Popyt na dolara amerykańskiego odżył, ale do widocznego umocnienia wobec większości ryzykownych aktywów wczoraj nie doszło. Większość instrumentów handlowych pozostawała na rynku w ograniczonym zakresie, chociaż niektórym z nich, na przykład funtowi brytyjskiemu, udało się zaktualizować dzienne maksimum.
Inwestorzy z zadowoleniem przyjęli wczorajsze przemówienie prezesa Rezerwy Federalnej w Nowym Jorku Johna Williamsa, który powiedział, że prognozy przedstawione przez Fed w grudniu są nadal aktualne i służą jako barometr do przewidywania dalszych ruchów stóp procentowych w tym roku. Być może bank centralny zdecyduje się na prowadzenie restrykcyjnej polityki pieniężnej w celu ograniczenia inflacji dłużej, niż oczekiwano – w ciągu kilku lat.
Zrównoważenie podaży i popytu oraz obniżenie inflacji wciąż wydaje się bardzo rozsądnym pomysłem – powiedział John Williams podczas dyskusji z Wall Street Journal w środę w Nowym Jorku. Zauważył również, że Fed podniósł stopy procentowe o ćwierć punktu procentowego w zeszłym tygodniu, podnosząc docelowy poziom referencyjnych stóp procentowych do przedziału od 4,5% do 4,75%. Posunięcie to było krokiem w kierunku normalizacji polityki pieniężnej i zostało odebrane przez rynki jako pozytywny sygnał. Jednak po opublikowaniu raportu o zatrudnieniu wielu przedstawicieli Fed zrewidowali swoją retorykę, co doprowadziło do kolejnego wzmocnienia pozycji dolara amerykańskiego.
Williams powiedział również, że tempo wzrostu stóp będzie zależeć od napływających danych. Oczywiście istnieje duża niepewność co do perspektyw inflacji i oczywiście są scenariusze, w których inflacja staje się bardziej odporna, niż się spodziewaliśmy. Musimy utrzymać wysokie stopy procentowe przez kilka lat, aby upewnić się, że inflacja na pewno wróci do poziomu docelowego, czyli do 2% – powiedział.
Z biegiem czasu Rezerwa Federalna prawdopodobnie zrewiduje swoją retorykę. Najwyraźniej rynek pracy prędzej czy później ucierpi z powodu wysokich stóp procentowych. To z kolei doprowadzi do gwałtownego spowolnienia wzrostu gospodarczego i dalszego osłabienia dolara względem innych aktywów. Z tego powodu rozsądne jest sporządzanie średniookresowych prognoz dotyczących inwestowania w ryzykowne aktywa. Obecnie większość inwestorów trzyma się tej strategii. Jest to bardziej rozsądne niż obstawianie siły dolara amerykańskiego w krótkim okresie. Nie ma znaczenia, ile razy Fed USA podniesie stopy procentowe. Najważniejsze jest to, jak długo bank centralny utrzyma stopy procentowe na najwyższych poziomach i kiedy zacznie je obniżać. Odpowiedzi na te pytania są teraz traktowane priorytetowo.
John Williams powiedział też, że wzrost płac pozostaje znacznie powyżej poziomu odpowiadającego celowi Fed na poziomie 2%. Polityk zwrócił uwagę na utrzymującą się presję cenową w sektorze usług, z wyjątkiem cen mieszkań, cen żywności i energii. "To jest obszar rynku pracy i gospodarki, w którym, jak sądzę, wciąż mamy tę nierównowagę między podażą a popytem" – powiedział.
Jeśli chodzi o techniczny obraz EUR/USD, para walutowa znajduje się pod silną presją. Obecnie nikt nie wierzy, że EBC będzie kontynuował jastrzębią politykę. Aby zatrzymać bessę, cena musi utrzymać się powyżej 1,0720, co spowoduje wzrost do 1,0770 i prawdopodobnie do 1,0800 i 1,0830. W przypadku spadku poniżej 1,0720 presja wzrośnie, co popchnie kurs EUR/USD w kierunku 1,0680 i 1,0650.
Jeśli mówimy o GBP/USD, po dwudniowym spadku para walutowa utknęła w bocznym kanale. Byki mogą zyskać przewagę pod warunkiem, że utrzymają cenę powyżej 1,2070. Dopiero przełamanie tego oporu popchnie kurs pary do 1,2140 i możliwe do 1,2200. Jednak w przypadku gdy presja powróci i niedźwiedzie przejmą kontrolę nad poziomem 1,2010, para spadnie do 1,1950 i 1,1880.
