विशेषज्ञ यह समझने की कोशिश कर रहे हैं कि क्या यूरोप "वन बिग ब्यूटीफुल बिल एक्ट" (OBBBA) का शिकार होगा। अमेरिका के लिए यह बिल एक विशाल अवसर का क्षेत्र है।
कुछ विश्लेषकों के अनुसार, अमेरिकी OBBBA उदार कर प्रावधानों के माध्यम से कॉर्पोरेट कैश फ्लो को पुनर्गठित करेगा। हालांकि, इसका प्रभाव यूरोप पर कई पेचिदगियों के साथ आता है, जैसा कि मॉर्गन स्टेनली के करेंसी स्ट्रैटेजिस्ट बताते हैं।
बिल में दो मुख्य उपाय शामिल हैं:
- अमेरिका में R&D लागतों का तत्काल और पिछली तारीख से खर्च (expensing)।
- योग्य पूंजीगत व्यय पर 100% बोनस मूल्यह्रास (depreciation)।
अमेरिकी कंपनियों के लिए, जिनके पास बड़े पैमाने पर R&D संचालन या पूंजी निवेश है, इसका मतलब फ्री कैश फ्लो में उल्लेखनीय वृद्धि है।
यूरोपीय कंपनियों के लिए प्रभाव प्रत्यक्ष रूप से कम है, लेकिन फिर भी मौजूद है, क्योंकि MSCI यूरोप की लगभग 23% आय अमेरिका से आती है।
मॉर्गन स्टेनली के अध्ययन के अनुसार, 2025 की दूसरी तिमाही में केवल 2.2% यूरोपीय कंपनियों ने अपने अर्निंग्स रिपोर्ट में OBBBA या कर प्रोत्साहनों का उल्लेख किया, जबकि कम से कम 11% अमेरिकी कंपनियों ने बिल के प्रभाव को स्वीकार किया।
ऐसी स्थिति में, मॉर्गन स्टेनली के विश्लेषक मानते हैं कि यूरोपीय प्रबंधन टीमें अभी तक नए कानून के संभावित निहितार्थों को पूरी तरह समझ नहीं पाई हैं।
यूरोपीय कंपनियों पर इसका प्रभाव कई कारकों पर निर्भर करता है: उनके अमेरिकी R&D और पूंजीगत व्यय का पैमाना, कर्मचारियों और परिचालन का स्थान, और जटिल क्रॉस-बॉर्डर टैक्स एग्रीमेंट्स। मॉर्गन स्टेनली के अनुसार, यूरोप में हेल्थकेयर और टेक कंपनियाँ इस बिल से सबसे अधिक लाभ उठाने की संभावना रखती हैं।
फ़ार्मास्यूटिकल कंपनियाँ जैसे Argenx, Genmab, Indivior, Roche और Novo Nordisk, साथ ही सॉफ़्टवेयर कंपनियाँ जैसे Nemetschek और Sage, अग्रिम R&D expensing से लाभ उठाने की अच्छी स्थिति में हैं। वहीं, Deutsche Telekom, Ashtead Group, CRH और Air Liquide जैसी पूंजी-गहन कंपनियाँ बोनस मूल्यह्रास प्रावधानों से लाभ उठा सकती हैं।
कुछ प्रबंधन टीमों ने पहले ही OBBBA के लाभों को स्वीकार किया है। उदाहरण के लिए, Deutsche Telekom को उम्मीद है कि T-Mobile US मध्यम अवधि में $1–$1.5 बिलियन टैक्स बचाएगा, जिससे फ्री कैश फ्लो में 5% तक की वृद्धि होगी।
हालाँकि, किसी भी नीति की तरह, इसमें भी सावधानियाँ हैं। क्रॉस-बॉर्डर टैक्स नियम, जैसे कि अमेरिकी एंटी-अब्यूज़ टैक्स, व्यवसायों के लिए लाभ को सीमित कर सकते हैं। इसके अलावा, यूरोपीय न्यूनतम कर व्यवस्था भी इन बचतों को कम कर सकती है, मॉर्गन स्टेनली निष्कर्ष निकालता है।
