La sterlina è riuscita a lanciare un contrattacco contro il dollaro statunitense a causa dei deboli dati statistici sull'inflazione americana. L'indice dei prezzi delle spese per consumi personali (PCE) è diminuito dal 4,3% al 3,8% a maggio. Anche l'indice core è sceso al 4,6%, rispetto alle aspettative degli esperti di Bloomberg del 4,7%. Di conseguenza, il rendimento dei titoli del Tesoro è diminuito e il cambio GBP/USD è iniziato a salire.
I tassi del mercato obbligazionario hanno svolto un ruolo chiave nell'aumento della sterlina a giugno. Nel Regno Unito, sono aumentati rapidamente a causa delle aspettative che la Banca d'Inghilterra aumenti il costo del denaro al 6,25%, 125 punti base al di sopra del livello attuale. L'opinione generale sull'alta inflazione e sui tassi di interesse nel Regno Unito è cresciuta di diversi decibel di recente. Gli economisti, gli operatori di mercato, gli osservatori e i politici hanno espresso la loro convinzione nella necessità di un'ulteriore stretta monetaria. Grazie all'aumento del tasso Repo del 50 punti base al 5%, la Banca d'Inghilterra ha spinto tutto questo gruppo di sostenitori di GBP/USD ancora più in alto.
A differenza del Regno Unito, il rendimento obbligazionario negli altri paesi sviluppati è diminuito, mentre i prezzi sono aumentati. Ciò è stato causato dalla pausa nel ciclo di restrizione monetaria della Federal Reserve e dai deludenti dati dell'eurozona. Di conseguenza, i rischi di continuazione della recessione in questa regione sono aumentati e gli investitori hanno cominciato a comprare beni rifugio.
Variazioni dei prezzi delle obbligazioni in diversi paesi
A mio parere, l'approccio più ragionevole attualmente è mettere in pausa il ciclo di restrizione. Immagina un medico incerto sulla natura e sulla gravità di una malattia. Ha somministrato una grande dose di farmaco che ancora non ha avuto effetto. La cautela lo indurrà a fermarsi per osservare la reazione del paziente. Se tutto va bene, la dose potrebbe essere aumentata. Questo esempio può essere applicato non solo alla Federal Reserve, ma anche alla Banca d'Inghilterra. Nonostante l'aumento dell'inflazione core in Gran Bretagna, è causato da una mancanza di offerta di lavoro, anche a causa della Brexit. La teoria sostiene che, con questo tipo di inflazione, la banca centrale non dovrebbe affrettarsi ad aumentare i tassi in quanto rischia di rovinare l'economia.
Lo stesso sostiene il funzionario uscente del Comitato di politica monetaria, Silvana Tenreyro che ritiene che nella nebbiosa Albione non sia necessario aumentare il costo del prestito. Che la Banca d'Inghilterra rischia di invertire la rotta se stringe ancora di più la politica monetaria. Secondo me ha ragione. Le aspettative del mercato di un aumento del tasso Repo al 6,25% sono sopravvalutate. E presto gli investitori se ne renderanno conto, il che indebolirà la posizione della sterlina.
Negli Stati Uniti, al contrario, i mercati stanno minimizzando le probabilità di un aumento del tasso sui fondi federali al 5,75% entro la fine del 2023. Attualmente si attesta al 35%. Questo dato ha ancora spazio per crescere, così come il dollaro statunitense. La retorica "da falco" del verbale dell'ultima riunione del FOMC e i solidi dati sul mercato del lavoro di giugno contribuiranno a questo.
Dal punto di vista tecnico, sul grafico giornaliero, finché il tasso di cambio GBP/USD si trova al di sotto del valore equo di 1,2735, ha senso vendere la coppia in esame. L'obiettivo minimo sarebbe il limite inferiore del canale di trading ascendente, vicino al livello di 1,255.
