फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष केविन वॉर्श वित्तीय बाज़ारों में अनिश्चितता पैदा कर रहे हैं, क्योंकि वे महंगाई से आक्रामक तरीके से लड़ने की आवश्यकता की बात तो कर रहे हैं, लेकिन अपनी रणनीति के बारे में स्पष्ट विवरण नहीं दे रहे हैं। सिटाडेल सिक्योरिटीज के विश्लेषकों का मानना है कि उपभोक्ता कीमतों में 2% के लक्ष्य से अधिक लगातार पाँच वर्षों तक वृद्धि होने संबंधी फेड प्रमुख की टिप्पणियाँ किसी स्पष्ट रणनीति से समर्थित नहीं हैं। फेड की पिछली नीतिगत बैठक में फंड्स रेट को अपरिवर्तित रखा गया, हालांकि फेडरल ओपन मार्केट कमेटी के तीन सदस्यों ने इसे तुरंत बढ़ाने के पक्ष में मतदान किया था।
केविन वॉर्श ने स्वयं कहा कि हाल में अमेरिकी ट्रेजरी बॉन्ड प्रतिफलों (यील्ड) में हुई वृद्धि ने पहले ही वित्तीय परिस्थितियों को कड़ा कर दिया है, जिससे बाज़ार फेड के काम का एक हिस्सा स्वयं संभाल रहे हैं। उन्होंने यह भी कहा कि नीतिगत ढाँचे की समीक्षा पूरी होने के बाद फेड अपने पसंदीदा महंगाई सूचकांक को मुख्य मार्गदर्शक के रूप में पुनर्विचार कर सकता है। केंद्रीय बैंक के निर्णयों पर निवेशकों ने दीर्घकालिक अमेरिकी सरकारी बॉन्ड बेचकर प्रतिक्रिया दी, जिससे महंगाई की अपेक्षाएँ बढ़ीं और डॉलर तथा प्रमुख शेयर सूचकांक कमजोर हुए।
सिटाडेल में ईएमईए क्षेत्र के लिए फिक्स्ड-इनकम सेल्स प्रमुख नोशाद शाह ने कहा कि मौजूदा बाज़ार गतिविधियों ने “नीतिगत ढाँचे में भरोसे या स्पष्टता की समस्या” को उजागर कर दिया है। उन्होंने चेतावनी दी कि बाज़ार-आधारित सख्ती पर दांव लगाना एक नकारात्मक चक्र पैदा कर सकता है: दीर्घकालिक ब्याज दरों में वृद्धि नियामक को फंड्स रेट बढ़ाने में देरी करने के लिए प्रेरित करती है, और इसके बाद निवेशक और अधिक महंगाई तथा अवधि प्रीमियम की मांग करते हैं, जिससे यील्ड और ऊपर चली जाती है। नोशाद शाह ने कहा, “फेड इसलिए रुका हुआ है क्योंकि बाज़ार पहले ही सख्त हो चुके हैं; और बदले में बाज़ार इसलिए और सख्त हो रहे हैं क्योंकि फेड रुका हुआ है।”
