अमेरिकी अर्थव्यवस्था एक बार फिर नाज़ुक स्थिति में खड़ी है: बार्कलेज ने इसकी मौजूदा स्थिति को “ठहराव” बताया है— अर्थव्यवस्था अभी भी बढ़ रही है, लेकिन इतनी सुस्त रफ्तार से कि यह मंदी की शुरुआत का संकेत हो सकता है। बैंक के अपडेटेड मॉडल के अनुसार, अगले आठ तिमाहियों में मंदी की संभावना लगभग 50% है।
बार्कलेज स्पष्ट करता है कि पूरी तरह से कोई बड़ी आर्थिक संकट अभी नहीं फूटेगा, बल्कि एक “पूर्वचरण” देखने को मिलेगा— ऐसा चरण जहाँ विकास इतना धीमा हो जाएगा कि मंदी का जोखिम बढ़ जाएगा, भले ही इसे औपचारिक रूप से मंदी घोषित न किया गया हो।
इस पृष्ठभूमि में, सितंबर में फेडरल रिज़र्व द्वारा ब्याज दर में कटौती की उम्मीदें अब सिर्फ़ शैक्षणिक पूर्वानुमान नहीं लगतीं, बल्कि राजनीतिक और आर्थिक समझदारी का विषय प्रतीत होती हैं।
बाज़ार की गतिशीलता की बात करें तो, हेज फंड्स और संस्थागत निवेशक अगस्त में अस्थिरता घटने के बीच सक्रिय रूप से शेयर खरीद रहे थे। वहीं पारंपरिक बाज़ार खिलाड़ी — लॉन्ग-ओनली मैनेजर्स और कमोडिटी ट्रेडिंग एडवाइजर्स — ने बॉन्ड्स खरीदने को प्राथमिकता दी। लगता है कुछ निवेशकों ने जोखिम उठाने का फैसला किया, जबकि अन्य ने “सुरक्षित ठिकाने” वाली पुरानी कहावत को याद किया।
हालांकि, बार्कलेज चेतावनी देता है कि यदि नॉन-फार्म पेरोल्स डेटा में गिरावट का रुझान दिखने लगे, तो यह नाज़ुक संतुलन बिगड़ सकता है और शेयर बाज़ार पर दबाव बढ़ सकता है — भले ही व्यापक स्तर पर शेयरों की खरीदारी ही गर्मियों की रैली का असली उत्प्रेरक रही हो।
