Il dollaro americano continua a perdere terreno, e la cosa non sorprende. Stando agli ultimi dati, le vendite al dettaglio negli Stati Uniti, così come il mercato del lavoro, continuano a registrare un rallentamento della crescita, mentre l'inflazione, al contempo, solleva timori che rendono difficile per la Federal Reserve prendere decisioni per il futuro.
Nel frattempo, Raphael Bostic, portavoce della Fed, trae due conclusioni importanti dalla sua recente visita nel sud-est degli Stati Uniti: i consumatori sono sempre più preoccupati per il proprio futuro, e le spese per i dazi sono molto più reali di quanto appaiano sulla carta.
Nelle riunioni con banchieri, professori e imprenditori del nord dell'Alabama e del Mississippi, Bostic, presidente della Federal Reserve Bank di Atlanta, ha sentito molte cose interessanti: dall'onere degli alti tassi di interesse sui prestiti, che riducono la redditività delle imprese e rendono difficile per le famiglie acquistare alloggi, alle difficoltà cui i datori di lavoro devono far fronte per trovare e trattenere i dipendenti.
Queste conversazioni dipingono un quadro complesso dell'economia regionale, in cui la crescita sostenibile è limitata da una serie di fattori che richiedono un'attenta analisi e, probabilmente, interventi strategici. Bostic osserva che l'elevato costo del capitale esercita una pressione più che tangibile sui modelli di business, in particolare per le piccole e medie imprese, la cui capacità di manovra è limitata. Ciò comporta un ritardo negli investimenti in nuove tecnologie e nell'espansione della produzione, fattori che a loro volta rallentano la crescita economica. In parallelo, le famiglie hanno difficoltà ad acquistare case, poiché gli elevati tassi di interesse sui mutui rendono l'acquisto di proprietà inaccessibile a molti. Un problema altrettanto importante è la carenza di manodopera qualificata. Le imprese hanno difficoltà non solo a trovare candidati idonei, ma anche a trattenere i dipendenti esistenti, soprattutto in un mercato del lavoro molto concorrenziale. Ciò dà origine a costi aggiuntivi e può influire negativamente sulla produttività e sulla qualità dei prodotti.
Alla fine della visita di tre giorni, Bostic ha detto di essere pronto ad adeguare i tassi di interesse nel breve periodo, ma ha avvertito che i funzionari devono rimanere vigili in attesa di maggiore chiarezza sulle prospettive economiche. "Oggi penso che il mio approccio strategico sia quello di muoversi e aspettare", ha detto Bostic in un'intervista. "Potrebbe volerci del tempo perché l'economia si riprenda dopo la nostra mossa e inizi a svilupparsi in modo da rendere chiaro quale dovrebbe essere il passo successivo".
Una tale posizione ponderata riflette la complessità dell'attuale panorama macroeconomico, in cui l'equilibrio tra stimoli alla crescita e freni all'inflazione richiede un'attenta impostazione della politica monetaria. La dichiarazione di Bostic sottolinea che la Federal Reserve non ha alcuna intenzione di agire impulsivamente nonostante le difficoltà economiche osservate. L'autorità preferisce invece assumere una posizione di attesa, raccogliendo e analizzando i dati prima di prendere una decisione finale sulla futura traiettoria dei tassi di interesse.
Tale approccio è dovuto alla necessità di tenere conto dei molti fattori che influenzano l'economia. Oltre all'inflazione e all'occupazione, la Fed deve considerare anche i rischi globali, le tensioni commerciali e i cambiamenti nel comportamento dei consumatori. In queste condizioni, variazioni premature o ingiustificate dei tassi di interesse possono portare a conseguenze indesiderate sia per la crescita economica che per la stabilità finanziaria.
Il capo della Federal Reserve Bank di Atlanta ritiene ancora possibile un taglio dei tassi per quest'anno - se il mercato del lavoro lo sopporterà. "Non mi riferisco a un momento in particolare", ha detto.
Per quanto riguarda l'attuale quadro tecnico EUR/USD, ora gli acquirenti devono pensare a come raggiungere il livello di 1,1730. Solo questo permetterà di mirare al test di 1,1770. Da lì si potrà salire a 1,1790, ma riuscirci senza il sostegno dei principali operatori sarà piuttosto problematico. L'obiettivo più lontano è il massimo di 1,1825. In caso di calo dello strumento di trading intorno al livello di 1,1695, ci si aspettano azioni significative da parte dei grandi acquirenti. Se lì non dovesse esserci attività, non sarebbe male aspettarsi un aggiornamento del minimo di 1,1660, o un'apertura di posizioni lunghe da 1,1635.
Per quanto riguarda l'attuale quadro tecnico GBP/USD, gli acquirenti della sterlina devono conquistare la resistenza più vicina a 1,3555. Solo questo permetterà di puntare a 1,3590, oltre cui sarà piuttosto difficile sfondare. L'obiettivo più lontano sarà intorno a 1,3615. In caso di calo della coppia, gli orsi cercheranno di riprendere il controllo sopra 1,3520. Se ci riusciranno, la rottura di questo intervallo infliggerà un duro colpo alle posizioni dei tori e spingerà la coppia GBP/USD verso il minimo di 1,3480, con la prospettiva di un'estensione a 1,3445.
