Analisi dell'andamento del titolo Nvidia (NVDA) in un contesto della crisi di governance e dei fattori macroeconomici
Le azioni di Nvidia hanno subito un ribasso dell'-8,61% nelle contrattazioni serali dell'11 novembre 2026, attestandosi a 158,78$. Il titolo ha chiuso la giornata in rialzo del +2,87% a 173,73$, dopo un calo del 10% nei due giorni precedenti che aveva riportato il prezzo ai minimi di primavera. Il Wall Street Journal ha riportato che il consiglio di amministrazione si stava preparando alle dimissioni dell'amministratore delegato Jensen Huang. Dal massimo di ottobre a 243,37$ il titolo ha perso circa un terzo del valore, e la capitalizzazione di mercato della società è scesa a circa 4,2 trilioni di dollari.
La riunione straordinaria del consiglio di amministrazione è stata convocata in seguito a un articolo del New York Times riguardante la seconda relazione extraconiugale dell'amministratore delegato dell'azienda. I giornalisti hanno riportato che Huang hanno scoperto che Huang aveva una relazione intima con Kimberly Powell, vicepresidente della divisione medica di Nvidia, dipendente dell'azienda dal 2008 e direttamente subordinata al CEO. Nel marzo 2026, alcuni testimoni hanno fotografato la coppia in un hotel durante una conferenza aziendale, dopodiché il team di sicurezza dell'azienda ha richiesto ai testimoni di firmare accordi di riservatezza.
Questo nuovo episodio si inserisce nello scandalo che circonda la relazione di Huang con l'ex dirigente di Megaspeed, Alice Huang. Le agenzie di intelligence statunitensi la sospettano di aver passato informazioni classificate alle autorità cinesi. Secondo The Information, questi legami avrebbero contribuito a organizzare spedizioni di chip Nvidia in Cina per un valore di 7,5 miliardi di dollari, aggirando i divieti di esportazione statunitensi. Domenica, l'amministratore delegato dell'azienda si è scusato pubblicamente con la sua famiglia e i suoi dipendenti per la violazione dell'etica aziendale.
Il consiglio di amministrazione indipendente di Nvidia ha incaricato lo studio legale Wachtell Lipton e l'ex procuratore federale Joon Kim di condurre un'indagine interna. In seguito alla crisi di governance la banca d'investimento Baird ha declassato il titolo a "neutral" e ridotto il target price a 200$ (da 500$). Morgan Stanley e Bank of America hanno rimosso NVDA dalle liste di titoli prioritari, mentre gli analisti di Citi e Wells Fargo hanno tagliato le loro stime di prezzo a 285$ e 300$ rispettivamente.
Principali fattori di pressione
Le quotazioni di Nvidia e la resilienza del suo business sono sotto pressione a causa di cinque rischi chiave:
•Minaccia di dimissioni improvvise di Jensen Huang Il fondatore guida l'azienda da 33 anni e ha costruito personalmente relazioni con i maggiori clienti di infrastrutture server. L'uscita del leader di lunga data creerebbe un vuoto di governance. Secondo gli analisti di Wedbush, senza Huang la capitalizzazione societaria potrebbe ridursi ulteriormente fino al 30%. Il CEO detiene solo il 3,6% delle azioni della società, una quota senza diritto di voto, e quindi non sarebbe in grado di bloccare la decisione del consiglio di amministrazione.
•Indagini del Congresso USA e minaccia di sanzioni I legislatori statunitensi hanno chiesto alla direzione di Nvidia di fornire un rapporto sulle forniture di processori per 7,5 miliardi di dollari alla Cina e stanno preparando l'audizione di Huang alla Camera dei Rappresentanti fissata per il 18 novembre. La conferma di violazioni del controllo sulle esportazioni esporrebbe la società a multe rilevanti e al divieto di contratti esteri
•Cause collettive degli azionisti e perdita di fiducia dei fondi Gli investitori hanno già avviato azioni legali collettive contro la società e il management per aver nascosto un conflitto di interessi. Una relazione sentimentale con una subordinata diretta viola il codice interno di corporate governance e spinge i fondi pensione a ridurre le proprie partecipazioni in azioni Nvidia.
•Deflusso di capitale verso azioni di concorrenti diretti Mentre NVDA perdeva valore, le azioni del produttore di chip AMD sono salite del 13% e l'indice dei semiconduttori ha guadagnato il 7% dopo il buon report del cloud provider CoreWeave. I grandi acquirenti di capacità server stanno distribuendo gli ordini tra diversi fornitori per ridurre la loro dipendenza dall'azienda al centro dello scandalo.
•Politica monetaria restrittiva della Federal Reserve I recenti dati sull'inflazione hanno rafforzato le attese di ulteriori rialzi dei tassi da parte della Fed. Il costo del credito più elevato riduce l'attrattiva delle azioni tecnologiche e limita i flussi di capitale verso il mercato azionario.
Previsione
Le nostre previsioni sull'andamento del prezzo delle azioni Nvidia sono prudenti e tengono conto dei rischi di governance non scontati nelle valutazioni ottimistiche di alcune banche d'investimento. Le azioni rimarranno sotto pressione di vendita nelle prossime sedute di borsa. Eventi chiave da monitorare sono la decisione del consiglio sul destino di Jensen Huang e la pubblicazione del report trimestrale del 17 novembre 2026.
Anche in presenza di risultati finanziari solidi per il terzo trimestre, la crisi societaria oscurerà i successi operativi. Se il consiglio dovesse annunciare le dimissioni del fondatore, il titolo potrebbe rompere il supporto a 158$ — livello in cui gli acquirenti avevano finora contenuto il calo — e dirigersi verso i minimi primaverili nell'area 140–150$ per azione. Se Huang resterà in carica con l'introduzione di controlli esterni, il titolo riceverà una pausa temporanea, ma è improbabile che possa consolidarsi sopra i 185$ fino al completamento delle indagini del Congresso.
Per la fine del 2026 prevediamo una fase di marcata volatilità dei prezzi nel trading range 145–180$. L'audizione alla Camera del 18 novembre e l'evoluzione dell'indagine legale continueranno a innescare ondate di vendite. Raccomandiamo agli investitori di astenersi dall'acquisto sul ribasso attuale e di attendere la decisione ufficiale del consiglio di amministrazione e la reazione delle autorità di vigilanza USA.
