In base ai dati del World Gold Council, gli investitori svizzeri hanno aumentato le proprie riserve d'oro di 691.000 once, pari all'8% del totale degli asset dei fondi svizzeri. Ciò ha infranto la tendenza globale alla vendita degli ETF aurei. Gli analisti hanno notato che all'inizio di novembre le riserve globali d'oro negli ETF ammontavano a 87,3 milioni di once, una diminuzione mensile dello 0,7%.
Le ragioni di questo evidente cambiamento di strategia potrebbero essere un approccio più flessibile della BCE alla politica monetaria, dopo un mese senza aumenti dei tassi che durava da 10 mesi. La seconda ragione è un quadro macroeconomico notevolmente indebolito che si sta formando in Europa.
L'afflusso degli ETF svizzeri potrebbe indicare che le istituzioni stanno nuovamente orientandosi verso l'oro.
Il costo temporaneo di detenere l'oro in condizioni di tassi di interesse storicamente elevati è stato troppo alto per gli investitori per la maggior parte del 2023. Tuttavia, poiché le banche centrali occidentali si avvicinano alla fine dei loro cicli di stretta, il sentiment potrebbe cambiare.
Inoltre, la scorsa settimana il rischio geopolitico è diminuito, portando il prezzo dell'oro a toccare un minimo di tre settimane.
L'argento si comporta diversamente rispetto all'oro. 
Il rapporto oro/argento è in aumento dal mese di agosto e attualmente si trova leggermente al di sotto di 87, un livello nettamente superiore alla media a lungo termine di 66,3.
Dall'inizio dell'anno, il prezzo dell'argento è in fase di consolidamento. I 22 dollari l'oncia sembrano essere un livello chiave da tenere d'occhio.
Se questo livello non viene mantenuto durante il prossimo test, il prezzo dell'argento potrebbe diventare vulnerabile e rischia di scendere ulteriormente, forse al di sotto dei 20 dollari l'oncia. 
Nonostante i movimenti del prezzo dell'argento siano stati contenuti, la domanda di monete d'argento dalla zecca degli Stati Uniti continua ad aumentare. 
In base ai dati di ottobre, le vendite delle nuove monete hanno raggiunto 3,94 milioni di once. Questo è il secondo volume mensile di vendite più elevato quest'anno, pari al livello di gennaio. Nel 2023, la Zecca degli Stati Uniti ha venduto 21,8 milioni di once di monete d'argento, un aumento del 50% rispetto all'anno precedente nei primi 10 mesi, escludendo le 356 mila once vendute a novembre.
Nel terzo trimestre del 2023, i deflussi sono stati in media di 10,8 milioni di once, anche se a ottobre sono rallentati a sole 50 mila once, un valore minore rispetto alle riserve totali di 714 milioni di once. I fondi tedeschi hanno guidato il cambiamento di sentiment, aggiungendo 836 mila once nel mese di ottobre.
