Nel periodo luglio-settembre il prodotto interno lordo statunitense è cresciuto del 4,9%. Si tratta della crescita più rapida di questo dato dal 2021. Anche la spesa per i consumi è cresciuta rapidamente, del 4%. Nonostante le aggressive restrizioni monetarie della Fed, gli americani si sono rifiutati di stringere maggiormente il portafoglio. Hanno approfittato di un forte mercato del lavoro, del rallentamento dell'inflazione e dell'eccesso di risparmi per rilanciare l'economia verso la gloria.
Dinamica del PIL degli Stati Uniti e della spesa per i consumi
L'eccezionalismo americano ha servito fedelmente gli "orsi" del cambio EUR/USD, ma i tempi stanno cambiando. Gli esperti di Bloomberg prevedono un calo della crescita del PIL statunitense allo 0,7% nel quarto trimestre. La divergenza nella velocità delle economie americana ed europea difficilmente sarà così ampia come nel periodo luglio-settembre. E questa circostanza può giocare dalla parte dei "tori" della principale coppia di valute.
Peraltro, non sembrano esserci particolari differenze nella politica monetaria tra la Federal Reserve (Fed) e la Banca Centrale Europea (BCE). La BCE ha sottolineato durante la sua riunione di ottobre che i tassi attuali porteranno l'inflazione al target del 2%. Cioè, ha fatto capire che il ciclo di restrizione della politica monetaria è terminato. Nel frattempo, Christine Lagarde e i suoi colleghi stanno discutendo la strategia di riduzione del bilancio. Il portafoglio di obbligazioni acquistate durante la pandemia è stimato in 1,7 trilioni di euro. È importante evitare gli errori commessi dalla Fed.
Ogni anno la Federal Reserve si sbarazza di 720 miliardi di dollari di debito, cosa che alla fine è diventata uno dei fattori trainanti del rally del rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni fino alla soglia del 5%, e ha spaventato seriamente i funzionari del FOMC. Per evitare gli stessi errori, la BCE deve essere estremamente cauta. Inoltre ha ulteriori motivi di preoccupazione: il differenziale di rendimento sui debiti di Italia e Germania supera i 200 punti base. Questo indica un elevato rischio politico.
Dinamica del differenziale di rendimento dei titoli di Stato italiani e tedeschi
Di conseguenza, molti degli aspetti favorevoli agli orsi dell'EUR/USD sono già inclusi nelle quotazioni della principale coppia valutaria. Ciò crea le basi per la correzione. Ma l'euro, con la sua debole economia alle spalle, sarà in grado di sfruttare il regalo del dollaro? I nuovi dati interferiranno con questo processo? Vedremo.
Dal punto di vista tecnico, il destino futuro dell'EUR/USD dipenderà dalla chiusura della giornata. Se alla fine si formerà una pin bar con una lunga ombra inferiore, si dovrebbe prendere in considerazione una strategia di acquisto a partire dal livello di 1,057. D'altra parte, un ritorno dell'euro al minimo locale a 1,0525, seguito da un suo nuovo calo, sarebbe un segnale di vendita.
