Finché la Russia avrà denaro, la sua valuta rimarrà stabile. La domanda è: quanto dureranno le riserve esistenti? E quanti guadagni in valuta estera proverranno dall'esportazione di petrolio e prodotti petroliferi? Per l'oro nero sono scesi ai minimi annuali a dicembre, e con il gasolio e altri prodotti di trasformazione la situazione è riscaldata al rosso. Tuttavia, gli orsi dell'USD/RUB sono supportati da buone notizie dall'Asia.
Dinamica delle entrate della Russia dalle esportazioni di petrolio
Gli Stati Uniti e altri paesi sono riusciti a ridurre le entrate russe attraverso embarghi e prezzi massimi. Ciò ha permesso agli acquirenti cinesi e indiani di richiedere sconti significativi da Mosca. Di conseguenza, Urals è attualmente scambiato per 35$ al barile in meno rispetto al Brent. Tuttavia, al costo attuale della principale miscela di petrolio russo, la Federazione Russa può tappare i buchi di bilancio per 2,5 anni. Citigroup è giunto a queste conclusioni, sottolineando che Mosca ha 310 miliardi di yuan in riserve auree, che equivale a 45 miliardi di dollari.
I soldi si esauriranno entro un anno se Urals scenderà della metà del suo prezzo attuale e raggiungerà i 25 dollari al barile. Al contrario, più in alto sale il petrolio, più a lungo l'economia russa può resistere all'assedio. In questo senso, il Cremlino non può che rallegrarsi delle previsioni ottimistiche per Brent di 100 dollari al barile.
Tuttavia, il bilancio della Federazione Russa non si alimenta del solo petrolio. Ci sono anche prodotti petroliferi, che non sono così facili da reindirizzare dall'Europa all'Asia come nel caso dell'oro nero. India e Cina hanno fame di petrolio. Entrambi i paesi hanno importato 14,5 milioni di barili al giorno nel 2021. È probabile che questa cifra aumenti in modo significativo nel 2022 e l'AIE prevede che la domanda nella sola Cina salirà a 15,9 milioni di barili al giorno nel 2023. Gli acquisti di petrolio russo da parte dell'India a gennaio dovrebbero superare 1,5 milioni di barili al giorno rispetto allo zero di un anno fa.
Importazioni indiane di petrolio russo
Con i prodotti petroliferi, il quadro è diverso. Entrambi i paesi asiatici li producono da soli e ne importano soltanto 3 milioni di barili al giorno dall'estero nel 2021. Sarà molto più difficile per la Russia riorientare i flussi di gasolio, benzina e altri prodotti da ovest a est dopo l'embargo dell'UE e il tetto al prezzo entrati in vigore. In realtà, in natura non esiste un mercato già pronto per questi prodotti al di fuori dell'Europa. C'è un'opzione di indirizzarli in Asia e poi riesportare nel Vecchio Mondo, ma qui saranno richiesti sconti molto elevati.
L'attuale stabilità del rublo è legata agli interventi sui cambi con l'aiuto del National Wealth Fund e all'aumento delle vendite di prodotti petroliferi in previsione dell'entrata in vigore di nuove sanzioni occidentali. A febbraio, le entrate della Russia rischiano di diminuire seriamente. A meno che il petrolio non aumenta a passi da gigante.
Tecnicamente, sul grafico giornaliero USD/RUB si è formato un pattern Spike and Ledge. Solo un breakout di uno dei confini dell'intervallo 67-70 consentirà alla coppia di decidere la direzione di un ulteriore movimento. Se stiamo parlando di un assalto riuscito alla resistenza a 70, questo ci consentirà di costruire posizioni lunghe precedentemente aperte con target a 72,5 e 75,5.
