I dazi sono rimasti nello specchietto retrovisore. Nonostante si avvicini il 1° agosto, momento in cui entreranno in vigore i dazi draconiani sulle importazioni voluti dalla Casa Bianca, lo S&P 500 non smette di aggiornare i massimi storici. Passo dopo passo, l'indice azionario generale si muove verso nord. Wells Fargo Securities prevede una sua crescita fino a 7007 entro fine anno grazie ai giganti tecnologici. I vincitori continuano a vincere, afferma la società.
Morgan Stanley raccomanda di mantenere a lungo le azioni americane e prevede un proseguimento del rally dello S&P 500 fino a 7200 entro metà 2026. Goldman Sachs sostiene che l'indebolimento del dollaro americano nella prima metà di quest'anno permetterà di compensare gli effetti negativi dei dazi. E questo processo è effettivamente in atto.
Dinamica dello S&P 500 e del dollaro USA
Il mercato interno degli Stati Uniti è enorme, quindi soltanto il 13% degli utili societari proviene dall'estero. Tuttavia, le aziende dello S&P 500 sono più internazionali. Goldman Sachs, ad esempio, stima che la quota dei suoi ricavi esteri sia pari al 28%. Un dollaro debole rende le società americane più competitive e migliora i loro risultati finanziari.
Non sorprende dunque che l'83% degli emittenti dell'S&P 500 che hanno già pubblicato i dati del secondo trimestre abbia superato le previsioni. Negli ultimi 5 e 10 anni, la media è stata rispettivamente del 78% e del 75%. Le valutazioni, tuttavia, erano già basse. Alla fine di luglio, tenendo conto sia delle previsioni che dei dati effettivi, il tasso di crescita degli utili è del 5,6%. Si tratta del dato più debole dal 2023.
Solus Alternative Asset Management richiama l'attenzione su un segnale preoccupante: la quota delle società S&P 500 le cui azioni sono scambiate oltre le medie mobili a 20 e 50 giorni è diminuita. Ciò indica una perdita di slancio rialzista, così come la serie di 17 giorni dell'indice senza variazioni pari o superiori all'1%. È il periodo di calma più lungo da dicembre.
Dinamica delle serie S&P 500 senza variazioni giornaliere pari o superiori all'1%
Questa è la natura dei mercati: la calma viene sostituita da tempeste, e gli shock lasciano il posto a fasi di tranquillità. Nelle acque tranquille si nascondono i diavoli, ed è per questo che il movimento lento dello S&P 500 preoccupa gli investitori.
Specialmente in vista del 1° agosto. L'ora in cui le tariffe statunitensi dovrebbero aumentare, è stata definita con ironia "Giorno della liberazione degli zombie". A differenza del giorno della Liberazione dell'America, il 2 aprile, il suo avvicinarsi non genera panico. Occorre tuttavia tener presente che nella prima metà dell'anno i dazi hanno spinto l'economia mondiale grazie all'anticipo degli acquisti americani. Nella seconda parte dell'anno, potrebbero invece rallentare il PIL globale.
Tecnicamente, sul grafico giornaliero, lo S&P 500 ha aggiornato i massimi tre volte negli ultimi tre giorni, ma non è riuscito a mantenerli. Ciò indica una debolezza dei compratori e può essere il motivo per un ritracciamento. Il calo dell'indice azionario generale al di sotto del 6265 sarebbe una ragione per vendere. Finché viene scambiato sopra il fair value, è opportuno mantenere le posizioni long.
