Il fatto che sempre più rappresentanti della Fed siano inclini a ridurre i tassi di interesse già nell'autunno di quest'anno mette sotto pressione il dollaro USA e rafforza gli asset rischiosi.
Tuttavia, molto dipenderà dalle ultime statistiche sulla crescita dei prezzi negli Stati Uniti. I dati che verranno pubblicati questa settimana mostreranno probabilmente che i consumatori statunitensi hanno registrato un leggero aumento dell'inflazione di base a luglio, poiché i venditori al dettaglio hanno gradualmente aumentato i prezzi su una serie di prodotti soggetti a dazi si importazione più elevati. Questo modesto ma palpabile aumento dei prezzi potrebbe essere il primo precursore di un'ondata inflazionistica più ampia che incombe sull'economia statunitense.
Un attento studio della struttura dei dazi all'importazione e del loro impatto sul mercato dei consumatori ci permette di vedere la complessa relazione tra la politica commerciale, i costi di produzione e il prezzo finale di una merce. I dettaglianti, nel tentativo di mantenere i propri margini, sono costretti a trasferire parte dell'aumento dei costi sui consumatori, il che influisce inevitabilmente sul livello complessivo dei prezzi. L'impatto dei dazi sull'import è comunque solo uno dei fattori che incidono sull'inflazione. Anche la carenza di manodopera e gli elevati prezzi delle materie prime contribuiscono a un aumento dei costi di produzione e, di conseguenza, a un aumento dei prezzi al consumo.
L'indice dei prezzi al consumo di base, considerato una misura dell'inflazione di base perché non tiene conto della volatilità dei prezzi dei prodotti alimentari e dell'energia, a luglio dovrebbe aumentare dello 0,3%, come previsto da molti economisti. A giugno, l'indice dei prezzi al consumo di base è aumentato dello 0,2% rispetto al mese precedente.
Anche se si tratterebbe del maggiore aumento dall'inizio dell'anno, si prevede che il prezzo più basso della benzina contribuirà a limitare allo 0,2% la crescita complessiva del CPI a luglio. Il rapporto sarà pubblicato domani.
Gli elevati dazi USA imposti da Trump hanno iniziato a influenzare i consumatori in categorie come i beni per la casa e i beni ricreativi. L'indicatore separato dell'inflazione dei prezzi per i servizi di base rimane comunque ancora moderato. Molti economisti si aspettano tuttavia che l'aumento dei dazi sulle importazioni avrà un impatto graduale sulla domanda dei consumatori.
È proprio questo il dilemma che si trovano a dover affrontare i funzionari della Federal Reserve, dopo aver mantenuto quest'anno invariati i tassi di interesse nella speranza di capire se i dazi porteranno a un'inflazione sostenuta.
Allo stesso tempo, il mercato del lavoro, seconda sfera della loro duplice politica, mostra segni di perdita di slancio. Con l'aumentare delle preoccupazioni per la sostenibilità del mercato del lavoro, molte aziende stanno esplorando modi per limitare l'impatto delle tariffe sui consumatori sensibili ai prezzi. Gli economisti si aspettano che i dati governativi pubblicati venerdì mostrino un significativo aumento delle vendite al dettaglio a luglio, poiché le misure di stimolo hanno aumentato le vendite di auto e il sell-off di Amazon prime Day ha attirato chi acquista online. Il proseguimento di una tale tendenza sarà un ulteriore motivo di crescita dei prezzi nei prossimi mesi.
Per quanto riguarda l'attuale quadro tecnico EUR/USD, ora gli acquirenti devono pensare a come raggiungere il livello di 1,1690. Solo questo permetterà di mirare al test di 1,1730. Da lì si potrà salire a 1,1760, ma riuscirci senza il sostegno dei principali operatori sarà piuttosto problematico. L'obiettivo più lontano è il massimo di 1,1800. In caso di calo dello strumento di trading intorno al livello di 1,1655, ci si aspettano azioni significative da parte dei grandi acquirenti. Se lì non dovesse esserci attività, non sarebbe male aspettarsi un aggiornamento del minimo di 1,1610, o un'apertura di posizioni lunghe da 1,1565.
Per quanto riguarda l'attuale quadro tecnico GBP/USD, gli acquirenti della sterlina devono conquistare la resistenza più vicina a 1,3470. Solo questo permetterà di puntare a 1,3502, oltre cui sarà piuttosto difficile sfondare. L'obiettivo più lontano sarà intorno a 1,3540. In caso di calo della coppia, gli orsi cercheranno di riprendere il controllo sopra 1,3420. Se ci riusciranno, la rottura di questo intervallo infliggerà un duro colpo alle posizioni dei tori e spingerà la coppia GBP/USD verso il minimo di 1,3375, con la prospettiva di un'estensione a 1,3350.
