पिछले हफ्ते, निवेशकों ने फेडरल रिजर्व के चेयरमैन जेरोम पॉवेल की गवाही को ध्यान से सुना, यह उम्मीद करते हुए कि अमेरिकी ब्याज दरों के भविष्य के रास्ते के बारे में नए संकेत मिलेंगे। हालांकि, जो लोग किसी बड़े खुलासे की उम्मीद कर रहे थे, वे निराश रहे।
अपनी शैली के अनुरूप, पॉवेल ने अपने बयान में सतर्क रुख अपनाया और उधार लागत के स्पष्ट भविष्य की दिशा नहीं दी। इसके बजाय उन्होंने कहा कि फेड नीति निर्माताओं के सामने कोई “जोखिम-मुक्त” विकल्प नहीं है — हर जगह संभावित जोखिम मौजूद हैं। फेड अब अमेरिकी श्रम बाजार की ठंडक और लगातार मुद्रास्फीति के बीच संतुलन बना रहा है। सैद्धांतिक रूप में, ब्याज दर में कटौती निवेश प्रवाह को बढ़ा सकती है और भर्ती को बढ़ावा दे सकती है, लेकिन यह मूल्य वृद्धि को भी तेज कर सकती है। नियामक प्रमुख ने पहले मुद्रास्फीति के लिए निकट अवधि के जोखिमों में वृद्धि को नोट किया था, जबकि रोजगार के जोखिम “निचले स्तर की ओर” झुके हुए हैं।
फेड की दर पूर्वानुमान के बारे में, कई अधिकारियों का अनुमान है कि नियामक की आखिरी दो बैठकों में, जो अक्टूबर और दिसंबर 2025 में निर्धारित हैं, आधे प्रतिशत अंक की और कटौती हो सकती है। उल्लेखनीय है कि 19 अनुमानों में से 7 इस वर्ष कम कटौती की भविष्यवाणी करते हैं, जिससे यह संकेत मिलता है कि अगली फेड बैठकों से पहले बहस तीव्र हो सकती है।
पहले, शिकागो फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष ऑस्टन गूल्सबी ने चेतावनी दी थी कि वे आक्रामक मौद्रिक नीति में ढील देने के लिए तैयार नहीं हैं, खासकर मुद्रास्फीति के उच्च जोखिम को देखते हुए। हालांकि, स्टीवन मिरान, जो ट्रम्प प्रशासन द्वारा नामांकित खाली फेड गवर्नर सीट के उम्मीदवार हैं, का कहना है कि अमेरिकी केंद्रीय बैंक ने मौद्रिक नीति को इतनी कड़ी स्थिति में रखा है कि यह श्रम बाजार के लिए खतरा पैदा कर सकती है।
इस पृष्ठभूमि में, बाजारों ने अक्टूबर की फेड बैठक में एक और चौथाई प्रतिशत अंक की कटौती की 88% संभावना को शामिल किया है। दिसंबर 2025 में अतिरिक्त दर कटौती की संभावना 65% है। UBS विश्लेषकों के अनुसार, फेड दर की दिशा को सावधानीपूर्वक योजना बना रहा है, लेकिन मौजूदा आर्थिक स्थिति समायोजन को मजबूर कर रही है।
इसके अलावा, उधार लागत में कमी सोने को रखने की लागत को कम कर सकती है, जिससे कीमती धातुओं की मांग बढ़ सकती है। UBS यह भी नोट करता है कि मंदी के बाहर फेड के दर में ढील देने के चक्र ऐतिहासिक रूप से शेयर बाजार का समर्थन करते रहे हैं। विश्लेषकों का निष्कर्ष है कि आगे और वृद्धि की संभावना है, जो कृत्रिम बुद्धिमत्ता, मुनाफा और मजबूत उपभोग से संचालित होगी।
