I dati sul PIL degli Stati Uniti per il primo trimestre pubblicati giovedì hanno mostrato un calo significativamente maggiore di quanto previsto, il che probabilmente viene visto dai mercati come un segnale forte per la Fed sulla necessità di interrompere il ciclo di aumento dei tassi di interesse.
Secondo i dati presentati, il PIL nel primo trimestre dell'anno è aumentato solo dell'1,1% rispetto alle previsioni del 2,0% e del 2,6% per il periodo precedente. A nostro avviso, questo è un segnale forte per la Fed che dovrebbe fare una pausa o addirittura interrompere l'aumento dei tassi di interesse già alla riunione di giugno. Per quanto riguarda maggio, il mercato ritiene con una probabilità dell'85% che il tasso chiave possa essere aumentato dello 0,25% la prossima settimana.
È sufficiente per la Fed una forte decelerazione della crescita economica per interrompere l'aumento dei tassi di interesse?
Crediamo che non sia ancora sufficiente, ma potrebbe accadere. In precedenza, alcuni membri della banca centrale avevano effettivamente ammesso questa possibilità nei loro interventi, ma il fallimento della Silicon Valley Bank ha già portato all'aumento del tasso di interesse non del previsto 0,50%, ma solo dello 0,25%. E ora i problemi con la First Republic Bank hanno nuovamente sollevato preoccupazioni sulla stabilità del sistema bancario americano e, di conseguenza, ci si aspetta che il regolatore sia costretto ad interrompere l'aumento dei tassi di interesse, nonostante l'inflazione non abbia ancora raggiunto l'obiettivo del 2%.
Probabilmente, valutando questa eventualità, i mercati hanno reagito ieri alla diminuzione del PIL con la crescita degli indici azionari. E questa tendenza può solo intensificarsi oggi se i dati pubblicati dell'indice dei prezzi di base per la spesa per consumi personali, così come i dati sulle entrate e le spese degli americani, mostrano una diminuzione rispetto ai precedenti periodi in esame. Inoltre, il mercato si concentrerà sui valori dell'indice di attività commerciale (PMI) di Chicago e dell'indice di fiducia dei consumatori dell'Università del Michigan.
Se tutti questi indicatori mostreranno una diminuzione o al meglio rispetteranno le previsioni, ciò potrebbe portare a una continuazione della lenta crescita della domanda per gli asset rischiosi, poiché si adattano completamente alla situazione sopra descritta, in cui il peggioramento della situazione economica americana a causa del continuo rallentamento dell'inflazione potrebbe costringere la Fed a interrompere il ciclo di aumento dei tassi di interesse.
Cosa possiamo aspettarci oggi e prima dell'esito della riunione della Fed sui mercati?
Riteniamo che gli investitori saranno generalmente cauti, il che potrebbe essere la base per una diminuzione dell'attività sui mercati azionari e obbligazionari. Il dollaro, molto probabilmente, si consoliderà nell'indice ICE in un intervallo ristretto intorno al livello di 101,50 punti.
Previsioni del giorno:
EURUSD
La coppia viene scambiata al di sopra del livello di 1,1000. Se i dati economici dagli Stati Uniti risultassero al di sotto delle attese, ciò potrebbe stimolare la coppia a salire fino al livello di 1,1125.
USDJPY
La coppia è salita bruscamente sulla decisione della Banca Centrale del Giappone di lasciare invariata la politica monetaria ultra-morbida. Su questa onda, la coppia potrebbe continuare a salire fino a 137,00 dopo una piccola correzione fino al livello di 135,15.
