से ऊपर बनी हुई है।
ट्रेडर्स ने अक्टूबर में ब्याज दर बढ़ाए जाने की संभावना घटाकर लगभग 36% कर दी है। यह बदलाव अचानक नहीं हुआ। मंगलवार को न्यूयॉर्क फेड के अध्यक्ष जॉन विलियम्स ने कहा था कि मुद्रास्फीति पर नियंत्रण पाने के लिए इस साल के अंत में एक और ब्याज दर बढ़ोतरी उचित हो सकती है। याद रखें कि फेड ने इसी महीने की शुरुआत में 2023 के बाद पहली बार ब्याज दरें बढ़ाई थीं, और उसके बाद से हर मजबूत आर्थिक आंकड़े ने बाजार की इस धारणा को और मजबूत किया है कि मौद्रिक सख्ती का चक्र जारी रह सकता है।
उम्मीद से कमजोर कोर PCE प्राइस इंडेक्स ने बाजार को कुछ राहत दी, क्योंकि इस समय मुद्रास्फीति पर विशेष ध्यान दिया जा रहा है। हालांकि, ट्रेडर्स अभी भी सतर्क हैं, क्योंकि अमेरिका के आगामी श्रम बाजार के आंकड़ों को लेकर अनिश्चितता बनी हुई है।
तो फिर कई निवेशक अभी भी फेड की आगे की ब्याज दर बढ़ोतरी के लिए पोजिशन क्यों बनाए हुए हैं? इसकी वजह यह है कि आंकड़ों की दूसरी खेप काफी मजबूत रही। वास्तविक उपभोक्ता खर्च में मार्च 2025 के बाद सबसे बड़ी वृद्धि दर्ज की गई; निजी क्षेत्र में 90,000 नई नौकरियां जुड़ीं, जो लगातार तीन महीनों में सबसे मजबूत प्रदर्शन है; और दूसरी तिमाही की GDP वृद्धि को 1.5% से बढ़ाकर 2.2% वार्षिक दर पर संशोधित किया गया।
इसके अलावा, तेल की कीमतों में तेज बढ़ोतरी भी लंबे समय की मुद्रास्फीति की उम्मीदों और टर्म प्रीमियम को सीधे प्रभावित करती है। इससे यील्ड कर्व के लंबे हिस्से पर ऊपर की ओर दबाव बनता है। मजबूत आर्थिक आंकड़े यील्ड कर्व को अधिक steep बनाए रखते हैं और लंबी अवधि की ब्याज दरों को थोड़ा और ऊपर ले जाते हैं।
ध्यान दें कि लंबी अवधि की महंगी फंडिंग अपने आप में वित्तीय परिस्थितियों को सख्त करती है—मॉर्गेज और कॉरपोरेट उधारी की लागत 30-वर्षीय यील्ड से जुड़ी होती है। एक अर्थ में, यह फेड की मदद करता है, क्योंकि बिना फेड की अतिरिक्त कार्रवाई के ही महंगाई को कम करने का कुछ दबाव पैदा हो जाता है। दूसरी ओर, लंबे समय की यील्ड का लगातार ऊंचा बने रहना यह संकेत देता है कि बाजार को महंगाई के वापस 2% पर आने को लेकर संदेह है। यह ऐसा संदेश है जिसे फेड आसानी से नजरअंदाज नहीं कर सकता।
मेरे विचार में, यह दो-गति वाला आर्थिक परिदृश्य कम से कम शुक्रवार तक जारी रह सकता है। यदि रोजगार रिपोर्ट श्रम बाजार की मजबूती की पुष्टि करती है—लगभग 90,000 नौकरियां जुड़ने के साथ—तो अक्टूबर में ब्याज दर बढ़ोतरी की संभावना फिर से 40% या उससे अधिक हो सकती है और 30-वर्षीय यील्ड 5.6% से ऊपर स्थिर हो सकती है।
EUR/USD तकनीकी आउटलुक
खरीदारों को 1.1346 के स्तर को पार करने पर ध्यान देना चाहिए। इसके बाद ही 1.1379 का परीक्षण संभव होगा। वहां से 1.1410 तक बढ़त संभव है, लेकिन बड़े बाजार खिलाड़ियों के समर्थन के बिना वहां तक पहुंचना मुश्किल होगा।
नीचे की ओर, मुझे 1.1312 के आसपास ही मजबूत खरीदार रुचि की उम्मीद है। यदि वहां खरीदारी नहीं आती है, तो 1.1284 के नए निचले स्तर का इंतजार करना या 1.1249 से लॉन्ग पोजिशन खोलना अधिक उचित होगा।
GBP/USD तकनीकी आउटलुक
पाउंड के खरीदारों को 1.3270 के तत्काल प्रतिरोध स्तर को पार करना होगा, ताकि 1.3307 का लक्ष्य हासिल किया जा सके। इस स्तर के ऊपर ब्रेक करना चुनौतीपूर्ण होगा, जबकि अगला विस्तारित लक्ष्य 1.3341 है।
नीचे की ओर, मंदड़िए 1.3238 के स्तर पर नियंत्रण हासिल करने की कोशिश करेंगे। यदि यह स्तर टूटता है, तो बुल्स पर मजबूत दबाव आ सकता है और GBP/USD 1.3206 तक गिर सकता है, जहां से 1.3173 का परीक्षण संभव है।
