मध्य पूर्व संघर्ष शुरू होने के बाद से यूरोपीय शेयर सूचकांक (स्टॉक इंडिसेस) वैश्विक बाजारों से 7% पीछे रहे हैं। गोल्डमैन सैक्स के विश्लेषकों का कहना है कि इस कमजोर प्रदर्शन के पीछे क्षेत्र की अर्थव्यवस्था पर तीन बड़े दबाव हैं: ऊर्जा से जुड़ी अनिश्चितता, बढ़ती ब्याज दरें और एआई (कृत्रिम बुद्धिमत्ता) से जुड़ी कंपनियों की गंभीर कमी।
यूरोज़ोन ऊर्जा के मामले में शुद्ध आयातक है और भू-राजनीतिक झटकों के प्रति बेहद संवेदनशील है। हालांकि कमजोर वैश्विक मांग के कारण ब्रेंट क्रूड $90 प्रति बैरल से नीचे आ गया है, लेकिन गैस की कीमतें बढ़ रही हैं। उभरते हुए बाजार गर्मियों की अधिक खपत के दौरान ईंधन खरीद रहे हैं, जबकि विकसित देश सर्दियों से पहले अपने भंडार भर रहे हैं। गोल्डमैन सैक्स का कहना है कि यूरोप गैस की कीमतों के प्रति अधिक संवेदनशील है। महंगी ऊर्जा कंपनियों के मुनाफे को घटाती है और प्रति शेयर आय (EPS) की उम्मीदों को कम कर देती है, जिससे जर्मनी की अर्थव्यवस्था और उपभोक्ता क्षेत्र सबसे अधिक प्रभावित हो रहे हैं।
दूसरा दबाव कारक सख्त मौद्रिक नीति है। हाल ही में यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ECB) द्वारा 25 बेसिस प्वाइंट की ब्याज दर वृद्धि, चिपचिपी आपूर्ति-आधारित महंगाई और कमजोर आर्थिक वृद्धि के बीच की गई, जिससे निवेशकों को आगे और मौद्रिक सख्ती की आशंका को कीमतों में शामिल करना पड़ रहा है। परिणामस्वरूप, अल्पकालिक यील्ड बढ़ गए हैं, वास्तविक ब्याज दरें प्रतिबंधात्मक क्षेत्र में पहुंच गई हैं और शेयरों के वैल्यूएशन मल्टीपल्स में गिरावट आई है।
अंत में, यूरोप वैश्विक एआई निवेश उछाल से पीछे बना हुआ है। यूरोपीय बेंचमार्क इंडेक्स में टेक सेक्टर का हिस्सा केवल 10% है, जबकि वित्त, उद्योग और स्वास्थ्य क्षेत्र इससे आगे हैं। इसके विपरीत, वैश्विक विकास का बड़ा हिस्सा एआई और सेमीकंडक्टर क्षेत्रों में केंद्रित है। तुलना के लिए, अमेरिकी बाजार इस साल अब तक 8% बढ़ा है, लेकिन एआई कंपनियों को हटाने पर यह बढ़त सिर्फ 2% रह जाती है। एशियाई शेयर बाजार (जापान को छोड़कर) 18% बढ़े हैं, लेकिन अगर दक्षिण कोरिया और ताइवान में तकनीकी तेजी न होती तो ये 5% नीचे होते।
वर्तमान निराशा के बावजूद, गोल्डमैन सैक्स के विश्लेषक यूरोपीय बाजारों में धीरे-धीरे सुधार की संभावना देखते हैं। बैंक को उम्मीद है कि ब्रेंट क्रूड चौथी तिमाही में लगभग $90 के आसपास स्थिर हो जाएगा। इसके अर्थशास्त्री निकट भविष्य में अमेरिकी फेडरल रिजर्व की नीति में ढील की उम्मीद भी करते हैं। विश्लेषक निवेशकों को ऐसे क्षेत्रों पर ध्यान देने की सलाह देते हैं जिनमें कमाई की अधिक स्थिरता हो—जैसे टेक्नोलॉजी, बैंक, रक्षा/एयरोस्पेस और नवीकरणीय ऊर्जा—और ऑटोमोबाइल तथा केमिकल स्टॉक्स से बचने की सिफारिश करते हैं।
