Quando la banca centrale pone fine al ciclo di aumento dei tassi di interesse, i mercati iniziano ad aspettarsi una loro diminuzione. A differenza della Federal Reserve (FED), la Banca d'Inghilterra ha chiaramente dichiarato di non avere intenzione di affrettarsi nell'allentare la politica monetaria, indipendentemente dalle condizioni economiche in Gran Bretagna. Questo insieme a dati deludenti sull'occupazione negli Stati Uniti per ottobre ha portato a un netto rialzo del tasso di cambio GBP/USD ai massimi livelli da settembre.
Dopo 14 aumenti consecutivi dei tassi di interesse, la Banca d'Inghilterra ha deciso di fare una pausa nei due ultimi incontri. Tuttavia, se all'inizio dell'autunno 5 dei 9 membri del Comitato di Politica Monetaria (MPC) hanno votato per mantenere il tasso di interesse al 5,25%, a novembre sono stati 6 su 9 a favore di questa scelta. Il governatore Andrew Bailey ha sottolineato che il rafforzamento della politica monetaria ha avuto un impatto, traducendosi in una riduzione dei prezzi al consumo. Tuttavia, l'inflazione dovrebbe continuare a scendere, il che significa che non ci sarà alcuna discussione su una diminuzione del tasso Repo.
Dinamiche del tasso Repo e dell'inflazione in Gran Bretagna
La Banca d'Inghilterra prevede che un'inversione di tendenza avverrà nel terzo trimestre del 2024 e sarà l'unico atto di espansione monetaria del prossimo anno. Il mercato dei derivati prevede il suo avvio ad agosto e un calo del costo di finanziamento al 4,5-4,75% alla fine del 2024.
Nonostante il fatto che Andrew Bailey e i suoi colleghi prevedano un altro anno di stagnazione con inflazione nel Regno Unito con le stime aggiornate, le loro decisioni rispecchiano le aspettative del mercato. La Banca d'Inghilterra ha inviato un segnale "aggressivo" ai mercati finanziari perché ritiene giustamente che il lavoro per portare l'inflazione al target del 2% non sia ancora completo ed è pronto a riprendere la stretta della politica monetaria, se necessario.
Al contrario, sembra che Jerome Powell non ispiri molta fiducia agli investitori. Ha spesso parlato dei progressi compiuti nel contrasto all'alta inflazione e non ha manifestato preoccupazione che l'inflazione possa raggiungere nuovi picchi a causa della forte economia. Di conseguenza, il dollaro statunitense ha subito un altro colpo dopo la decisione del Dipartimento del Tesoro di emettere obbligazioni per un importo inferiore a quanto previsto dagli investitori. Un terzo colpo è arrivato con il rapporto sull'occupazione negli Stati Uniti per il mese di ottobre. L'occupazione è aumentata di 150.000 posti, mentre il tasso di disoccupazione è salito al 3,9%, in contrasto con le previsioni degli esperti di Bloomberg.
La dinamica e la struttura dell'occupazione negli Stati Uniti
Il mercato del lavoro degli Stati Uniti si sta raffreddando e continuerà a farlo, il che molto probabilmente porterà a una riduzione del PIL americano dal 4,9% allo 0,9% nel quarto trimestre. La divergenza nella crescita economica tra gli Stati Uniti e il Regno Unito non sarà più così colossale come lo è stata tra luglio e settembre, il che crea le basi per una correzione della coppia GBP/USD. Lo stesso si può dire per la divergenza nella politica monetaria tra la Federal Reserve e la Banca d'Inghilterra. Dal presidente Jerome Powell, il mercato dei derivati si aspetta un maggior numero di atti di restrizione monetaria che dalla Banca d'Inghilterra.
Dal punto di vista tecnico, il grafico giornaliero del GBP/USD rivela una chiara formazione del modello di inversione 1-2-3. La coppia ha lasciato il range di consolidamento tra 1,21 e 1,23 e ha stabilito la direzione futura. Raccomandazione: acquistare sui ritracciamenti. Come obiettivi iniziali per le posizioni long, compaiono i livelli di 1,248 e 1,258.
