La scorsa settimana, la valuta statunitense è stata messa sotto pressione dagli orsi. Il biglietto verde ora ha bisogno di un potente trigger per lo slancio al rialzo. I tori del dollaro sperano che il capo della Fed riesca a rianimare l'USD. Ma per quanto tempo?
Cosa si aspetta il dollaro da Powell?
Dopo il rally di febbraio, alimentato dall'aumento del sentimento da falco del mercato, il biglietto verde ha iniziato marzo in negativo. Come risultato della scorsa settimana, l'indice DXY ha registrato il calo maggiore da metà gennaio, scendendo rispetto al paniere delle principali valute dello 0,5%, al livello di 104,5.
Il biglietto verde era sotto pressione da diversi fattori negativi contemporaneamente. In primo luogo, il ritorno della propensione al rischio a causa di una ripresa dell'attività commerciale in Cina più forte del previsto. In secondo luogo, i dati economici contrastanti degli Stati Uniti, che hanno fatto dubitare gli investitori della determinazione aggressiva della Fed.
Questa settimana, gli analisti prevedono dinamiche irregolari per la valuta statunitense. La maggior parte degli esperti si aspetta che il biglietto verde si rafforzi all'inizio della settimana e che scenda prima della sua fine.
Nei prossimi giorni, l'innesco chiave per il dollaro sarà l'ultimo discorso pubblico del suo presidente, Jerome Powell, prima della riunione di marzo della Fed. Martedì e mercoledì il capo del dipartimento parlerà al Congresso, dove presenterà il suo rapporto semestrale sulla politica monetaria.
Data l'attuale incertezza sull'ulteriore percorso di inasprimento negli Stati Uniti, è probabile che i legislatori chiedano a Jerome Powell se l'autorità di regolamentazione stia prendendo in considerazione un aumento dei tassi di mezzo punto percentuale.
Ricordiamo che a febbraio la Fed ha alzato l'indicatore solo di un quarto di punto dopo un aumento dei tassi di 50 punti base a dicembre e quattro aumenti consecutivi di 75 punti base durante lo scorso anno.
Alcuni analisti suggeriscono che questa volta il capo della banca centrale statunitense non confonderà le acque con un linguaggio ambiguo e mostrerà un chiaro sorriso da falco.
A febbraio, la Fed ha ricevuto una serie di argomentazioni convincenti che danno il via libera a una politica più aggressiva: l'inflazione negli Stati Uniti rimane robusta, l'economia è solida e il mercato del lavoro è forte.
"Nonostante le misure adottate dalla Fed, la crescita dei prezzi in America è ancora ben al di sopra dell'obiettivo di inflazione del 2% e la spesa dei consumatori non sta diminuendo così velocemente come vorrebbe il regolatore. Sulla base di tutto ciò, si può presumere che la retorica di Powell al Congresso sarà più aggressiva", ha affermato Joe Capurso, stratega presso la Commonwealth Bank of Australia.
Anche la sua collega di KPMG, Diane Swank, ritiene che Powell possa suggerire un aumento più marcato dei tassi, data l'intenzione della Fed di riportare l'inflazione al suo obiettivo il prima possibile e le condizioni economiche favorevoli per questo.
Un parere simile è stato espresso l'altro giorno dall'ex segretario al Tesoro USA Lawrence Summers. In un'intervista a Bloomberg, ha affermato che la Fed non dovrebbe rallentare nella lotta contro l'inflazione se vuole vedere una costante tendenza al ribasso dei prezzi nel prossimo futuro.
"Penso che la decisione più logica per la Fed sarebbe tornare a un aumento maggiore dei tassi e alzare questo tasso di 50 punti base questo mese, soprattutto perché in questo momento ci sono tutte le opportunità per questo", ha sottolineato L. Summers.
I recenti commenti aggressivi dei funzionari statunitensi indicano anche che la banca centrale statunitense potrebbe riprendere velocità.
Il presidente della Fed di Atlanta Raphael Bostic ha segnalato la scorsa settimana di essere favorevole a un aumento graduale dei tassi di 25 punti base, ma non esclude la possibilità di un aumento più marcato del tasso se supportato da ulteriori dati in arrivo.
Una posizione consonante è stata espressa l'altro giorno dal capo della Fed di San Francisco, Mary Daly. Parlando alla Princeton University sabato, ha affermato che la Fed ha ancora molto lavoro da fare per raffreddare l'inflazione elevata.
La funzionaria è sicura che per raggiungere il suo obiettivo di inflazione, il regolatore sarà costretto a continuare a inasprire senza rallentare: aumentare i tassi più di quanto precedentemente previsto e mantenerli alti ancora per molto tempo.
Ricordiamo che ora la maggior parte dei partecipanti al mercato prevede che i tassi di interesse negli Stati Uniti saliranno quest'anno fino a un picco del 5,4% e rimarranno a questo livello fino alla fine dell'anno. Allo stesso tempo, i trader stimano la probabilità di un aumento del tasso di 25 punti base a marzo del 75%.
Secondo gli esperti, dopo il discorso di Powell, la valutazione degli investitori sul prossimo passo della Fed potrebbe cambiare in modo significativo.
Se la retorica del governatore della Fed sarà più aggressiva, scatenerà un'ondata di speculazioni su un aumento del tasso di mezzo punto percentuale questo mese, che servirà da grande motore per il dollaro.
