Apa yang sepatutnya berlaku memang akan berlaku. EUR/USD telah berjaya menghidupkan semula arah alirannya ke atas dan kini bergerak ke arah 1.20. Itulah tepatnya di mana Goldman Sachs kini melihat pasangan mata wang utama ini. Bank tersebut telah menaikkan ramalan 3 bulannya daripada 1.17 kepada 1.20, ramalan 6 bulannya daripada 1.20 kepada 1.22, dan menjangkakan bahawa dalam tempoh 12 bulan, satu euro akan bernilai $1.25. Menurut bank ini, euro kini mengetuai peringkat pertama kelemahan dolar AS. Kemudian, kepimpinan ini akan beralih kepada yen Jepun dan yuan China.
Asas bagi kenaikan EUR/USD terletak pada perbezaan dalam pertumbuhan ekonomi dan dasar monetari. Pasaran buruh AS yang semakin sejuk memberi isyarat perlambatan KDNK. Sementara itu, peningkatan perbelanjaan untuk pertahanan dan infrastruktur di Zon Euro dan Jerman akan mempercepatkan pertumbuhan KDNK di blok mata wang tersebut. Dan jangan kita lupakan Sepanyol, yang, dengan sokongan daripada pendatang dan pelancongan, diramal oleh kerajaan untuk berkembang sebanyak 2.7% pada tahun 2025. Angka tersebut hampir sama dengan anggaran Bank of Spain sebanyak 2.6% lebih daripada dua kali ganda kadar pertumbuhan yang dijangkakan untuk keseluruhan zon euro.
Dinamika Ekonomi di Sepanyol dan Zon Euro
Jika blok mata wang memberikan kejutan positif, ECB mungkin mula mempertimbangkan kenaikan kadar semalaman tahun hadapan, yang membawa kepada perbezaan dasar monetari yang lebih lanjut. Menurut pasaran hadapan, Fed dijangka mengurangkan kadar dana persekutuan sebanyak 150 mata asas dalam tempoh 12 bulan akan datang.
Daya tarikan Treasury AS akan terus berkurangan ianya sudahpun kalah kepada rakan sejawatannya di Eropah dan Asia, yang bermaksud modal boleh mengalir keluar dari Amerika Utara.
Kecekapan Pelaburan Bon dalam Nilai Setara Dolar
Dalam praktiknya, jika terdapat aliran keluar modal, ia belum lagi bersifat besar. Pelabur asing masih membeli sekuriti AS—terutamanya saham, memandangkan indeks S&P 500 mencatatkan paras tertinggi. Pada masa yang sama, ramai yang melindung nilai risiko mata wang dengan menjual dolar AS. Ini mengekalkan tekanan berterusan terhadap mata wang dolar, bersama-sama dengan perbezaan asas dalam pertumbuhan dan polisi monetari.
Keyakinan terhadap "greenback" juga sedang digugat oleh serangan Donald Trump terhadap Fed—mengkritik Jerome Powell, berusaha memecat Lisa Cook, dan melantik Stephen Miran ke FOMC, yang semuanya menunjukkan bahawa pertarungan baru sahaja bermula. Akibatnya, penembusan pantas dalam bank pusat dijangka sudah berlaku pada bulan September. Sebahagian ahli akan mengundi untuk pemotongan 25 mata asas, sebahagian untuk 50 mata asas, dan ada yang mungkin ingin mengekalkan keadaan seperti sedia kala. Walau bagaimanapun, jika terdapat lebih dari tiga orang yang berpendirian dovish yang agresif, penurunan nilai dolar AS boleh mempercepat.
Pandangan teknikal: Pada carta harian, EUR/USD telah melepasi fasa pengukuhan dan mencapai sasaran pertamanya dari dua sasaran yang ditetapkan sebelumnya pada 1.184 dan 1.195. Euro telah berjaya memulihkan aliran menaiknya, dengan sasaran baru kini kelihatan bersama 1.195, ada 1.220. Dalam keadaan ini, wajar untuk kekal dengan strategi sebelumnya: beli ketika berlaku penarikan semula atau apabila berlaku penembusan rintangan.
