यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ECB) में एक नया और रोमांचक दौर शुरू हो रहा है! नियमों के अनुसार, गवर्निंग काउंसिल के 26 सदस्यों में से सात का कार्यकाल 2025 के अंत तक समाप्त हो जाएगा। Bloomberg के विश्लेषकों के अनुसार, यह 2019 के बाद से सबसे बड़ा कर्मियों में बदलाव होगा।
सबसे उल्लेखनीय प्रस्थान में से एक क्लास नोट का है, जो ECB के सबसे प्रभावशाली हॉक माने जाते हैं। उनके अलावा, कई वित्त मंत्री भी जा रहे हैं, जिन्होंने यूरोपीय ऋण संकट को प्रबंधित करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाई थी। विशेषज्ञों का मानना है कि उनकी विशेषज्ञता आगामी चुनौतियों—जैसे अमेरिका के साथ संभावित व्यापार युद्ध—से निपटने में अमूल्य हो सकती है। इस्तीफा देने वालों में मारियो सेंटेनो (पुर्तगाल के केंद्रीय बैंक के प्रमुख और पूर्व यूरोग्रुप अध्यक्ष) और फिनलैंड के ओली रेहन (जो पहले यूरोपीय संघ के संकट-रोधी उपायों की निगरानी कर चुके हैं) शामिल हो सकते हैं। हालांकि, रेहन के पास दूसरे कार्यकाल के लिए बने रहने का अवसर अभी भी है।
बाजार विश्लेषकों को ECB की मौद्रिक नीति में नाटकीय बदलाव की उम्मीद नहीं है, लेकिन हॉक्स और डव्स (कठोर और नरम मौद्रिक नीति समर्थकों) के बीच नाजुक संतुलन बिगड़ सकता है। इसका मुख्य कारण यूरोज़ोन की आर्थिक सुस्ती, बढ़ती मुद्रास्फीति, और अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप द्वारा यूरोपीय वस्तुओं पर संभावित टैरिफ की धमकी है। ING के प्रमुख अर्थशास्त्री कार्स्टन ब्रेज़ेस्की ने चेतावनी दी,
"ये बदलाव सबसे गलत समय पर आ रहे हैं क्योंकि ECB को इस साल कठिन फैसले लेने होंगे—आर्थिक दृष्टिकोण खराब हो गया है और ट्रंप की नीतियों से यह और बिगड़ सकता है, जबकि मुद्रास्फीति अभी भी बहुत अधिक बनी हुई है।"
हालिया आर्थिक आंकड़े इन चुनौतियों की पुष्टि करते हैं—2024 के अंत तक यूरोज़ोन का GDP कमजोर बना रहा, जबकि जनवरी 2025 में मुद्रास्फीति उम्मीद से ज्यादा रही। इस बीच, ECB ने 2024 में दरों को 4% से घटाकर 2.75% कर दिया, लेकिन भविष्य की दिशा अब भी अनिश्चित है।
गवर्निंग काउंसिल के नए सदस्य निर्णय लेने की प्रक्रिया को जटिल बना सकते हैं और ECB की संचार रणनीति को हिला सकते हैं। इसी संदर्भ में, Goldman Sachs के विश्लेषकों ने स्वीकार किया कि ECB के अगले कदमों की भविष्यवाणी करना अब और कठिन होता जा रहा है। कुछ विशेषज्ञों का मानना है कि यह फेरबदल बैंक की समग्र नीति को नहीं बदलेगा—ECB दरों को कम करने के लिए प्रतिबद्ध रहेगा।
Société Générale के अर्थशास्त्रियों के अनुसार, ECB अपनी स्वतंत्रता और निर्णय लेने की प्रक्रियाओं के मामले में सुरक्षित बना रहेगा, खासकर क्योंकि एग्जीक्यूटिव बोर्ड, जहां प्रमुख निर्णय लिए जाते हैं, अप्रभावित रहेगा।
हालांकि, वसंत तक तनाव बढ़ सकता है। जनवरी और मार्च 2025 में "ऑटोपायलट" रेट कट्स के बाद, यह बहस तेज़ हो सकती है कि ब्याज दरों में और कितनी कटौती होनी चाहिए। एक महत्वपूर्ण मुद्दा "न्यूट्रल इंटरेस्ट रेट" होगा—नीति-निर्माता इस पर विभाजित हैं कि इसे कितना कम किया जाए। नए गवर्निंग काउंसिल के सदस्य इस चर्चा में अहम भूमिका निभाएंगे।
अब तक, सात में से चार बाहर हो रहे सदस्य (जिनमें क्लास नोट और ऑस्ट्रिया के केंद्रीय बैंक प्रमुख रॉबर्ट होल्ज़मैन शामिल हैं) कट्टर हॉक्स थे।
ECB की प्रतिक्रिया संभावित अमेरिकी व्यापार प्रतिबंधों जैसे बाहरी खतरों के प्रति धीमी हो सकती है। कुछ विश्लेषकों को चिंता है कि यदि नए सदस्य पूर्व राजनेता हुए, तो ECB की स्वतंत्रता खतरे में पड़ सकती है। ECB अध्यक्ष क्रिस्टीन लेगार्ड पहले ही जोर देकर कह चुकी हैं कि अस्थिरता के समय में मौद्रिक अधिकारियों को लचीला रहना चाहिए।
उन्होंने कहा,
"इसलिए यह अनिवार्य है कि केंद्रीय बैंकों को उनकी मूल्य स्थिरता की जिम्मेदारियों को पूरी तरह निभाने के लिए स्वतंत्रता मिलती रहे।"
