Efekt bumerangu: każde działanie ma swoje konsekwencje.
Stany Zjednoczone wycofują się z globalizacji, a konsekwencje tego są tylko kwestią czasu. Według badania Bank of America 69% inwestorów uważa, że era amerykańskiej dominacji dobiegła końca, co prowadzi do odpływu kapitału i spadku indeksu S&P 500 o 8,6% od lutowego szczytu. Od tego czasu wartość rynku akcji zmniejszyła się o około 5 bilionów dolarów.
Kto pod kim dołki kopie, ten sam w nie wpada.
Ironią losu jest to, że największe problemy USA wynikają ze strony tych, którzy wcześniej najbardziej ucierpieli z ich powodu. Powrót Trumpa do Białego Domu przyniósł 20-procentowe cła nałożone na Chiny, ale Pekin odpowiedział podwójnie - najpierw przełomem w AI dzięki DeepSeek, a następnie rewolucyjnymi pojazdami elektrycznymi BYD.
Firma BYD zaprezentowała nową gamę pojazdów elektrycznych, które ładują się równie szybko jak samochody spalinowe. Był to cios, którego Tesla nie była w stanie wytrzymać. Akcje spółki gwałtownie spadły, wywołując szerszą wyprzedaż na indeksie S&P 500.
Upadek amerykańskiej wyjątkowości nie jest jedynym powodem odpływu kapitału z USA. Cła i wojny handlowe napędzają stagflacyjny scenariusz dla amerykańskiej gospodarki. Fitch Ratings obniżył prognozę wzrostu PKB USA na 2025 rok z 2,1% do 1,7%, jednocześnie podnosząc prognozy inflacji o 1 punkt procentowy.
W efekcie inwestorzy wyprzedają akcje "Wspaniałej Siódemki" i koncentrują się na spółkach zyskujących na stagflacji. Indeks stagflacyjny Goldman Sachs wzrósł o 14% w ciągu ostatniego miesiąca, podczas gdy S&P 500 stracił w tym samym okresie 8,6%.
Według Bank of America zarządzający funduszami kontrolujący aktywa o wartości 426 miliardów dolarów ograniczyli ekspozycję na amerykańskie akcje o 40 punktów procentowych - to najszybsza redukcja w historii.
Pozycja niedoważona wynosi obecnie 23%, co jest najwyższym poziomem od czerwca 2023 roku.
Tymczasem akcje europejskie osiągnęły największy udział w portfelach od 2021 roku. Kierunek jest jasny - kapitał odpływa z Ameryki Północnej do Europy.
Iskierka nadziei dla S&P 500?
Jednak na horyzoncie widać jedną pozytywną oznakę dla S&P 500. Insiderzy rynkowi wykorzystują korektę rynkową do zakupów akcji. Wskaźnik byków do niedźwiedzi wzrósł do najwyższego poziomu od czerwca, powracając do swojej historycznej średniej.
Werdykt Fed będzie kluczowy.
Rynek czeka na decyzję Rezerwy Federalnej w sprawie polityki pieniężnej. Jeśli Fed zastosuje się do zaleceń OECD i Fitch Ratings, wstrzymując się z obniżkami stóp w 2025 roku, a zaktualizowane prognozy pokażą tylko jedną obniżkę lub żadnej obniżki zamiast dwóch zapowiedzianych w grudniu, wyprzedaż na S&P 500 może się nasilić.
Prognoza techniczna: S&P 500 wpisuje się w strategię spadkową.
Na wykresie dziennym S&P 500 pozostaje w fazie wyprzedaży, zgodnie ze strategią sprzedaży przy oporze w obszarze 5670. Dopóki ceny utrzymują się poniżej lokalnego szczytu 5700, utrzymywanie i zwiększanie pozycji krótkich jest uzasadnione. Poziomy docelowe to 5455 i 5330.
