Giovedì mattina, la coppia EUR/USD è rimasta vicina al massimo annuale, raggiunto il giorno prima. Sembra che ora la valuta europea sia decisamente orientata alla crescita. La potenziale guida della BCE nella corsa all'inasprimento potrebbe fornirle un sostegno significativo.
Tutto gioca a favore dell'euro
A metà settimana, l'asset EUR/USD ha mostrato una dinamica impressionante, rafforzandosi di quasi lo 0,6%. Il massimo giornaliero per il cambio principale è stato il livello di 1,1096, più alto dall'aprile dello scorso anno.
L'impennata dell'euro è stata principalmente causata dal ritorno al mercato della propensione al rischio. Ricordiamo che il giorno prima, i trader erano stati colti dal panico a causa di una crisi bancaria su larga scala negli Stati Uniti.
La preoccupazione è stata innescata da un allarmante rapporto della banca creditrice statunitense di medio livello First Republic Bank. Lunedì è stato reso noto che nel primo trimestre l'istituzione finanziaria ha subito un'uscita di depositi per un importo di 100 miliardi di dollari.
Tuttavia, a metà settimana le emozioni degli investitori si sono placate: la First Republic Bank continua a operare e non si vedono segni di stress in altre parti del settore finanziario degli Stati Uniti.
In questo contesto, l'interesse per il dollaro come bene rifugio è diminuito. Mercoledì, l'indice DXY è scivolato al paniere delle principali valute di oltre lo 0,4% e ha quasi raggiunto il minimo di due settimane a 101,00.
Un altro colpo per il dollaro sono stati i dati macroeconomici pubblicati ieri. I dati sugli ordini di beni durevoli hanno mostrato che la domanda di beni di capitale principali è diminuita dello 0,4% a marzo. Si tratta del quinto calo negli ultimi sette mesi.
"Prevediamo un ulteriore calo degli ordini di beni durevoli negli Stati Uniti nei prossimi mesi, poiché le condizioni del prestiti continuano a stringersi", ha detto l'analista di Pantheon Macroeconomics, Kieran Clancy.
Come possiamo vedere, il rischio di una recessione negli Stati Uniti sta crescendo di giorno in giorno. Ci sono sempre più segnali di un rallentamento dell'economia all'orizzonte, e questo potrebbe costringere la Federal Reserve a cambiare rotta dal suo percorso da falco e ridurre i tassi di interesse nella seconda metà dell'anno.
Tale scenario indebolisce la posizione del dollaro, soprattutto in coppia con la valuta europea, che ora è sostenuta da solidi dati economici.
Nonostante la BCE continui a stringere le condizioni monetarie nella regione, l'economia europea appare al momento più resiliente di quella americana. Lo dimostrano le recenti statistiche.
Ieri il ministro dell'economia tedesco Robert Habeck ha comunicato che il governo tedesco ha raddoppiato la sua previsione di crescita economica per quest'anno, passando dallo 0,2% precedentemente atteso allo 0,4%.
Anche il rapporto sulla fiducia dei consumatori in Germania di Gfk per il mese di maggio è stato positivo per l'euro. Il dato è risultato pari a -25,7, superiore alle aspettative degli economisti e al risultato precedente.
"L'economia solida dell'area euro, insieme all'inflazione core che continua a crescere invece di diminuire, potrebbe portare la BCE a mantenere la sua posizione da falco, sostenendo l'euro", commenta la stratega valutaria della Commonwealth Bank of Australia, Christina Clifton.
Al momento, i trader si aspettano che il tasso di interesse nell'UE aumenti di 50 punti base, oppure di 25 punti base a maggio e continui a salire in futuro.
Per quanto riguarda le previsioni sulla politica della Fed, prevale attualmente un atteggiamento accomodante. I mercati dei futures stimano la probabilità di un aumento dei tassi di 25 punti base negli Stati Uniti a maggio dell'80%, ma tendono a credere che questo ciclo di inasprimento sarà l'ultimo del ciclo attuale.
Gli analisti avvertono che già oggi potremmo assistere a un'ulteriore ondata di speculazioni riguardo a una possibile inversione monetaria da parte della Federal Reserve. Un debole rapporto sul PIL degli Stati Uniti per il primo trimestre contribuirà a indebolire le aspettative da falco del mercato.
Gli economisti prevedono un calo del dato su base annua dal 2,6% al 2,0%. Se la previsione verrà confermata o, peggio ancora, se l'economia americana si contrarrà di più, ciò manderà il dollaro in una profonda spirale verso il basso in tutte le direzioni, incluso il cambio EUR/USD.
Quali sono i rischi per l'euro?
La maggior parte degli analisti ritiene che la prossima settimana l'euro potrebbe ricevere un nuovo impulso di crescita in coppia con il dollaro, se la BCE deciderà di non rallentare e aumenterà nuovamente il tasso di interesse di 50 punti base.
Attualmente, questo scenario appare più che plausibile, considerando l'inflazione crescente e l'economia solida nell'UE, nonché i recenti commenti aggressivi da parte dei politici europei.
Questa settimana, il presidente della Banca Nazionale del Belgio, Pierre Wunsch, ha dichiarato che la BCE dovrebbe vedere segnali convincenti di una riduzione della crescita dei salari e dell'inflazione core prima di rallentare o sospendere l'inasprimento.
Tuttavia, non tutti i funzionari della banca centrale europea sono così determinati. Il capo economista della BCE, Philip Lane, ha confermato l'intenzione del regolatore di aumentare i tassi alla riunione di maggio, ma ha lasciato aperta la questione se sia previsto un ulteriore inasprimento.
F. Lane sottolinea che molto dipenderà dalla situazione del settore finanziario dell'area euro, nonché dai dati sull'inflazione di aprile.
Naturalmente, questo commento non esclude la continuazione del corso aggressivo nell'eurozona, ma dimostra l'estrema cautela dei politici locali, che aumenta il rischio di uno scenario meno aggressivo a maggio.
Secondo gli esperti, il principale ostacolo al trend rialzista della coppia EUR/USD potrebbe essere un rialzo dei tassi inferiore a 50 punti base la prossima settimana.
Un rallentamento del ritmo di inasprimento nell'UE potrebbe indebolire notevolmente l'euro contro il dollaro, ma l'euro potrebbe subire perdite ancora maggiori se il mercato sentirà un accenno che la BCE è pronta ad ammorbidire la sua posizione.
Dal punto di vista dell'analisi tecnica, l'attuale posizione dell'euro appare ancora più traballante. Incapacità della coppia EUR/USD nel superare la linea di resistenza critica intorno a 1,1090, così come la divergenza ribassista dell'RSI, indicano un possibile pullback della quotazione prima della fase successiva del trend rialzista.
L'analista IG Tony Sycamore ritiene che finché la major rimanga sotto la resistenza mensile a 1.1075, c'è il rischio del ritorno al livello di 1.0800.
