Pomimo krótkoterminowej sprzedaży przy wzroście dolara, średnio- i długoterminowe perspektywy złota pozostają uparte. I nie chodzi tylko o stare szablony, które w 2011 roku pozwoliły metalowi szlachetnemu wznieść się do historycznego szczytu ponad 1900 $ za uncję. Wynika to z warunków rynkowych dla aktywów fizycznych i szczególnego statusu złota, które tradycyjnie cieszy się dużym popytem w okresach masowego osłabienia głównych walut światowych.
Recesja światowej gospodarki zmusza banki centralne do wykorzystania całego arsenału ekspansji monetarnej, a rządy do uciekania się do zachęt fiskalnych na dużą skalę. W rezultacie słabość jednostek monetarnych napędza zainteresowanie zakupami XAU/USD, a także zrozumienie, że stosunek długu ogółem do PKB będzie rósł gwałtownie.
O sile trendu byka w metalach szlachetnych świadczy fakt, że popyt inwestycyjny na złoto rośnie, podczas gdy popyt na biżuterię wręcz przeciwnie, maleje. W 2013 r., Kiedy analizowany zasób trafił na terytorium "niedźwiedzi", wszystko było na odwrót. Rosnące ceny do psychologicznie ważnego poziomu 1700 USD za uncję przyczyniły się do wzrostu zapasów specjalistycznych funduszy w obrocie giełdowym do nowego rekordowego poziomu 3000 ton, co odpowiada 157 miliardom dolarów, z czego około 78 miliardów dolarów jest powiązanych z amerykańskimi funduszami ETF, a 72 miliardy z europejskimi. Największym funduszem jest SPDR Gold Shares o wartości 48,3 mld USD, drugie miejsce z 19,6 mld USD zajmuje IShares Gold Trust.
Pomimo faktu, że największy nabywca opuszcza rynek, Bank Rosji, który w ciągu ostatnich 5 lat wydał 40 miliardów dolarów na zakup złota, nie jest wart uwagi byków. Udział metali szlachetnych w rezerwach Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej przekracza 20%, a regulator wyraźnie nie chce go zwiększać w czasie, gdy rezerwy zostaną zmniejszone.
Dynamika rezerw złota w Banku Rosji
Jeśli wszystko jest w porządku z popytem inwestycyjnym na metale szlachetne, poważnie ucierpiało zainteresowanie kupnem biżuterii z powodu koronawirusa. Dotyczy to przede wszystkim Chin, które według Światowej Złotej Rady zużyły około jednej piątej całego fizycznego złota na świecie. Łączny popyt w 2019 r. oszacowano na 4 356 ton.
Dynamika sprzedaży detalicznej biżuterii w Chinach
A jednak głównym motorem wzrostu notowań XAU / USD, podobnie jak w latach 2008-2011, jest ultra-łagodna polityka pieniężna Fed i innych banków centralnych świata, słabość ich walut i niskie stopy światowego rynku długu. W takich warunkach złoto jest jak ryba w wodzie. Niepewność otaczająca koronawirusa i chęć Rezerwy Federalnej za pomocą operacji wymiany walut i operacji repo w celu osłabienia zewnętrznego popytu na dolara amerykańskiego pozwalają bykom z metali szlachetnych patrzeć w przyszłość z optymizmem.
Technicznie wzorzec "Skok i nawrót z przyspieszeniem" jest nadal aktualny na codziennym złotym wykresie. Nieudana próba "niedźwiedzi" wycofania wycen poniżej linii trendu etapu wprowadzającego i pozostawienia ich tam, świadczy o słabości nabywców. Szanse na ożywienie w trendzie wzrostowym są wysokie, więc wzrost metali szlachetnych powyżej 1640-1645 USD za uncję ma sens przy tworzeniu długich pozycji.
Złoto, wykres dzienny