Tuttavia, non tutti gli esperti descrivono tale scenario nelle loro previsioni. Si ritiene che Jerome Powell sarà estremamente cauto nelle sue dichiarazioni alla vigilia del rilascio di un rapporto chiave sull'occupazione negli Stati Uniti, che sarà pubblicato venerdì 10 marzo.
In questo caso, la valuta statunitense, molto probabilmente, non riceverà supporto e non sarà in grado di riprendere la sua crescita anche a breve termine.
In che modo i libri paga non agricoli (Nonfarm Payrolls) influiranno sul dollaro?
In che modo i libri paga non agricoli (Nonfarm Payrolls) influiranno sul dollaro?
Il precedente rilascio di Nonfarm Payrolls era "caldissimo". Il numero di persone impiegate nel settore non agricolo del paese è aumentato di 517.000 a gennaio, ben al di sopra delle aspettative degli economisti.
I trader hanno visto che la domanda di lavoro in America è ancora alta, il che implica un aumento dei salari e, di conseguenza, un aumento della spesa dei consumatori. Ciò rappresenta un rischio per un'inflazione più sostenuta, che è una bandiera rossa per la Fed.
Il forte rapporto sull'occupazione pubblicato il mese scorso ha rafforzato in modo significativo le aspettative da falco del mercato ed è servito da uno dei principali catalizzatori per i guadagni del dollaro a febbraio.
Tuttavia, questo mese è improbabile che il biglietto verde riceva supporto da Nonfarm Payrolls. La maggior parte degli analisti prevede un rapporto più debole rispetto al precedente, che potrebbe esercitare una pressione significativa sul dollaro.
Pertanto, gli economisti di Citi prevedono un aumento del numero di persone impiegate nel settore non agricolo statunitense di soli 255.000 a febbraio, ei loro colleghi di Bloomberg si aspettano una dinamica ancora minore (di 215.000).
"In questo rapporto vedremo finalmente le conseguenze dei licenziamenti di massa in America, annunciati in precedenza. Se questo è vero, allora dovremmo aspettarci un aumento più marcato del numero di richieste di disoccupazione iniziali a marzo", hanno osservato gli analisti di Bloomberg.
Gli esperti ritengono che il rapporto sull'occupazione di marzo, che sarà pubblicato solo dopo la prossima riunione del FOMC, dovrebbe mostrare segnali più chiari di un mercato del lavoro indebolito. La Fed non può comunque aspettare che la nebbia si diradi per prendere decisioni politiche, quindi si concentrerà principalmente sugli ultimi settori non agricoli.
Se la crescita dell'occupazione di febbraio si rivelasse superiore alle attese, è probabile che rafforzi la visione del mercato di un ulteriore inasprimento. Secondo Citi, l'aumento inaspettatamente forte dell'indicatore potrebbe aumentare la speculazione su un possibile aumento del tasso dello 0,50% e spingere il dollaro verso l'alto.
E viceversa: un forte calo del numero di posti di lavoro non agricoli negli Stati Uniti provocherà un indebolimento delle aspettative da falco degli investitori, che farà crollare il dollaro.
Cos'altro potrebbe influenzare l'USD questa settimana?
Riunione della Reserve Bank of Australia
La RBA si riunirà martedì e dovrebbe aumentare il tasso di interesse di altri 25 punti base dopo che gli ultimi dati hanno mostrato una crescita economica più lenta del previsto e un raffreddamento dell'inflazione. Il giorno successivo il governatore Philip Loewy terrà un discorso. Se la sua retorica viene considerata accomodante dal mercato, eserciterà molta pressione sulla coppia AUD/USD.
Riunione della Banca del Canada
Mercoledì, il Canada potrebbe diventare il primo paese del G7 a sospendere l'inasprimento. Si prevede che la Banca del Canada manterrà i tassi invariati al 4,5% durante la sua riunione poiché il paese vede una costante tendenza al ribasso dell'inflazione. Dall'inizio dell'anno, la crescita dei prezzi è rallentata al 5,9% da un picco dell'8,1%. La sospensione dell'inasprimento in Canada potrebbe contribuire alla crescita del dollaro nella coppia USD/CAD.
Discorso del capo della BCE
Mercoledì è prevista la pubblicazione dei dati sul PIL della zona euro per il quarto trimestre. Gli economisti prevedono un calo dell'indice dal 2,3% all'1,9%. Alcuni esperti ritengono che una contrazione più forte dell'economia europea potrebbe influenzare la retorica della presidente della BCE Christine Lagarde, che interverrà lo stesso giorno. Se i trader sentono note di colomba nei suoi commenti, ciò influenzerà negativamente le dinamiche dell'asset EUR/USD. Ma se la funzionaria continua ad aderire a tattiche aggressive, l'euro potrebbe salire di prezzo rispetto al dollaro.
Riunione della Banca del Giappone
Venerdì si terrà il prossimo incontro della Banca centrale giapponese sulla politica monetaria, presieduto per l'ultima volta da Haruhiko Kuroda. I rialzisti dello yen sperano che il governatore della BoJ fornisca una sorpresa da falco sotto forma di un'altra correzione YCC come addio. Se H. Kuroda cambia davvero il meccanismo di controllo della curva dei rendimenti o lo abbandona del tutto, ciò manderà la coppia USD/JPY in caduta libera. Se tutto va liscio, la coppia può crescere.
