La coppia sterlina-dollaro ieri ha aggiornato il suo massimo di dieci giorni, raggiungendo il livello di 1,2224. Non è un grande risultato, ma è un dato di fatto. È importante capire che il rimbalzo al rialzo del cambio gbp/usd è dovuto principalmente all'indebolimento del dollaro e non al rafforzamento della valuta britannica. Dopo la riunione di novembre, la Banca d'Inghilterra non è diventata un alleato della sterlina, anche se alcuni segnali erano di natura aggressiva.
I risultati formali della riunione di novembre della Banca d'Inghilterra erano predeterminati fin dall'inizio, tenendo conto della precedente retorica dei rappresentanti della Banca centrale. E nel complesso, il regolatore ha pienamente soddisfatto le aspettative del mercato, mantenendo invariati i parametri della politica monetaria. Ma, lo ripeto, alcuni segnali indiretti hanno comunque sostenuto la sterlina.
In primo luogo, a favore della valuta britannica sono stati gli esiti del voto dei membri del Comitato. La decisione di mantenere il tasso allo stesso livello è stata appoggiata da sei dei nove membri della Banca centrale. Di conseguenza, tre di loro erano favorevoli ad un aumento del tasso di 25 punti base. In base alle previsioni, si prevedeva che il mantenimento dello status quo sarebbe stato sostenuto da 7 (alcune stime addirittura 8) membri del Comitato. Anche se l'ala "aggressiva" è chiaramente in minoranza, il fatto stesso che c'era ha fornito un piccolo supporto alla sterlina.
In secondo luogo, il Governatore della Banca d'Inghilterra, Andrew Bailey, ha lasciato aperta la possibilità di ulteriori restrizioni nella politica monetaria. Ha detto che ciò sarebbe necessario in caso di segnali di pressione inflazionistica "più persistente di quanto atteso al momento". In questo contesto, ha dichiarato che il mandato della Banca è la stabilità dei prezzi, non "la prevenzione di una recessione". Bailey ha anche smentito le voci secondo cui la Banca centrale aveva intenzione di allentare la politica monetaria in un futuro prossimo, affermando che sarebbe "troppo presto persino per pensarci".
In terzo luogo, alla fine della riunione di novembre, la Banca centrale ha rivisto le sue previsioni riguardo al raggiungimento del livello obiettivo di inflazione. Se in precedenza il regolatore aveva previsto che l'inflazione sarebbe tornata al 2% entro il secondo trimestre del 2025, ora questo riferimento è stato spostato alla fine del 2025. Secondo le previsioni aggiornate, l'indice dei prezzi al consumo nel Regno Unito dovrebbe rallentare al 4,75% nel quarto trimestre di quest'anno, con una successiva diminuzione al 4,5% e al 3,75% rispettivamente nel primo e nel secondo trimestre dell'anno successivo. Bailey ha sottolineato che gli eventi recenti in Medio Oriente creano incertezza, con il rischio di aumenti dei prezzi dell'energia e le relative conseguenze.
Quindi, questi sono i principali fattori di natura "aggressiva" che hanno permesso alla sterlina di mantenersi a galla e di trarre vantaggio dall'indebolimento del dollaro. Le altre dichiarazioni e formulazioni della Banca d'Inghilterra indicano che il suo scenario di base è quello di mantenere i tassi di interesse al loro attuale livello "per un periodo prolungato". L'ulteriore restrizione della politica monetaria viene considerata dalla Banca centrale come una misura necessaria e chiaramente indesiderata.
La frase "La Banca d'Inghilterra non deve mantenere una politica monetaria restrittiva per troppo tempo" non dovrebbe essere interpretata come un segnale "da falco", poiché questa formulazione è troppo vaga e priva di orientamenti temporali. Andrew Bailey ha fatto chiaramente capire che la questione del taglio dei tassi non sarebbe stata discussa nell'immediato futuro, soprattutto alla luce dei rischi legati al conflitto in Medio Oriente.
Pertanto, alla fine della riunione di novembre, la Banca d'Inghilterra non ha affondato la sterlina, ma neanche ha fornito un minimo supporto. Le principali tesi esposte erano di secondo piano, e i segnali "da falco" avevano un carattere troppo indiretto o mediato. Di conseguenza, la sterlina non è diventata la valuta di riferimento per la coppia GBP/USD, e questo fatto ha permesso agli acquirenti di sfruttare l'indebolimento del dollaro.
Il dollaro statunitense, d'altra parte, è sotto pressione da diversi fattori fondamentali. Tra le principali cause ci sono il calo del rendimento del Tesoro (il rendimento dei titoli decennali è sceso al 4,664%, rispetto al 4,93% all'inizio della settimana), un rafforzamento dell'interesse per gli asset rischiosi (i principali indici di Wall Street hanno mostrato una notevole crescita ieri) e rapporti macroeconomici contrastanti pubblicati negli Stati Uniti. Ad esempio, le richieste settimanali di sussidi di disoccupazione sono aumentate a 217.000 (il valore massimo dall'inizio di settembre), mentre le spese per il personale sono diminuite del 0,8% in termini trimestrali. Allo stesso tempo, gli ordini di produzione a settembre sono aumentati del 2,8% su base mensile.
In risposta al quadro fondamentale attuale, l'indice del dollaro USA è sceso verso il livello di 105,8 punti, mentre la coppia GBP/USD si è consolidata sopra il livello di resistenza a 1,2190 (la linea media delle bande di Bollinger, che coincide con le linee Tenkan-sen e Kijun-sen sul grafico giornaliero). Il quadro tecnico della coppia permette di avanzare verso la prossima barriera del prezzo, che si trova a 1,2290, corrispondente alla linea superiore delle bande di Bollinger sullo stesso grafico.
