Secondo gli analisti di Bank of America (BofA), nel contemporaneo commercio mondiale i confini della cosiddetta normalità risultano piuttosto sfumati. Ed è normale e del tutto possibile, specialmente in un mondo in continua evoluzione! E comunque, ultimamente ne succedono di tutti i colori!
Nonostante l'incertezza sui dazi sia leggermente diminuita, essa rimane comunque superiore al livello di base degli ultimi sette anni. Ciò significa che le aziende e gli investitori devono operare in condizioni di instabilità che difficilmente cambieranno nel prossimo futuro.
Stando alle osservazioni degli analisti di BofA, la volatilità del mercato rimane alle stelle. I dati mostrano che all'inizio del 2025 il livello di incertezza commerciale ha raggiunto nove deviazioni standard al di sopra della media, e non è tutto.
I recenti accordi tra Stati Uniti, Europa e Asia hanno leggermente ridotto questa incertezza, ma essa rimane comunque superiore alla norma di uno o due deviazioni standard. “Ciò è sufficiente a frenare la spesa in conto capitale e la crescita”, ritengono gli analisti della banca.
La vaghezza e lo scarso controllo sugli accordi commerciali rimangono comunque un problema importante. “Emettono comunicati stampa positivi, ma lasciano spazio a tensioni e revisioni delle condizioni”, aggiunge la BofA.
L'attesa decisione della Corte Suprema degli Stati Uniti in merito alla legalità dei dazi americani, introdotti in un contesto legislativo di poteri straordinari, aumenta l'imprevedibilità. Gli esperti ritengono che un ulteriore aumento dell'incertezza nel commercio peggiorerebbe gli investimenti delle imprese di quasi un punto percentuale in tre trimestri.
“Oltre alle effettive tariffe, l'impatto di tale incertezza è un elemento chiave delle prospettive economiche, soprattutto in termini di riduzione dei costi aziendali”, sottolinea la BofA. La banca è convinta che l'ottimismo relativo alla risoluzione spontanea delle controversie commerciali sia fuori luogo. In Canada e Messico si registra ancora un elevato livello di incertezza, mentre nei mercati emergenti, come il Brasile, regna il nervosismo.
“Allo stato attuale, l'elevata incertezza diventa essa stessa un fattore di base. Le aziende che valutano nuovi stabilimenti o catene di approvvigionamento si trovano in una situazione di incertezza”, concludono gli esperti. Alla fine, l'onere principale dei costi ricadrà sui consumatori. BofA non ritiene infatti che la promessa “nuova normalità” nel commercio equivalga a stabilità, ma piuttosto a “preoccupazione costante, con o senza motivo”.
